计算机行业研究周报：华大九天及广立微上市 引领EDA软件国产替代风潮

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 华大九天及广立微上市 引领 EDA 软件国产替代风潮 ——计算机行业研究周报 投资摘要： 事件：国产 EDA 软件厂商华大九天及广立微分别于 7 月 29 日及 8 月 5 日登陆创业板。加之概伦电子已于 21 年底登陆科创板，国内三家主要 EDA 软件企业均完成上市。华大九天股价上市一周上涨幅度已达到 285%，广立微股价上市第一天上涨约 155%。 EDA 工具是集成电路设计、制造、封装、测试等工作的必备工具，是贯穿整个集成电路产业链的战略基础支柱之一。  EDA 软件的作用类似于传统制造业领域 CAD 与 CAE 软件的叠加，由模块化建模的方式辅助工程师完成集成电路的设计，同时通过软件仿真达到预设的各种电路性能指标。  EDA 软件的开发具有极高的技术壁垒。EDA 软件的本质是利用数学知识解决半导体工具中的物理问题。用数学公式表征的器件模型是 EDA 软件的科技核心，也是软件和实际工艺制程之间的桥梁，器件模型越准确，EDA 仿真的电路就越接近于真实芯片。 百亿美元市场规模的 EDA 软件撬动千亿美元的集成电路市场。2020 年全球EDA 软件的市场规模约 114.7 亿元，较 19 年同比增长 11.6%，12-20 年年复合增速约 7.3%。EDA 行业占整个集成电路行业市场规模的比例虽然较小，但其作为撬动整个集成电路行业的杠杆，以一百亿美元左右的全球市场规模，支撑和影响着数千亿美元的集成电路行业。 全球 EDA 市场处于新思科技 Synopsys,、铿腾电子 Cadence、西门子 EDA (原 Mentor Graphics)三家厂商垄断的格局，行业高度集中。国际 EDA 巨头的核心优势产品已在行业内形成垄断地位，18-20连续三年的市占率均超过75%。 在中国 EDA 市场，国内厂商华大九天、概伦电子和广立微，与国外巨头相比：产品层面，国内厂商尚未如国际巨头 Synopsys, Cadence 和西门子 EDA 一样实现 EDA 全流程、全细分领域的覆盖；市场份额， 2020 年中国 EDA 市场规模约 93.1 亿元，同比增长 27.7%，国内厂商市占率约 7.3%；从研发角度看，21年的研发人员数和总研发投入仅为国际巨头的 1%~3%，存在着巨大差距。 投资策略：  我们认为，当前 EDA 软件企业的股价水平受市场情绪面的影响，呈现了一定的非理性。当前的股价水平一定程度透支了未来 3-4 年的增长。另，对于研发类工业软件，其本身具有较长时间的开发周期，且从研发成功到实现推广替代并非一蹴而就，需要一定时间的市场验证，逐步打破原有的生态。因此，我们认为工业软件的国产化率将呈现渐进式的提升，而非集中爆发式。  尽管当前股价水平偏高，但考虑 EDA 软件的高技术壁垒以及在集成电路设计制造领域的高杠杆效应，国产替代势在必行，我们建议持续关注华大九天、广立微和概伦电子。 市场回顾：  计算机行业本周表现强势，申万计算机指数上涨 2.47%，整体表现在申万一级行业中排名 2/31。  申万计算机行业指数前十大权重股中，除前期表现强势的中科创达及德赛西威出现一定的回调外，其余个股均有所上涨，涨幅最大的是中科曙光。  本周计算机板块涨幅前十大多伦科技、左江科技、达华智能、海量数据、中国软件、长亮科技、中科曙光、顶点软件、东方通和联合光电。 风险提示：市场情绪风险、政策落地不及预期风险、疫情反复风险、技术落地不及预期、下游需求风险等。 评级 增持（维持） 2022 年 08 月 06 日 曹旭特 分析师 SAC 执业证书编号：S1660519040001 邮箱：caoxute@shgsec.com 行业基本资料 股票家数 256 行业平均市盈率 44.02 市场平均市盈率 12.06 行业表现走势图 资料来源：Wind，申港证券研究所 相关报告 1、《计算机行业研究周报：AI+安防 行业发展新动力》2022-07-16 2、《计算机行业研究周报：工业互联网平台服务持续景气》2022-07-10 3、《计算机行业研究周报：运营商相继集采 国产服务器大有可为》2022-07-03 计算机行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 10 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：华大九天及广立微上市 引领国产 EDA 软件替代风潮 ........................................................................................ 3 1.1 EDA 软件的高技术壁垒：本质利用数学知识解决半导体工具中的物理问题 .............................................................. 3 1.2 全球 EDA 市场处于新思科技、铿腾电子、西门子 EDA 三家厂商垄断的格局，行业高度集中 .................................. 3 1.3 投资策略 ................................................................................................................................................................... 5 2. 板块回顾 .............................................................................................................................................................................. 6 3. 本周要闻 .............................................................................................................................................................................. 7 3.1 行业新闻 ................................................................................................................................................................... 7 3.2 重要公司公告 ......................................................................................................