轻工纺服行业7月线上数据专题：家居行业增速靓丽，必选消费韧性凸显

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 行业研究 轻工制造 2022 年 08 月 14 日 轻工纺服行业 7 月线上数据专题 推荐 （维持） 家居行业增速靓丽，必选消费韧性凸显  运动板块：行业销售额同比下滑，专业服饰销售回暖。7 月运动服饰板块销售额整体同比下滑，头部品牌多出现同比增幅收窄或增速由正转负，或主要系618 活动高峰期催化所致；具体分品类看，运动鞋下滑较明显，专业服饰销售延续上月回暖趋势，或主要系鞋类客单价较高及季节性较弱所致。  潮玩板块：行业整体同比增长，盲盒增速靓丽。7 月潮玩板块销售额整体同比小幅增长，其中盲盒娃娃增速靓丽，动漫游戏周边销售同比小幅增长；盲盒类目中，泡泡玛特销售额仍位列首位。  软体家居：行业整体增速靓丽，床垫板块及头部品牌增速表现亮眼。7 月软体家居板块整体销售额同比增速靓丽；其中床垫同比增速表现亮眼，同比增幅明显走扩，床/沙发亦同比提升。分品类及平台看，沙发（天猫）中源氏木语、林氏木业、狄普增速靓丽；沙发（京东）中顾家家居、全友家私均维持高增速，芝华仕销售均有明显回暖；床垫（天猫）中喜临门、源氏木语、芝华仕同比增速喜人；床垫（京东）中喜临门、全友家私增速靓丽。  服装配饰：疫情反复消费疲软，需求复苏静待窗口期。7 月服装配饰板块销售额同比下滑。分品类看，男装（天猫+京东）中卡帝乐鳄鱼、海澜之家、太平鸟增速靓丽，其中卡帝乐鳄鱼月销售额同增 63%；女装（天猫+京东）中欧时力、Teenie Weenie、摩安珂业绩亮眼，欧时力 7 月同增 38%。  文具：疫情反复板块回落，需求韧性较强。7 月文具板块销售额整体同比下滑，但降幅明显收窄；尚处假期叠加疫情扰动下，7 月文化办公用品终端需求仍受抑制。分品牌看，uni/三菱铅笔、有道同比增加，得力、晨光文具、PILOT/百乐、派克 Parker、ZEBRA/斑马 7 月销售额同比减少。  个护：疫情扰动下韧性凸显，湿厕纸增速亮眼。湿厕纸、卫生巾销售额同比增速较高，向好态势明显；湿巾销售额同比增幅显著收窄。具体至品牌，棉柔巾（天猫+京东）中全棉时代延续龙头地位，德佑增速靓丽，其中德佑京东平台量价齐升；抽纸（天猫+京东）中头部四家（维达、洁柔、清风、心相印）优势凸显，心相印、清风增速靓丽；卫生巾（天猫+京东）中全棉时代、乐而雅增速靓丽，自由点京东平台高增。  电工电料：板块销售额同比降幅收窄，龙头公牛销售回暖。7 月电工电料板块销售额整体同比下滑，其中插座、开关同比分别下滑 10%及 11%，分品牌看，公牛销售额韧性凸显、7 月同增 8%。分品类及平台看，插座（天猫）中公牛、正泰实现同比正增长；插座（京东）中德力西、飞利浦增速靓丽，分别实现销售额同增 45%/28%。  风险提示：疫情反复风险，地产周期下行，原材料价格大幅波动等。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS（元） PE（倍） PB（倍） 简称 股价（元） 2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 2024E 2022E 评级 顾家家居 45.11 3.28 3.96 4.77 13.75 11.39 9.46 4.20 强推 晨光股份 45.60 1.90 2.28 2.67 24.00 20.00 17.08 6.19 强推 稳健医疗 73.77 3.77 4.57 5.50 19.57 16.14 13.41 2.90 强推 公牛集团 143.00 5.35 6.25 7.33 26.73 22.88 19.51 7.52 强推 资料来源：Wind，华创证券预测 注：股价为 2022 年 8 月 12 日收盘价 证券分析师：刘佳昆 邮箱：liujiakun@hcyjs.com 执业编号：S0360521050002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 99 0.01 总市值(亿元) 5,511.28 0.61 流通市值(亿元) 3,755.21 0.56 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 4.0% -6.3% -9.3% 相对表现 -4.1% 9.8% 10.3% 相关研究报告 《纺织服装 4 月数据分析专题：原材料价格仍处高位，疫情扰动下终端需求明显回落》 2022-05-28 《纺织服装行业双周报（20210524-20210606）：跨境电商品牌 SHEIN：数字化典范，势如破竹》 2021-06-06 《纺织服装行业周报（20210517-20210523）：李宁季度数据解析：线下升级线上放量，国牌领袖加速崛起》 2021-05-23 -26%-14%-2%10%21/0821/1022/0122/0322/0522/082021-08-16~2022-08-12轻工制造沪深300华创证券研究所 股票报告网 轻工纺服行业 7 月线上数据专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、运动板块：行业销售额同比下滑，专业服饰销售回暖 ................................................. 5 （一）行业整体：行业销售额同比下滑，专业服饰销售回暖 ..................................... 5 （二）运动鞋及休闲服饰：国内品牌表现亮眼，Lululemon 增速靓丽 ....................... 7 二、潮玩板块：盲盒增速靓丽，龙头泡泡玛特均价同比提升 ............................................. 9 （一）行业整体：行业销售额同比小幅增长，其中盲盒同比增速靓丽...................... 9 （二）泡泡玛特：天猫京东均价同比提升 ..................................................................... 9 三、软体家居：行业整体增速靓丽，床垫板块及头部品牌增速表现亮眼 ....................... 10 （一）行业整体：床垫增速表现亮眼，行业整体同比增速靓丽 ............................... 10 （二）沙发：头部品牌增速靓丽，芝华仕双平台增速表现亮眼 ............................... 10 （三）床垫：喜临门增速靓丽，床垫整体表现亮眼 ................................................... 12 四、服装配饰：疫情反复消费疲软，需求复苏静待窗口期 ............................................... 15 （一）男装：品牌表现持续分化，卡帝乐鳄鱼增速靓丽 ........................................... 15 （二）女装：品牌表现