通信行业周报：低估值高成长三剑客

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2022 年 08 月 07 日 通信 低估值高成长三剑客 近期，市场持续震荡，部分前期高位板块出现一定程度回调。在当下市场，我们认为，寻找相对低估值且存在预期差的高成长公司是性价比更高的投资选择。我们精选通信行业内的三家具备“股价低位+低估值+高成长”属性的优质公司，建议投资者积极关注。（1）亿联网络：海外云视讯龙头，当下投资者对于海外经济前景存在担忧，但随着北美经济放缓，公司对于效率考核逐渐严格，线上办公逐渐转入线下办公，将刺激话机，智能会议室等支撑线下办公核心需求的相关设备需求回暖，当前公司估值经过消化，处于历史低位区间，股价也处于低位，配臵价值较高。（2）新易盛：光模块龙头，此前市场预期北美经济走弱，云计算需求减弱，但从北美云巨头Q2 财报来看，云计算投资仍将是巨头面对经济下行时的坚定支出，各家 Q2资本支出依旧强劲，全年资本支出指引稳中微升。叠加公司下半年新客户导入与去年同期基数较低等原因，有望重回较高增长速度，当期公司估值水平处于历史底部，股价处于近年低位，配臵性价比极高。（3）润建股份：公司是通信管维龙头，在管维业务基础上，利用业务积累，开发出信息化与能源网络管维两条新赛道，进入营收规模、利润质量双击的高速发展区间，公司上半年签订超 100 亿元的光伏电站开发协议，随着后续项目陆续落地，公司明后年有望实现收入与利润的再次加速，公司当前市场关注度与估值水平较低，结合公司利润增速与经营质量，配臵价值极高。 核心推荐： 1. 低估值成长三剑客：亿联网络 300628、新易盛 300502、润建股份002929 LightCounting：云计算公司对光器件资本开支稳定增长：LightCounting在最新一期的市场报告指出，云计算公司对大型数据中心及其配套网络基础设施的投资，在光器件和模块市场创造了一个新的、非常有活力的细分市场。LightCounting 预计，对美国前五大云计算公司的总销售额将在 2022 年增长14%，2023 年增长 15%，而在 2020 年和 2021 年分别增长 31%和 36%。 工信部：上半年我国规模以上电子信息制造业增加值同比增长 10.2%。近日，根据工信部发布的数据，上半年，我国规模以上电子信息制造业增加值同比增长 10.2%，增速分别超出工业、高技术制造业 6.8 个百分点和 0.6 个百分点。上半年，主要产品中，手机产量 7.44 亿台，同比下降 2.7%，微型计算机设备产量 2.12 亿台，同比下降 5%。 风险提示：贸易摩擦加剧，5G 进展不达预期、新能源工程推进不达预期 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 宋嘉吉 执业证书编号：S0680519010002 邮箱：songjiaji@gszq.com 分析师 黄瀚 执业证书编号：S0680519050002 邮箱：huanghan@gszq.com 研究助理 邵帅 执业证书编号：S0680120120007 邮箱：shaoshuai@gszq.com 相关研究 1、《通信：北美云 Q2 高景气，有哪些预期差？》2022-07-31 2、《通信：逆势加码，北美 Q2 云投资边际变化何在？》2022-07-30 3、 《通信：继续关注“通信+双碳”核心标的》2022-07-24 重点标的 股票 股票 投资 EPS （元） P E 代码 名称 评级 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 300628.SZ 亿联网络 买入 1.79 2.45 3.14 3.91 42.32 30.92 24.12 19.37 300502.SZ 新易盛 买入 1.31 1.60 1.90 2.23 20.35 16.66 14.03 11.96 002929.SZ 润建股份 买入 1.54 2.16 2.86 3.87 24.68 17.60 13.29 9.82 资料来源：Wind，国盛证券研究所 -32%-16%0%16%2021-082021-122022-042022-08通信 沪深300 2022 年 08 月 07 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 投资策略:低估值高成长三剑客 ......................................................................................................................... 3 2. 行情回顾：通信板块表现上涨，卫星通信导航表现最佳 ...................................................................................... 4 3. 周专题：低估值高成长三剑客 ........................................................................................................................... 5 4. LightCounting：云计算公司对光器件资本开支稳定增长 ...................................................................................... 5 5. GSA 报告：全球运营商 2G/3G 网络关停加速，2025 年将迎来高峰 ...................................................................... 6 6. 标普：三大因素将影响整个半导体产业.............................................................................................................. 8 7. GSMA 警告：6GHz 对 5G 至关重要，分配给免授权用途将损害各国自身利益 ........................................................ 8 8. 工信部：上半年我国规模以上电子信息制造业增加值同比增长 10.2% .................................................................. 9 9. IDC：二季度中国智能手机出货量下滑 14.7%，折叠屏产品逆势大增 ................................................................. 10 10. Dell'Oro 报告：未来五年公有云 5G 工作负载复合增长率将达 88% .........................................