银行业周报：银行2025年全年业绩改善

证券研究报告 | 行业周报 | 银行 http://www.stocke.com.cn 1/9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 银行 报告日期：2026 年 02 月 14 日 银行 2025 年全年业绩改善 ——银行业周报 20260214 投资要点 ❑ 商业银行 2025 年全年业绩改善，银行板块进入配置区间。 ❑ 本周银行板块和个股表现 （1）银行股表现弱于市场。本周万得全 A 指数上涨 1.11%，银行指数（申万）下跌 1.31%，位居 31 个申万一级行业第 24。本周银行板块调整，背后原因判断主要是市场风格切换至成长赛道，银行板块资金流出。 （2）优质城商行更为抗跌。根据申万二级行业分类，本周国有行、股份行、城商行、农商行板块分别-1.67%、-1.50%、-0.69%、-0.80%。个股方面，涨幅前三的银行分别是华夏银行、上海银行、南京银行（2026 年金股，本周涨幅为 1.43%，较银行板块超额为 2.74pc）；跌幅前三的银行分别是厦门银行、重庆银行、西安银行。 ❑ 本周行业及个股事件 行业层面：（1）2025 年四季度商业银行主要指标披露，商业银行全年营收和利润同比增速均较前三季度提升，背后主要得益于利息净收入增速回升。分类型来看，城农商行受基数影响，利润增速提升幅度最大，25A 商业银行、国有行、股份行、城商行、农商行净利润增速分别为 2.3%、2.3%、-2.8%、12.9%、4.6%，增速较前三季度+2.3pc、持平、-0.7pc、+11.1pc、+11.9pc。（2）2025 年度系统重要性银行公布，有两大变化：①浙商银行新进入该名单，列入第一组，适用0.25%的附加资本要求；②兴业银行由第三组调整为第二组，附加资本要求由0.75%下调至 0.50%。（3）2026 年 1 月信贷社融公布，整体呈现“存款强、贷款弱”的特点。1 月信贷同比少增，但实体信贷（剔除票据非银等）基本同比持平；1 月存款同比多增，其中主要是非银存款、企业存款同比大增。（4）25Q4货政报告披露，2025 年 12 月新发放企业贷款加权平均利率 3.10%，较 9 月下降5bp；个人住房贷款加权平均利率 3.06%，较 9 月持平。 个股层面：（1）华夏银行发布 2025 年业绩快报。2025 年华夏银行营业收入同比负增 5.4%，降幅较 25Q1-3 收窄 3.4pc，归母净利润同比负增 1.7%，降幅较25Q1-3 收窄 1.1pc。华夏银行 2025 年全年利润同比降幅延续收窄态势，同时25Q4 扩表提速，不良环比改善，拨备小幅下降。（2）南京银行大股东江苏交控持股上限打开。2026 年 2 月 10 日，南京银行公告，大股东江苏交控拟持有南京银行股份 15%以上，该议案已获董事会决议通过，后续还需监管核准。展望未来，江苏交控持股上限有望从当前的 15%提升到 20%，预计未来南京银行交易面支撑力有望强于市场预期，继续看好南京银行未来投资价值。 ❑ 投资建议 板块层面：持续看好 2026 年银行股的绝对收益行情。节奏上，我们认为当下银行板块已经进入配置区间，主要考虑：①即将进入财报密集披露的 3、4 月份，市场通常更为关注具有业绩确定性的板块，业绩重启增长周期的银行板块有望受益；②主要宽基的产品规模已较高点大幅回落，后续对银行板块的影响预计减弱。 选股层面：2026 年是“十五五”第一年，银行股“再出发”，首选“新动能组合”。具有新动能的银行有望实现更大幅度的价值修复。两个维度来看：（1）金融强国，大行筑基，我们推荐 A 股交行、工行、建行、中行、农行，关注 H 股六大行。（2）ROE 提升，中小进取。中小行的经营发展新动能重点看以下三 行业评级: 看好(维持) 分析师：杜秦川 执业证书号：S1230525120002 duqinchuan@stocke.com.cn 分析师：徐安妮 执业证书号：S1230523060006 xuanni@stocke.com.cn 分析师：周源 执业证书号：S1230524070004 zhouyuan01@stocke.com.cn 研究助理：张一宁 zhangyining01@stocke.com.cn 相关报告 1 《温和开门红》 2026.02.14 2 《银行行情再出发》 2026.02.07 3 《AIC 牌照价值几何？》 2026.01.27 行业周报 http://www.stocke.com.cn 2/9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 点：①资本弹药补充。②经营管理改善。③区域市场份额提升。中小行重点推荐：南京、浦发、上海、渝农、青岛、重庆，关注齐鲁；此外还推荐困境反转再出发，存量风险出清的标的，建议持续关注北京银行、华夏银行。综合重点推荐“新动能组合”：南京银行、浦发银行、上海银行、渝农商行、工商银行。 ❑ 风险提示：宏观经济失速，不良大幅爆发，经营不及预期。 行业周报 http://www.stocke.com.cn 3/9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 表1： 本周申万一级行业指数涨跌幅 资料来源：wind，浙商证券研究所。单位：%。注：截至 2026 年 2 月 13 日。 证券简称 周涨跌幅 周涨跌幅排名 月涨跌幅 月涨跌幅排名 年初至今涨跌幅 年涨跌幅排名 综合(申万) 15.28 1 17.54 1 29.26 1 计算机(申万) 4.35 2 0.93 12 7.94 10 电子(申万) 3.52 3 -1.90 24 8.41 9 传媒(申万) 3.51 4 0.16 16 18.12 2 建筑材料(申万) 2.86 5 3.57 2 17.36 3 通信(申万) 2.81 6 -4.33 30 2.18 21 机械设备(申万) 2.68 7 3.07 4 9.58 7 国防军工(申万) 2.17 8 2.38 5 6.56 14 煤炭(申万) 1.78 9 1.14 11 9.09 8 有色金属(申万) 1.70 10 -6.95 31 14.07 4 汽车(申万) 1.56 11 1.88 6 2.15 22 钢铁(申万) 1.39 12 -2.00 26 4.93 16 电力设备(申万) 1.13 13 3.35 3 7.53 11 基础化工(申万) 0.78 14 -1.32 21 11.23 6 环保(申万) 0.63 15 0.72 13 6.69 12 轻工制造(申万) 0.53 16 1.50 8 6.65 13 建筑装饰(申万) 0.37 17 -1.45 22 4.90 17 家用电器(申万) 0.16 18 1.45 9 0.46 26 房地产(申万) -0.69 19 -0.68 18 3.59 19 社会服务(申万) -0.78 20 -0.76 19 5.12 15 医药生物(申万) -0.81 21 -0.67 17 2.44 20 石油石化(申万) -0.82 22 -3.00 28 12.82 5 公用事业(申万) -1.25 23 -1.09 20 2.06 23 银行(申万) -1.31 24 0.