电子元器件行业周观点：IGBT和Chiplet引领半导体板块反弹，建议坚守细分龙头

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 电子元器件行业：IGBT和Chiplet引领半导体板块反弹，建议坚守细分龙头 ——行业周观点 2022 年 8 月 8 日 看好/维持 电子元器件 行业报告 市场情况： 本周（8 月 1 日-8 月 5 日），电子行业指数（申万）涨幅为 6.44%，同期沪深 300下跌 0.32%，创业板指涨幅为 0.49%。A 股市场电子板块个股中，概伦电子涨幅52.90%居于榜首，大港股份上涨 51.37%排名第二，广信材料上涨 51.32%排名第三；卓翼科技跌幅 28.63%排名第一，春兴精工跌幅 17.65%排名第二，宝明科技跌幅 15.32%位列第三。 本周费城半导体指数表现突出，大涨 6.49%；纳斯达克指数涨幅为 2.15%。同期A 股电子指数涨幅为 6.44%，恒生科技指数涨幅为 2.91%。美股市场电子板块个股中，盛美半导体、艾马克技术、亚舍立科技、AMD 和安森美涨幅居前，分别上涨 13.33%、12.30%、11.16%、8.30%和 7.42%。台股电子本周联电、联发科、环球晶圆涨幅较大，分别上涨 4.98%、4.98%和 4.74%。 行业观点： 本周 IGBT 供给问题和 Chiplet 技术引发市场关注，半导体板块大涨。据南韩日报报道，全球 IGBT 龙头公司英飞凌 2 个月零件存在瑕疵将报废，导致现代汽车IONIQ 5 或将停产 2 个月。良率问题将导致 IGBT 交期拉长，IGBT 板块强势反弹。另外，随着后摩尔时代先进制程难度增大，先进封装 chiplet 重要性凸显出来，Chiplet 通过堆叠的方式大幅提高芯片的良率和节约生产成本。据 Omdia 数据，预计到 2024 年 chiplet 市场规模将达 58 亿美元，2035 年市场超过 570 亿美元，行业处于高速成长期，引发封测以及封测设备板块大涨。 半导体板块持续大涨，进一步验证了我们的观点。在上期周观点报告中，我们旗帜鲜明地指出看好半导体上游材料与零部件领域，建议关注新能源汽车带来的 SiC 板块投资机遇。当前汽车与物联网行业未来将持续高景气，一定程度上填补了消费端的疲软。半导体板块大涨，进一步验证了我们之前的观点。 投资建议：我们认为美国加大对华芯片制造设备和软件方面的限制，旨在将先进制造转移到美国，国产化进程迎来加速，当前半导体反弹行情可延续，建议坚守细分龙头。我们继续推荐上游设备材料及零部件板块，重点推荐江丰电子和沪硅产业，半导体探针龙头和林微纳以及电子化学品龙头上海新阳有望受益。另外一方面，随着先进制程设备被美国限制，第三代半导体特色工艺有望实现更快发展，基于以上分析，我们认为第三代半导体龙头士兰微、三安光电和天岳先进有望受益。 风险提示：业绩不及预期风险，行业竞争加剧，中美贸易摩擦。 未来 3-6 个月行业大事: 无。 行业基本资料 占比% 股票家数 364 7.59% 行业市值(亿元) 70848.21 7.88% 流通市值(亿元) 51591.96 7.57% 行业平均市盈率 33.09 / 行业指数走势图 资料来源：wind、东兴证券研究所 分析师：刘航 021-25102909 liuhang-y js@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480522060001 -40.7%9.3%8/910/912/92/94/96/9电子元器件 沪深300 P2 东兴证券行业报告 电子元器件行业：Chiplet 和 IGBT 引领半导体板块反弹，建议坚守细分龙头 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 市场回顾 1.1 本周电子行业指数强势反弹，大涨 6.44% 本周（8 月 1 日-8 月 5 日），电子行业指数（申万）涨幅为 6.44%，市盈率为 27.93 倍（ttm）。同期沪深 300下跌 0.32%，市盈率为 12.06 倍（ttm）。创业板指涨幅为 0.49%，市盈率为 52.14 倍（ttm）。 表1：本周电子行业指数强势反弹，大涨 6.44% 时间 电子（申万） Wind 半导体与设备 TMT 行业指数 创业板指 沪深 300 上证综指 2022/8/1 2.28% 0.59% 1.26% 2.37% 0.45% 0.21% 2022/8/2 -1.89% -1.41% -2.75% -2.02% -1.95% -2.26% 2022/8/3 0.67% 0.14% 0.57% -1.86% -0.98% -0.71% 2022/8/4 1.42% 1.10% 1.35% 0.45% 0.85% 0.80% 2022/8/5 3.89% 3.98% 3.82% 1.62% 1.35% 1.19% 一周涨跌幅 6.44% 4.40% 4.20% 0.49% -0.32% -0.81% 资料来源：WIND、东兴证券研究所 图1：A 股电子行业近一年下跌 22.71%，近期连续反弹 资料来源：WIND、东兴证券研究所 A 股市场电子板块个股中，概伦电子涨幅 52.90%居于榜首，大港股份上涨 51.37%排名第二，广信材料上涨51.32%排名第三；卓翼科技跌幅 28.63%排名第一，春兴精工跌幅 17.65%排名第二，宝明科技跌幅 15.32%位列第三。 -50%-40%-30%-20%-10%0%10%2021/82021/92021/102021/112021/122022/12022/22022/32022/42022/52022/62022/72022/8电子行业 沪深300 创业板指 东兴证券行业报告 电子元器件行业：Chiplet 和 IGBT 引领半导体板块反弹，建议坚守细分龙头 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 表2：A 股电子板块上周涨跌幅前十个股 涨 幅 前 十 （ %） 跌 幅 前 十 （ %） 688206.SH 概伦电子 52.90% 002369.SZ 卓翼科技 -28.63% 002077.SZ 大港股份 51.37% 002547.SZ 春兴精工 -17.65% 300537.SZ 广信材料 51.32% 002992.SZ 宝明科技 -15.32% 688037.SH 芯源微 42.34% 300916.SZ 朗特智能 -11.68% 688200.SH 华峰测控 36.78% 002922.SZ 伊戈尔 -10.94% 688521.SH 芯原股份-U 30.46% 002765.SZ 蓝黛科技 -10.78% 688286.SH 敏芯股份 29.12% 002866.SZ 传艺科技 -10.40% 688536.SH 思瑞浦 28.44% 688678.SH 福立旺 -10.24% 002409.SZ 雅克科技 26.72% 002782.SZ 可立克 -9.33% 002881.SZ 美格智能 26.48% 003028.SZ 振邦智能 -8.54% 资料来源：WIND、东兴证券研究所 P4 东兴证券行业报告 电子元器件行业：Chi