半导体行业8月投资策略及意法半导体复盘：推荐工业和汽车半导体以及上游设备、材料

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年08月09日超 配半导体 8 月投资策略及意法半导体复盘推荐工业和汽车半导体以及上游设备、材料核心观点行业研究·行业投资策略电子·半导体超配·维持评级证券分析师：胡剑证券分析师：胡慧021-60893306021-60871321hujian1@guosen.com.cnhuhui2@guosen.com.cnS0980521080001S0980521080002联系人：周靖翔联系人：李梓澎021-603754020755-81981181zhoujingxiang@guosen.com.cn lizipeng@guosen.com.cn联系人：詹浏洋010-88005307zhanliuyang@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《半导体 7 月投资策略及 onsemi 复盘-关注需求具有韧性的工业和汽车半导体》 ——2022-07-08《半导体 6 月投资策略及 Qorvo 复盘-继续推荐模拟、功率和晶圆代工龙头》 ——2022-06-07《韦尔股份增持北京君正点评-两大 IC 设计平台资源互补，携手布局汽车芯片蓝海》 ——2022-05-23《半导体行业 2021&1Q22 业绩综述-1Q22 增速收窄、库存增加，个股分化加速》 ——2022-05-05《半导体行业 5 月投资策略及 Skyworks 复盘-关注产品扩张和份额提升的细分龙头》 ——2022-05-047 月 SW 半导体指数下跌 8.97%，估值处于近三年 3.44%分位。2022 年 7 月费城半导体指数上涨 16.07%，跑赢纳斯达克指数 3.72pct，年初以来下跌24.81%，跑输纳斯达克指数 4.01pct。SW 半导体指数下跌 8.97%，跑输电子行业 5.38ct，跑输沪深 300 指数 1.95ct；年初以来下跌 28.50%，跑输电子行业 1.33pct，跑输沪深 300 指数 12.91ct。从半导体子行业来看，全部下跌，其中半导体设备、集成电路封测跌幅较小，分别下跌 4.64%、4.73%；模拟芯片设计、半导体材料跌幅较大，分别下跌 18.95%、9.40%。截至 2022 年7 月 31 日，SW 半导体 PE(TTM)为 38 倍，处于近三年 3.44%分位。6 月半导体销售额同比增长 13.3%，台股 IC 封测和半导体硅片企业营收表现相对较好。2022 年 6 月全球半导体销售额为 508 亿美元，同比增长 13.3%，环比减少 1.9%，同比增速较上月收窄 4.7pct，自 2022 年 1 月开始已连续 6个月收窄；日本半导体设备销售额为 2846 亿日元，同比增长 14.1%，环比减少 7.5%，同比增速较上月扩大 13.3pct。基于台股月度营收数据，6 月 IC 封测和半导体硅片企业表现较好，其中日月光封测收入 329 亿新台币（YoY21.98%,MoM 3.74%），环球晶圆收入 62 亿新台币（YoY 15.40%,MoM 3.26%）。投资策略：推荐工业和汽车半导体以及上游设备、材料。全球半导体月销售额同比增速自 1 月开始连续 6 个月收窄，景气度边际弱化持续。从 2Q22 基金重仓持股来看，半导体减仓明显，持股比例环比下降 1.18pct 至 5.76%。从下游来看，多家国际半导体大厂认为下半年消费电子需求面临压力，但仍看好汽车、工业的需求，继续推荐在汽车和工业领域布局领先的雅创电子、闻泰科技、时代电气、圣邦股份等。同时，国际形势继续加速半导体国产替代进程，国内晶圆厂扩产仍在持续，继续推荐国产替代进展顺利的鼎龙股份、万业企业、中微公司、北方华创、立昂微、沪硅产业等。月专题：意法半导体——半导体解决方案的创造者。意法半导体（ST）总部位于瑞士日内瓦，2021 年收入 128 亿美元，净利润 20 亿美元，均创历史新高。公司产品包括专用汽车芯片、模拟器件、功率变换芯片、MCU、MPU、ASIC、MEMS、分立器件等，2021 年公司功率半导体全球市占率第三，MCU 全球市占率第四，模拟芯片全球市占率第五。截至 2022 年 7 月 31 日，公司市值 343亿美元。公司 2Q22 收入 38.4 亿美元(YoY 28%,QoQ 8%)，预计 3Q22 收入41.1-43.8 亿美元（YoY 28.4%至36.9%,QoQ 7%至14%），预计全年收入159-162亿美元，2025-2027 年目标收入超 200 亿美元。风险提示：国产替代进程不及预期；下游需求不及预期；行业竞争加剧。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资收盘价总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2022E2023E2022E2023E300661.SZ 圣邦股份买入160.585724.546.383525301099.SZ 雅创电子增持91.60732.193.164229300054.SZ 鼎龙股份买入20.981980.400.615234600745.SH 闻泰科技买入68.608553.394.422016688279.SH 峰岹科技买入72.97672.002.723627688099.SH 晶晨股份买入84.493473.064.072821资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测（截止日期：22 年 7 月 31 日，港股 EPS 为美元，收盘价和市值为港币）股票报告网请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录市场回顾..............................................................................................................................................5重要行业数据......................................................................................................................................72Q22 半导体重仓持股比例下降 1.18pct 至 5.76%..........................................................................................76 月全球半导体销售额同比增长 13.3%，DRAM 现货价下跌明显...................................................................9台股半导体企业月收入：6 月 IC 封测和半导体硅片表现较好...................................................................1021 年 Fabless 厂商占全球 IC 销售额的 34.8%，增速高于 IDM 厂商................