电力设备与新能源行业周观察：7月国内多家新势力公布销量，分布式光伏预计持续推进

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 7 月国内多家新势力公布销量，分布式光伏预计持续推进 [Table_Title2] 电力设备与新能源行业周观察 [Table_Summary] 报告摘要 1.新能源汽车  国内多家车企公布 7 月电动车销量 我们认为，从已披露数据来看，2022年 7月，国内多家车企电动车交付量实现同比快速增长，比亚迪、蔚来、小鹏、理想、哪吒、零跑及广汽埃安单月交付量均过万辆，比亚迪、哪吒、零跑及广汽埃安 7 月交付量同比增速均超 100%，蔚来、小鹏、理想交付量出现环比小幅下滑，但仍然处于历史高位水平。根据乘联会预测，7 月国内新能源乘用车厂家批发销量基本持平于 6 月的57 万辆，同比增长 120%。在延续免征新能源汽车购置税政策等多重利好因素促进下，新能源车销量有望持续攀升。长期来看，《2030 年前碳达峰行动方案》中提出“到 2030 年当年新增新能源、清洁能源动力的交通工具比例达到 40%左右”，进一步打开新能源汽车发展空间，高景气度趋势不减，将推动产销量持续增长。国内有望进入电动化加速渗透阶段，不断带动中上游需求增长。  2022 年 7 月欧洲八国新能源汽车渗透率同比增长 0.74pct 我们认为， 2022 年 7 月，欧洲八国新能源汽车合计销量同比基本持平，环比有所下滑。从渗透率角度来看，7 月新能源汽车合计渗透率同比增长 0.74 pct 至 18.95%，同比微幅增长。中长期来看，欧洲电动车市场较为广阔，看好具备欧洲市场供应能力的国内供应商机遇。 核心观点： 新能源汽车短期高景气度恢复趋势逐步确立，中长期高成长逻辑主线不变，全球电动化实现共振，新能源汽车将进入加速渗透阶段。持续看好： 1）国内新能源汽车恢复高景气度态势，电池端原材料价格影响向下游传导+下半年材料成本下降，有望迎来量利修复； 2）制造工艺、电池结构、化学材料等多个方面的技术升级，带来包括电池端在内的多环节机遇，具备技术领先优势的企业将加固自身护城河； 3）快充性能需求提升，有望带动负极材料、CNT 导电剂等相关材料技术迭代以及需求提升； 4）钠离子电池技术日趋成熟，有望在储能、低速车等领域实现率先应用，具备相关正极材料、负极材料、集流体以及电池端技术、产品、产能布局的企业有望获得增量市场； 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：杨睿 邮箱：yangrui2@hx168.com.cn SAC NO：S1120520050003 联系电话：010-5977 5338 分析师：李唯嘉 邮箱：liwj1@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070008 联系电话：010-5977 5349 研究助理：曾杰煌 邮箱：zengjh@hx168.com.cn SAC NO：S0100121070026 联系电话：0755-82539025 证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2022 年 8 月 7 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1138230 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 5）终端需求迎来反弹后，中上游供给仍偏紧的负极材料（石墨化）、隔膜、铜箔等； 6）原材料价格回落叠加动力电池价格上涨，盈利有望向好的动力电池企业； 7）龙头高成长、高确定性机会，特斯拉、比亚迪及新势力等车企以及宁德时代、LG 化学等动力电池供应链； 8）长续航、快充需求扩大，以及 4680 电池等新技术落地，带来的高镍正极材料、硅基负极材料、导电剂以及新型锂盐等环节机遇； 9）需求定位愈加清晰，带来的磷酸铁锂&三元材料电池以及正极材料机会；以及高镍化趋势带来的正极材料以及前驱体行业格局更加明朗，龙头优势有望不断放大；海外客户占比较高的供应商成本传导更具优势； 10）在行业快速增长趋势下，自身优势增强推动业绩有望实现超预期表现的二线标的； 11）竞争格局清晰，具备较强的护城河标的；技术路线明确，拥有迭代逻辑较强产品的优秀企业； 12）产能加速布局有望显著受益行业需求快速增长的相关标的； 13）在政策支持下，有望快速发展的氢能源以及燃料电池汽车环节； 14）储能、两轮车等具备结构性机遇的细分环节，以及持续完善的充换电设施环节； 受益标的：天奈科技、宁德时代、亿纬锂能、当升科技、杉杉股份、璞泰来、中科电气、容百科技、振华新材、中伟股份、诺德股份、嘉元科技、恩捷股份、星源材质、德方纳米、震裕科技、天赐材料、孚能科技、鹏辉能源、华友钴业、宏发股份、科达利、特锐德等。 2.新能源  国家能源局南方监管局印发《广东、广西、海南省(区)分布式光伏发电项目并网指引(征求意见稿)》 我们认为，更为灵活的分布式光伏项目运营模式、明确接入公共电网项目的接入系统工程以及因接入引起的公共电网改造部分由电网投资建设，将利于提升分布式光伏项目的收益率水平；同时并网流程简化将助力相关项目建设运营。在政策支持下，依托相关项目本身较好的经济性，并能在一定程度上缓解局部地区用电紧张状况等优势，分布式光伏装机有望保持快速增长。  江苏连云港签约 2GW 海上风电项目 我们认为，伴随着各省海风规划鼓励以及风电成本下降趋势下，业主对海上风电投资积极性较高，叠加各省海上风电持续推进，海风细分赛道有望持续受益。 核心观点： （1）光伏 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/2019028 16:59 光伏项目具备较强的“投资品”属性，项目内部收益率是影响行业需求增长的重要因素。随着硅料新增产能的持续投放，今年行业受上游约束的因素有望得到释放，我们认为，产业链供应能力的增强将提高装机规模上限；当前产业链价格维持高位，上下游环节正处于博弈阶段，随着时间进入到三季度，各环节让利结果将逐步明晰，行业需求预计逐季增长。 中长期看，“碳达峰”、“碳中和”以及2025/2030年非化石能源占一次能源消费比重将达到 20%/25%左右目标明确，光伏等新能源未来在能源转型和碳减排中将发挥的重要作用。 关注市场变化下的供需关系及技术变革下的结构性机遇，如多晶硅、垂直一体化厂商、耗材环节和设备环节、逆变器、光伏胶膜、光伏玻璃、分布式光伏、光伏支架、新型电池等。 受益标的：通威股份、隆基绿能、晶澳科技、天合光能、锦浪科技、德业股份、中信博、阳光电源、正泰电器、美畅股份、高测股份、金博股份、福斯特、福莱特、爱旭股份、海优新材等。 （2）风电 短 期 来 看 ， 行 业 量 增 价 稳 ： ①1-7