有色行业周报：宏观不确定性增长 工业金属短期料宽幅震荡

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 吴轩 有色行业首席分析师 SAC 执证编号：S0110521120001 wuxuan123@sczq.com.cn 电话：021-58820297 刘崇娜 有色行业研究助理 liuchongna@sczq.com.cn 电话：010-81152687 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  有色行业周报： 国内外宏观环境回暖 工业金属有望继续修复  有色行业周报：美联储加息预期降温 工业金属价格有望修复性反弹  有色行业周报：美国 6 月 CPI 超预期 短期工业金属价格承压 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 宏观不确定性增长 工业金属短期料宽幅震荡 本周有色整体先抑后扬宽幅震荡。7 月官方及财新制造业 PMI 环比均回落，地缘政治风险升级，限制有色反弹幅度。不过嘉能可警告欧洲电力危机，引发锌价大幅走高，也提振有色金属。7 月美国非农数据大超预期，经济衰退担忧减弱，美联储 9 月加息 75BP 概率上行，美元指数料走高，短期金属价格料继续承压运行。1）铝：7 月底国内电解铝运行产能 4135 万吨，环比仅增加 30 万吨，8 月电解铝供给端料维持小幅增长态势，不确定性更多来自需求端。7 月为国内铝加工行业传统淡季，房地产保持低迷状态，但后续边际料改善。高温天气汽车、电力企业订单不佳，8 月关注需求能否好转。当前铝市供强需弱，成本支撑下铝价预计以震荡为主。铜：7 月粗铜供应紧张且硫酸价格下滑，国内冶炼厂产量不及预期。8 月冶炼厂检修基本结束，预计产量有明显抬升。不过今年铜精矿生产不及预期，从中报来看，多家海外矿企产量不及预期或下调全年生产目标。本周秦皇岛港某货代公司爆出 30 万吨铜精矿超卖导致违约, 对铜行业造成恶劣影响。需求端，受基建投资加速，电线电缆需求持续向好，需求回升。短期铜价料维持反弹态势，但幅度相对有限。建议关注：天山铝业、楚江新材。 ⚫ 锂盐行业景气度高企 Pilbara 锂矿拍卖重拾涨势 本周 Pilbara 第八次拍卖价格重拾涨势，拍得 6350 美元/吨，与 6 月拍卖价格持平，重回历史高点。受下游需求带动，锂盐行业景气度高企。工信部数据显示，上半年全国锂离子电池产量超过 280GWh，同比增长 150%，全行业收入突破 4800 亿元，受新能源汽车下乡活动和各地新能源车补贴政策刺激，下半年新能源车销量有望持续攀升。目前下游厂家基本全面复产，需求端持续火热，锂价有望持续保持强势。 ⚫ 淡季需求持续疲软 镁价维持弱势走势 本周镁市承压延续弱势，淡季需求持续，镁市成交一般，下游按需少量采购为主。考虑到目前镁价基本降至工厂成本线，部分工厂已然成本倒挂，且近期工厂减产检修增加，镁价下方支撑强。不过需求未见明显改观，缺乏重大利好提振的情况下，短期镁价料震荡为主。推荐关注：云海金属、三祥新材。 ⚫ 地缘政治紧张加剧 避险属性为金价提供上涨动力 本周由于地缘政治紧张局势加剧，避险情绪升温，金价走高。宏观不确定性增加，短期内黄金的避险属性或为金价提供上涨动力。美国 7月新增非农 52.8 万人远超预期，失业率降至 3.5%，就业市场回到疫情前水平，薪资增幅超预期。非农数据公布后美联储 9 月加息 75bp 的预期大增，金价难言趋势性逆转，暂以反弹思路对待。 ⚫ 风险提示：地缘政治冲突、经济衰退、疫情扩散。 -0.4-0.200.20.49-Aug20-Oct31-Dec13-Mar24-May4-Aug有色金属沪深300 [Table_Title] 有色行业周报：宏观不确定性增长 工业金属短期料宽幅震荡 [Table_ReportDate] 有色金属 | 行业简评报告 | 2022.08.07 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 有色板块行情一览............................................................................................................................................................ 1 2 行业一周要闻及公告速递................................................................................................................................................ 3 2.1 本周行业重点新闻 ................................................................................................................................................ 3 2.2 本周行业重点公告 ............................................................................................................................................... 4 3 有色金属数据库................................................................................................................................................................ 6 3.1 工业金属数据库 .................................................................................................................................................... 6 3.2 小金属数据库 ..................................................................................................................................................... 11 3.3 贵金属数据库 .............................................................................................................................................