房地产行业双周报：销售量价有所改善，多地推出放松新政

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年07月19日超 配房地产行业双周报销售量价有所改善，多地推出放松新政核心观点行业研究·行业周报房地产超配·维持评级证券分析师：任鹤证券分析师：王粤雷010-880053150755-81981019renhe@guosen.com.cnwangyuelei@guosen.com.cnS0980520040006S0980520030001联系人：王静021-60893314wangjing20@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《统计局 6 月房地产数据点评-销售拐点初现，投资有待修复》——2022-07-15《房地产行业双周报-销售土拍市场渐渐回温，各地落户限购政策松绑》 ——2022-07-05《房地产行业 2022 年 7 月投资策略-分歧收敛，势能充足》 ——2022-06-30《房地产行业双周报-基本面回暖迹象渐显，需求端创新政策推出》 ——2022-06-20《房地产行业 2022 年中期投资策略-近看分歧收敛，远看模式改善》 ——2022-06-16近期核心观点：分歧收敛，势能充足本轮地产下行与历史上的下行周期不同，不再是政策收紧的“腠理之疾”。数据的下行幅度、预期的悲观程度、行业和企业的艰难程度，都史无前例。429 政治局会议后，地产股从“政策放松共识”阶段，进入“基本面分歧”阶段，政策效果成为核心矛盾。我们认为，房地产回归正常轨道，是当前政府、企业、居民的共同利益所在，因此没有必要对地产销售有超过对经济整体的担忧，期待需求端创新政策的推出，静候三季度基本面修复。核心推荐万科 A、保利发展、金地集团、绿城中国、招商积余、贝壳 W。销售拐点初现，价格持续修复从统计局公布数据看，销售量价有所改善。2022 年 1-6 月商品房销售额累计66072 亿元，同比-28.9%；2022 年 6 月商品房销售额同比-20.8%，较前值收窄 16.9 个百分点。2022 年 1-6 月商品房销售均价为 9586 元/㎡，同比-8.6%，较前值收窄 1.8 个百分点，环比+0.6%，延续修复态势。从日频数据看，销售复苏趋缓。2022 年截至 7 月 15 日，30 城商品房成交面积为 7958 万㎡，同比-32%。其中，长三角、华南、华中&西南、华北&东北区域的商品房成交面积累计同比分别为-36%、-36%、-32%、-14%。样本城市中，深圳、上海、扬州商品房累计成交面积同比降幅收窄明显。开发投资持续恶化，但到位资金降幅收窄开发投资持续恶化。2022 年 1-6 月开发投资完成额累计为 68314 亿元，同比-5.4%。6 月单月开发投资完成额同比-9.4%，降幅较前值扩大 1.6 个百分点。到位资金降幅收窄。2022 年 1-6 月房企到位资金累计为 76847 亿元，同比-25.3%。6 月单月，房企到位资金同比-23.6%，较前值收窄 9.8 个百分点。开竣工跌幅扩大，地产链继续承压开工延续弱势。2022年1-6月，新开工面积累计66423万平方米，同比-34.4%。6 月单月，新开工面积同比-45.1%，降幅较前值扩大 3.2 个百分点。竣工强弩之末。2022 年 1-6 月，竣工面积累计 28636 万平方米，同比-21.5%。6 月单月，竣工面积同比-40.7%，降幅较前值扩大 9.5 个百分点。重要事件：①重庆第二批集中供地落幕，收金 137 亿元，九成底价成交。②南京第二批集中供地落幕，收金 727 亿元，七成底价成交。③成都第二批集中供地落幕，收金 402 亿元，六成底价成交。④长沙第二批集中供地落幕，收金 141 亿元，七成底价成交。⑤广州第二批集中供地落幕，收金 210 亿元，两成流拍。⑥唐山推出公积金惠民新政“一人购房全家帮”。⑦深圳修订住房公积金贷款管理规定，父母、配偶、子女可共同申请。⑧河南信阳、湖南衡阳、吉林长春出台促进房地产市场平稳健康发展的一揽子措施。⑨贵州省放松住房公积金相关政策。⑩陕西西安印发防范商品房延期交房增量问题工作措施。风险提示：1、政策放松不及预期；2、疫情等因素致行业基本面超预期下行；3、房企信用风险事件超预期冲击。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录近期核心观点......................................................................................................................................4市场表现回顾......................................................................................................................................4行业数据跟踪......................................................................................................................................51、销售拐点初现，价格持续修复....................................................................................................................52、开发投资持续恶化，但到位资金降幅收窄................................................................................................73、开竣工跌幅扩大，地产链继续承压............................................................................................................8行业政策要闻......................................................................................................................................91、 近期行业政策（2022.7.4-2022.7.18）...................................................................................................92、 近期行业要闻（2022.7.4-2022.7.18）............................................................................................