商贸零售行业跟踪周报：重点推荐培育钻石板块：惠丰钻石CVD培育钻石工艺突破，力量钻石定增获批

东吴证券研究所 证券研究报告·行业跟踪周报·商贸零售 1 / 10 请务必阅读正文之后的免责声明部分 商贸零售行业跟踪周报 重点推荐培育钻石板块：惠丰钻石 CVD 培育钻石工艺突破，力量钻石定增获批 2022 年 08 月 07 日 证券分析师 吴劲草 执业证书：S0600520090006 wujc@dwzq.com.cn 证券分析师 石旖瑄 执业证书：S0600522040001 shiyx@dwzq.com.cn 证券分析师 张家璇 执业证书：S0600520120002 zhangjx@dwzq.com.cn 研究助理 谭志千 执业证书：S0600120120018 tanzhq@dwzq.com.cn 研究助理 阳靖 执业证书：S0600121010005 yangjing@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《重点推荐医疗美容：深圳多政策扶持医疗美容行业，释放区域性政策利好 》 2022-08-01 《重点推荐化妆品：主要公司2022Q2 经营数据亮眼，优质国货龙头稳健增长，强者恒强 》 2022-07-24 《重点推荐产业互联网：龙头企业 2022H1 预告业绩亮眼，疫情后有望加速增长 》 2022-07-17 增持（维持） [Table_Summary] 本周行业观点（本周指 2022 年 6 月 6 日至 6 月 10 日，下同） ◼ 我国近视防控任重道远，防控类产品需求旺盛。本周一（每年的 6 月 6日）是全国爱眼日，各地展开爱眼日宣传活动，目前我国青少年近视率较高，且低龄化近视明显，青少年近视防控人群在 1 亿人左右，近视防控任重道远，近视防控类产品应运而生。 ◼ 离焦镜采用“近视性离焦”技术，有效控制延缓近视度数加深，佩戴方便，价格亲民，产品综合优势突出。离焦镜作为近视防控类产品中的一种，优点突出：1）近视防控效果佳，临床数据显示豪雅的新乐学，依视路的星趣控等产品的近视控制有效率在 60%及 60%以上。2）佩戴方便，离焦镜外观和普通框架眼镜一样，但在镜片方面采用采用周边“近视性离焦”设计，使得周边区域的成像落在视网膜前，进而控制眼轴向后方生长，延缓近视度数的加深。3）价格更加亲民：目前离焦镜终端到手价大多在 1500-3000 元，较低折射率框架眼镜更贵，但与高折射率普通框架眼镜价格相符，且低于 OK 镜其他近视防控类产品。 ◼ 离焦镜瞄向传统框架眼镜市场，渗透率快速提升，市场空间广阔。离焦镜目前仍处于渗透率快速提升的阶段，可直接在眼镜门店销售，对于普通消费者而言更多是“消费升级”的逻辑，是对于传统框架眼镜市场的替代。我们估计 2021 年近视防控眼镜的销售量约为 500 万副，对应镜片厂商出厂规模约为 35 亿元，终端零售市场规模约为 100 亿元。渗透率仅约 4.5%，瞄向传统框架眼镜市场，近视防控眼镜未来还有广阔的增长空间。 ◼ 投资建议：近视防控眼镜镜片厂商大多为 B2B2C 模式，考验品牌力，产品力和渠道优势，行业实际壁垒较高，目前进口三大品牌市场份额较高，共同推动行业的发展，国产品牌中明月镜片已经建立起了独一档的优势，品牌认知较高，渠道布局广，技术研发实力较强，推荐明月镜片。 ◼ 风险提示：疫情反复；终端消费景气度下降；市场竞争加剧等。 [Table_Summary] 本周行业观点（本周指 2022 年 8 月 1 日至 8 月 5 日，下同） ◼ 惠丰钻石研发的 CVD 培育钻石已经达到市场可销售标准：本周惠丰钻石发布公告，公司在 CVD 培育钻石领域取得突破，公司生产的 CVD 培育钻石已经达到了市场可销售的标准，产品质量仍在进一步优化中。惠丰钻石的传统主业为金刚石微粉，下游景气度同样较高，上半年公司业绩同比增长 50.12%～65.92%至 3800-4200 万元。我们预计随着公司培育钻石取得突破，后续培育钻石业务或同样贡献重要增量。 ◼ 力量钻石定增也获得了证监会批复同意。本次发行拟募集不超过 40 亿元，主要用于培育钻石和工业金刚石的产能扩张，预计完全落地后，培育钻石产能将新增 277 万克拉/年，金刚石单晶产能将新增 15.1 亿克拉/年。公司目前主要供应商年压机供应量可达到 700-1200 台，我们预计随着定增落地，公司有望实现快速投产，市场份额或有明显提升。 ◼ 培育钻石行业保持高景气，渗透率快速提升。培育钻石目前仍处于渗透率快速提升的阶段，2022 年 1-6 月印度进出口数据中显示培育钻石出口同比增速达到 70%以上，月度渗透率已经达到 7%，且仍处于快速提升中。下游各珠宝品牌陆续布局，提升消费者认知，加速渗透。上游厂商或持续受益于行业高景气。 ◼ 相关标的：培育钻石行业景气度高，上游厂商呈现出供需两旺的态势，高温高压扩产稳步推进，CVD 培育钻石技术工艺不断精进，推荐中兵红箭，力量钻石，建议关注惠丰钻石，黄河旋风，四方达，国机精工和沃尔德等。 ◼ 风险提示：疫情反复；物流不畅；市场竞争加剧等。 -24%-21%-18%-15%-12%-9%-6%-3%0%3%6%2021/8/92021/12/72022/4/62022/8/4商贸零售沪深300 2 / 10 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 内容目录 1. 惠丰钻石 CVD 培育钻石工艺突破，力量钻石定增获批重点 ....................................................... 4 2. 细分行业观点及估值表 ...................................................................................................................... 4 3. 本周发布报告 ...................................................................................................................................... 7 4. 本周行情回顾 ...................................................................................................................................... 8 5. 本周行业重点公告 .............................................................................................................................. 8 6. 本周行业重点新闻 .................................................................................