电子行业周报：半导体国产化重要性重申

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 电子 2022 年 08 月 07 日 半导体国产化重要性重申 看好 ——20220807 电子行业周报 相关研究 "电子行 业公募基 金二季度 持仓分析——配置系数回落，半导体持仓仍重" 2022 年 8 月 2 日 " 半 导 体 国 产 化 紧 迫 度 再 提 升-20220731 电子行业周报" 2022 年 7 月 31 日 证券分析师 杨海燕 A0230518070003 yanghy@swsresearch.com 骆思远 A0230517100006 MarkLo@swsresearch.com 研究支持 袁航 A0230521100002 yuanhang@swsresearch.com 宁柯瑜 A0230520070005 ningky@swsresearch.com 联系人 袁航 (8621)23297818× yuanhang@swsresearch.com 本期投资提示：  本周观点，维持三条主线逻辑：1）电力电子（新能源、光伏等应用）、汽车电子、安防等 2022 年需求持续高景气，市场空间及代表公司业绩强劲成长；Q3 关注品牌家电为代表的工业级 IC 需求复苏。2）季度性景气度调整不改核心环节国产化逻辑，低渗透率、高景气的国产化赛道中的强 alpha，如 FPGA（安路科技等）、IGBT（斯达半导、新洁能）、EDA（华大九天）、硅材料（立昂微、沪硅产业、神工股份等）、半导体设备（长川科技、至纯科技、万业企业等）。3）供给创造的需求：车载激光雷达（炬光科技、长光华芯、奥比中光等）、SiC 功率模块创新落地。  本周周报要点：1）芯片法案持续推进，半导体国产化重要性重申。景气度方面，安防、机顶盒等 IC 竞争格局变化因素大于市场景气度影响。产品类别上，FPGA、IGBT 等品类未受影响。产业链环节上，半导体设备、硅材料、EDA 工具持续紧俏。2）奥比中光布局 6种 3D 视觉方案。3）继华大九天深度研究之后，发布 EDA 系列研究之广立微深度。 4）一周重要事。  投资分析意见：本周首选：富瀚微（安防需求 2022H2 复苏，汽车视觉芯片需求抬头）、立昂微（半导体硅片国产化龙头）、圣邦股份（模拟 IC 国产化龙头，平台化发展持续高增）、华大九天（EDA 国产化领军）、长光华芯（激光芯片国产化龙头）。中期优选：纳芯微（模拟隔离芯片国产化龙头）、中颖电子（工业 MCU 稳增长，BMIC 快速发力）、思特威（安防及车载 CIS 龙头）、至纯科技（半导体清洗设备国产化）、和林微纳（半导体测试探针国产化领军）、闻泰科技（汽车模拟芯片国内龙头）、炬光科技（车载激光雷达发射模组核心供应商）、晶晨股份（AIOT 芯片）。  风险提示：受疫情反复影响，市场需求不及预期；汽车电子相关原材料短缺、价格波动；汽车智能化、VR/AR 等新型终端创新和渗透提升不及预期风险。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 股票报告网 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 15 页 简单金融 成就梦想 1．申万电子本周观点 一周板块回顾： 1）上周，海内外市场重点指数表现分化。上证指数下跌 0.81%，深证综指下跌 0.70%，创业板上涨 0.49%，申万电子指数上涨 6.44%；海外市场方面，费城半导体指数上涨 2.91%，道琼斯美国科技上涨 2.36%，纳斯达克指数上涨 2.15%，台湾电子指数上涨 0.65%，恒生科技上涨 1.95%，中国互联网 50 上涨 0.93%。2）重点个股涨幅前五的是：概伦电子（52.90%）、芯源微（42.34%）、华峰测控（36.78%）、芯原股份-U（30.46%）、思瑞浦（28.44%）。 行业景气度分化持续，板块库存调整及需求复苏成关键指标虽然消费性电子需求疲弱，部分客户面临库存调整，但车用、资料中心需求稳健。 半导体方面，美国上周通过芯片法案，全产业链国产化重要性不言而喻。近日美国会通过《芯片和科学法案》，内容包括：为美国的半导体研究、设计和生产提供约 520 亿美元的政府补贴；在 2026 年之前，为针对半导体行业的投资提供 25%的税收抵免，并投资数十亿美元用于科技创新，以促进经济增长、创造就业机会和提升国家安全。商务部新闻发言人对此表示，法案对美本土芯片产业提供巨额补贴，是典型的差异化产业扶持政策。部分条款限制有关企业在华正常经贸与投资活动，将会对全球半导体供应链造成扭曲，对国际贸易造成扰乱。 半导体设备、材料环节不受下游影响，全球供需紧张持续，头部公司加速订单落地及产能布局，2022Q2 该板块较多公司业绩超预期兑现。ASML 对 2022 全年展望 10%增长，其中 EUV 全年预计 40 台确认收入，15 台递延至明年。相关标的北方华创、中微公司、至纯科技、万业企业、长川科技等；硅材料板块高景气度公司立昂微、沪硅产业、神工股份。 半导体上游 EDA 工具引发高关注。华大九天、广立微陆续登陆创业板，EDA 为半导体设计、制造核心软件工具，国产化空间近百亿元。华大九天深耕国产化 EDA 30 年，是本土唯一提供全领域、全流程的 EDA 厂商，模拟、平板实现全流程已形成市场口碑，全领域已覆盖数字电路、晶圆制造的部分点工具。发展战略清晰：模拟类全面完善，数字类补全关键点工具。 IC 芯片库存消化进入后半程，部分芯片格局已明朗。本周 TI、高通、海力士等国际半导体巨头召开法说会，对汽车市场景气度均有较高指引，预计全球经济不确定性上升及中国疫情防控措施下，展望 2022 年下半年，客户采购将采取谨慎策略。2022Q2 末安防类CIS、SoC 芯片经历 2 个季度的相对低谷，已迎市场需求回暖，相关标的思特威、富瀚微；品牌家电市场对应工业类 IC，2022H1 经营面调整幅度较大，PE 估值回落明显，预计2022Q2 即为经营最差季度，7 月中旬迎家电下乡政策利好，期待 2022Q3 需求反转，相关标的必易微、中颖电子、峰岹科技、芯朋微等。 终端方面：1）展望全年，智能手机品牌方面，APPLE 相对 Android 状况相对较好，2H22 审慎看待安卓系状况。 股票报告网 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 15 页 简单金融 成就梦想 2）VR 方面，继上周创维发布 Pancake VR 后，Pancake 方案有望成为今年至明年首选，供应链公司歌尔股份、三利谱受益。Meta 通过官方博客发布了 VR 头盔涨价的消息：公司投入了数十亿美元来促进 VR 生态的发展，为了在 VR 硬件、内容和前沿研究上持续的投入，8 月开始，Meta Quest2 的 128GB 和 256GB 版本分别涨到 399 和 499 美元（涨价 100 美元）。7 月 24 日，创维 VR 发布了新品 PANCAKE 1。2022 年 VR 硬件端将保持快速迭代，Quest、Pico、S