房地产及物管行业周报2022年W32：放松政策加速出台，多角度刺激购房市场

2022年8月12日房地产及物管行业周报——2022年W32（2022.8.6-2022.8.12）行业评级：看好姓名杨凡邮箱yangfan02@stocke.com.cn电话13916395118证书编号S1230521120001联系人王逸枫放松政策加速出台，多角度刺激购房市场证券研究报告股票报告网添加标题95%本周核心观点 2•政策面：本周中央人民银行于《2022年第二季度中国货币政策执行报告》中强调要坚持稳地价、稳房价、稳预期，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，稳妥实施房地产金融审慎管理制度。江苏连云港响应国家政策，发布组合政策，除调整住房公积金贷款、加强改善型住房商业贷款支持、加大人才购房支持力度等常规政策外，该地还颁布支持集中批量购买商品房、预售资金监管及保交付政策，提出“一盘一策”机制来保证楼盘交付；本周房地产调控政策放松主要集中在地方层面，多为取消限购及调整首付比例政策。河北廊坊全面取消限购，江苏南京、无锡、苏州连续出台政策降低首付比例。江西新余实施购房财政补贴、加大信贷融资支持、上调个人住房公积金贷款首付比例、上调贷款最高额度等政策。•基本面：本周新房成交同环比均为负，二手房市场表现亮眼，各线城市环比较上周均出现提升。本周全国30城新房成交面积环比-25.2%，环比较上周下降27pct，同比-34%，同比跌幅较上周扩大22pct。二手房市场一、二、三线城市环比较上周均出现提升，仅一线城市同比出现下降。本周18城二手房成交面积151万平，环比-1.3%，环比降幅较上周收窄8pct，同比+21.7%，同比增速较上周下降3pct。土地市场成交面积累计同比增速降幅扩大，上周全国100大中城市2022年土地累计成交面积52249万平，同比降幅收窄至-19%，随着进入三季度，低基数效应开始显现。•板块行情：本周A股SW房地产上涨1.67%，跑赢大盘0.85pct，表现强于大市。恒生地产建筑业下跌1.28%，跑输大盘1.15pct，涨跌幅行业排名靠后。物管板块方面，恒生物业服务及管理下跌1.93%，跑输大盘1.80pct。本周A股地产和AH物管板块重点跟踪股标的上涨个数均多于下跌个数，仅H股地产重点跟踪股标的上涨个数少于下跌个数。•本周观点：本周新房成交同环比均为负，出现阶段性回调，但二手房市场表现亮眼，各线城市环比较上周均出现提升。我们5月底判断2022年行业需求弱修复，虽然如今我们判断Q3政策还会持续发力，但已经出现停工比例占比较高的城市其需求修复短期仍有难度，停工问题较少的城市修复力度可能更强，全国来看整体需求修复力度偏弱，但整体修复趋势维持不变。本周房地产调控政策放松主要集中在地方层面，多为取消限购及调整首付比例政策，各地政府加速出台放松政策，尝试从多角度刺激房地产市场。我们认为，分线城市政策放松已经接连出现，后续分线城市政策放松力度还会加大，8月底至9月纾困政策叠加需求端政策放松，有望使得行业销售在9月出现显著修复。投资建议方面，我们继续推荐5月底以来我们坚定看好的两类地产公司，头部融资能力强的高信用龙头房企——保利发展，和聚焦强势区域的小而美标的——滨江集团、华发股份、越秀地产和天健集团。此外，我们在8月3日发布的《房地产投资修复展望》报告中详细论证了地产土地购置下行带来后续新房供应不足的问题，需求2022Q3-4持续修复至2023年阶段，如果2023年出现新房供应紧缺，可能会利好二手房中介机构交易量的提升，因此我们看好中介公司中的龙头标的贝壳。•风险提示：政策放松力度和速度弱于预期；不实负面消息扰乱市场对企业和销售修复信心；局部城市疫情反复影响房地产销售；断供潮持续演绎加剧购房者观望情绪。股票报告网目录C O N T E N T S地产板块0102物业板块03公司公告3股票报告网地产板块01Partone4股票报告网本周行情回顾——地产板块015本周（2022.8.6-2022.8.12）沪深300上升0.82%，SW房地产上升1.67%，房地产跑赢大盘0.85pct，表现强于大市。从SW一级各板块表现来看，本周综合板块领涨，房地产本周收益率排名16，表现位于中下游水平。本周恒生指数下跌0.13%，恒生地产建筑业下跌1.28%，跑输大盘1.15pct，表现弱于大市。从恒生综指各板块表现来看，本周原材料业领涨，恒生地产建筑业本周收益率排名5。图：本周A股申万一级行业各板块涨跌幅图：本周H股恒生指数行业各板块涨跌幅图：本周A股房地产板块估值：申万房地产PE（TTM）本周H股房地产板块估值：恒生房地产PE（TTM）资料来源：Wind，浙商证券研究所1.67%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%综合化工纺织服装公用事业非银金融轻工制造机械设备建筑材料交通运输传媒国防军工电子建筑装饰通信家用电器房地产有色金属商业贸易电气设备钢铁休闲服务医药生物银行食品饮料计算机汽车农林牧渔-1.28%-4%0%4%8%恒生综合行业-原材料业恒生综合行业指数-电讯业恒生综合行业指数-非必需性消费恒生综合行业指数-必需性消费恒生综合行业指数-地产建筑业恒生综合行业-工业恒生综合行业指数-资讯科技业恒生综合行业指数-医疗保健业0 5 10 15 20 25 30 1/4/20161/4/20171/4/20181/4/20191/4/20201/4/20211/4/20220 2 4 6 8 10 12 1/4/20161/4/20171/4/20181/4/20191/4/20201/4/20211/4/2022股票报告网本周行情回顾——地产个股涨跌幅016资料来源：Wind，浙商证券研究所图：本周A股重点跟踪地产个股涨跌幅图：本周H股重点跟踪地产个股涨跌幅本周（2022.8.6-2022.8.12）房地产重点跟踪标的中，A股标的基本均上升。其中，表现前5的公司为：阳光城（+14.57%）、荣盛发展（+8.40%）、中南建设（+7.39%）、招商蛇口（+6.42%）和华发股份（+5.80%）。H股标的中有8家公司上升，两家公司与上周持平。其中，表现前5的公司为：雅居乐集团（+7.30%）、中骏集团控股（+4.48%）、禹洲集团（+4.23%）、金地商置（+3.39%）和宝龙地产（+3.06%）。-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%14%16%阳光城中南…华发…金科…绿地…大悦城荣安…南山…蓝光…我爱…光大…万科A金地…-20%-15%-10%-5%0%5%10%雅居…禹洲…宝龙…正荣…远洋…中国…旭辉…中国…富力…华润…时代…中梁…弘阳…股票报告网添加标题重点公司估值情况-AH股地产板块017资料来源：Wind，浙商证券研究所代码公司简称市值（亿元）最新收盘价（元）年内累计涨幅（%）每股收益（元每股）PE（倍）2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E000002.SZ万科A1,82316.38-17%1.942.172.392.618.447.536.856.27600048.SH保利发展1,86115.55-1%2.292.402.592.826.796.486.015.51001979.SZ招商蛇口1,05213.5