家电行业周报（22年第33周）：7月线上小家电销售增速回落，关注极米新形态投影发布

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年08月15日超 配家电行业周报（22 年第 33 周）7 月线上小家电销售增速回落，关注极米新形态投影发布核心观点行业研究·行业周报家用电器超配·维持评级证券分析师：陈伟奇证券分析师：王兆康0755-819826060755-81983063chenweiqi@guosen.com.cn wangzk@guosen.com.cnS0980520110004S0980520120004联系人：邹会阳0755-81981518zouhuiyang@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《家电行业周报（22 年第 32 周）-空气源热泵外销强劲增长，7月京东家电销售平稳》 ——2022-08-08《国信证券-家用电器-行业专题：空气源热泵：欧洲能源转型加速，热泵迎来爆发期》 ——2022-08-02《家电行业周报（22 年第 30 周）-6 月白电及集成灶销售跟踪：线下零售出现积极复苏，上半年疫情影响有限》 ——2022-07-25《家电行业周报（22 年第 29 周）-多方加速布局智能家居，关注智能照明、智能安防等细分行业》 ——2022-07-18《家电行业 2022 年中报前瞻-疫情冲击拖累收入，盈利有望持续改善》 ——2022-07-14本周研究跟踪与投资思考：本周跟踪跟踪 7 月传统小家电、扫地机、洗地机及智能投影在线上主要平台京东、淘系和抖音的销售情况。7 月小家电线上销售稳健，各品牌表现稳定。根据淘系和京东平台生活电器行业数据的跟踪，2022 年 7 月淘系平台小家电销售额达到 44.6 亿元，同比下滑 12.9%；京东平台小家电销售额达到 32.7 亿元，同比增长 16.2%，两个平台合计下滑 2.6%。考虑到抖音平台的分流，及刚刚过去的 618 大促虹吸效应影响，小家电整体销售表现依然较为稳健。全年累计来看，1-7 月淘系加京东平台小家电累计 GMV 达到 601 亿，同比增长 1.2%。主要小家电品牌在 7月的销售表现较为稳定，其中苏泊尔、摩飞等依然实现良好增长。新清洁：大促后销售增速回落，京东销售趋势较优。京东平台数据跟踪显示，7 月扫地机器人行业销售额达到 3.0 亿，同比增长 2.3%；洗地机销售额增长632%至 0.6 亿。从淘系平台数据跟踪来看，7 月扫地机器人行业销售额 2.4亿，同比降低 28.4%；洗地机销售额降低 17.1%至 1.3 亿。两大平台合计来看，7 月洗地机销售增长 2%至 1.9 亿，扫地机器人销售额减少 14%至 5.4 亿。扫地机、洗地机在 6 月大促之后销售增速回落，京东平台销售表现较好。智能投影：7 月销额小幅波动，期待投影新形态。从京东平台数据跟踪来看，7 月投影仪行业京东平台销售额达到 3.5 亿，同比下滑 2.0%。淘系平台智能投影销售额同比下滑12.9%至2.9亿，两者合计GMV同比下滑7.3%。2022M1-M7累计销额达 59.7 亿元，累计同比增长 12.4%。7 月投影行业销额有所回落，一方面受到大促虹吸效应的影响，另一方面，投影行业销售的基数逐渐走高。投影行业龙头极米科技发布新品极米神灯，有望开启卧室投影新形态，拉动投影行业新的增长。极米科技发布新品投影“极米神灯”，其采取了“吸顶灯、投影、音响三合一”的产品形态，有效解决摆放占地和光线刺眼的消费痛点。国内新形态投影的首次推出，有望进一步打开投影的增长空间，为公司及行业注入新的成长动力。重点数据跟踪：市场表现：本周家电周相对收益+0.91%。原材料：LME3 个月铜、铝价格分别周度环比+3.0%、+1.0%至 8071/2465.5 美元/吨；冷轧价格周环比+1.8%至 4748 元/吨。集运指数：美西/美东/欧洲线本周环比分别+0.55%、-0.76%、-3.25%；资金流向:美的/格力/海尔陆股通持股比例周环比变化+0.11%、-0.08%、-0.11%。核心投资组合建议：当前时点我们重点推荐照明+汽车车灯龙头佛山照明、外销高景气的空气源热泵赛道；白电推荐效率提升的海尔智家、B 端再造增长的美的集团；厨电推荐全维度改善的亿田智能、高增长强激励的火星人；小家电推荐智能投影龙头极米科技，2B、2C 齐头并进的光峰科技，需求复苏的小家电龙头新宝股份、小熊电器、苏泊尔、九阳股份。风险提示：市场竞争加剧；需求不及预期；原材料价格大幅上涨。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2022E2023E2022E2023E000541佛山照明买入7.1082840.280.342621600690海尔智家买入23.682087121.591.841513000333美的集团买入53.163720154.505.181210000921海信家电买入14.57169251.191.401210002705新宝股份买入20.73171381.311.491614资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1、核心观点与投资建议 ......................................................... 4（1）重点推荐 ......................................................................... 4（2）分板块观点与建议 ................................................................. 42、本周研究跟踪与投资思考 ..................................................... 52.1 7 月小家电线上销售稳健，各品牌表现稳定 ............................................ 52.2 新清洁：大促后销售增速回落，京东销售趋势较优 ...................................... 72.3 智能投影：7 月销额小幅波动，期待投影新形态 ........................................ 73、重点数据跟踪 ............................................................... 83.1 市场表现回顾 ...................................................................... 83.2 原材料价格跟踪 .................................................................... 93.3 海运价格跟踪 ..................................................................... 103.4 北向资金跟踪