电子行业动态月报：关注第三代半导体产业投资机会

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业动态月报●电子 2022 年 08 月 02 日 [table_main] 公司深度报告模板 关注第三代半导体产业投资机会 电子行业 推荐 维持评级 核心观点  关注第三代半导体产业投资机遇。本月 SiC 材料产业链个股表现十分活跃，市场关注度正在逐步升温。国内龙头衬底厂商天岳先进与下游客户签订大规模采购商业合同，从一定侧面体现出国内 SiC 产业渗透率呈现出快速增长趋势，未来产业链各环节市场规模将有望迎来快速增长，国内目前 SiC 导电型衬底方面的技术能力和产能规模不断增强，我们认为，第三代半导体行业今年将迎来快速爆发元年，产业将呈现加速发展趋势。  海外巨头持续扩产，相关厂商营收持续创新高。随着特斯拉 Model 3以及比亚迪相关车型选用 SiC 方案，我们认为 SiC 技术有望快速渗透。并且随着储能、高压快充、电动汽车以及可再生能源对宽禁带包代替需求快速增长，Cree、英飞凌和 ST 意法等多功率器件厂商宣布对 SiC衬底的扩产。同时，我们跟踪台湾 SiC 上市企业月度数据发现，SiC MOSFET 龙游汉磊 22 年 6 月营收高达 7.64 亿新台币，创历史新高，yoy 实现 26.51%。SiC 产业景气度持续提升。  国产半导体设备、材料逆流而上，国产替代为最大确定性机遇。短期来看，结合目前已披露半年报预告公司情况来看，我们认为半导体材料、设备厂商全年业绩具备确定性，其中中微公司 2022H1 实现扣非归母净利润 4.1-4.5 亿元，同比增长 565%-630%，北方华创实现归母净利润 7.1-8.1 亿元，同比增长 130%-160%，利润超市场预期。在材料端，晶圆厂对耗材、零部件等易耗品需求依然强劲，半导体材料、零部件领域上半年业绩增长确定性强，晶圆厂扩建及国产化率提升，预计未来两年仍为国内半导体材料、零部件公司收入与业绩快速增长阶段。  投资建议：我们认为电子行业盈利端有望维持快速增长，行业估值水平已接近中长期负一标准差水平，仍存在较大的提升空间，维持“推荐”评级。半导体维持高景气，建议关注 SIC 产业链天岳先进（688234.SH）、三安光电（600703.SH），建议关注功率半导体领军企业，东微半导（688261.SH）、斯达半导（603290.SH）、士兰微（600460.SH），半导体材料与设备零部件, 建议关注拓荆科技（688072.SH）、江丰电子（300666.SZ）。  核心组合 证券代码 证券简称 月涨幅(%) PE(TTM) 市值(亿元) 核心组合 301099.SZ 雅创电子 9.73 63.29 73.28 300666.SZ 江丰电子 21.61 142.51 174.55 688110.SH 东芯股份 -15.72 41.92 141.34 688261.SH 东微半导 2.69 101.33 167.42 300223.SZ 北京君正 -16.35 41.45 428.02 资料来源：Wind，中国银河证券研究院（截至 2022 年 8 月 1 日）  风险提示：新产品需求不及预期，国内厂商技术突破不及预期的风险。 分析师 高峰 ：010-80927671 ：gaofeng_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522040001 王子路 ：010-80927631 ：wangzilu_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522050001 行业数据 2022-08-01 [table_report] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 核心组合表现 2022-08-01 [table_reort] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 -100%-50%0%50%100%150%20182019202020212022电子指数创业板指数-100%-50%0%50%100%150%2018/12019/12020/12021/12022/1组合回报率电子指数 行业动态报告/电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目 录 一、电子是国民经济的支柱产业，2020 年景气触底回升 ....................................................................................................... 3 （一）电子行业是国民经济中的支柱产业 ................................................................................................................................ 3 （二）随着复工复产加速推进，电子信息制造业逐步回暖 .................................................................................................... 3 （三）2020Q3 电子景气回暖，盈利能力有所提升 .................................................................................................................. 7 （四）国家多政策支持电子行业发展，新一代信息技术是重点方向..................................................................................... 9 二、涨价热度不减，电子行业景气旺盛 .................................................................................................................................. 10 （一）消费电子：5G 推动换机需求，PCD 出货量维持高增长 ............................................................................................ 11 （二）半导体：行业景气大幅回暖，存储芯片涨价超预期 .................................................................................................. 13 （三）面板：LCD 涨价延续，厂商盈利能力大幅增强 .........................