中小盘周报：AR-HUD引领产业技术升级，一体化供应商有望赢得先机

伐谋-中小盘周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 31 2022 年 07 月 31 日 《业绩超预期，ISSI 是业绩高增的压舱石和助推器—中小盘信息更新》-2022.7.29 《主流国家加快政策法规出台，自动驾驶迈入商业化探索快车道—中小盘周报》-2022.7.24 《业绩逆势高增，龙头地位稳固—中小盘信息更新》-2022.7.23 AR-HUD 引领产业技术升级，一体化供应商有望赢得先机 ——中小盘周报 任浪（分析师） renlang@kysec.cn 证书编号：S0790519100001  本周市场表现及要闻：住建部、国家发改委开展城市韧性电网和智慧电网建设 市场表现：本周（指 7 月 25 日至 7 月 29 日，下同）上证综指收于 3253 点，下跌 0.51%；深证成指收于 12267 点，下跌 1.03%；创业板指收于 2670 点，下跌2.44%。大小盘风格方面，本周大盘指数下跌 1.73%，小盘指数上涨 0.67%。2022年以来大盘指数累计下跌 15.17%，小盘指数累计下跌 13.28%，小盘/大盘比值为1.30。埃斯顿、矩子科技、华阳集团本周涨幅较大。 本周要闻：宁德时代：已在上海落地智能科技一体化电动底盘研制等项目；住建部、国家发改委：开展城市韧性电网和智慧电网建设。 本周重大事项：7 月 23 日，鹿山新材发布限制性股票激励计划，其中股票激励总数 164 万股，激励总数占当时总股本比例 1.78%，行权价格 33.36 元/股，有效期 5 年。激励计划业绩考核目标为：首次授予第一个解除限售期，2022 年营业收入不低于 22.5 亿元，净利润不低于 1.5 亿元；首次授予第二个解除限售期，2023年营业收入不低于 35 亿元，净利润不低于 2.5 亿元；首次授予第三个解除限售期，2024 年营业收入不低于 45 亿元，净利润不低于 3.5 亿元。  本周专题：AR-HUD 引领产业技术升级，一体化供应商有望赢得先机 供给端和需求端双重拉动，HUD 产品的技术不断升级，单车价值量也有望不断提升。同时在 AR-HUD 的引领下，投影、全息等技术的应用范围也在逐步拓宽，未来侧窗投影、全息助手等场景为有关供应商打开了新的市场空间。 成像面积扩大、模组体积缩小、显示景深效果推动产品光学升级。FOV 和 VID 共同决定 HUD 的成像面积，而景深效果决定 3D 现实感，为了追求在模组体积相对可控的基础上大幅提升 HUD 效果，厂商开始将多种技术如多焦面、全息等应用于 HUD。 AR-HUD 要求虚实贴合，软件能力走到台前。AR-HUD 需要将 ADAS、地图导航、车身状态等数据进行融合，并转换成 AR 图像对外输出，软件能力重要性凸显。厂商致力于开发自有的 AR-Ceator 助力客户开发具有良好客户体验的 AR-HUD。 AR-HUD 是系统化工程，具备整体解决方案能力的厂商更具优势。HUD 是一项系统化的工程，对光机显示技术的应用、光路/光学元件设计、电子设计和适配、软件算法配套和开发有综合性的能力需求，同时需要统筹全车的 ADAS、车身、底盘等数据，来达到更好的客户体验，一体化的整体汽车电子解决方案厂商有望占据优势。  重点推荐主题和个股 智能汽车主题（炬光科技、德赛西威、华阳集团、北京君正、中科创达、联创电子、均胜电子、美格智能、经纬恒润-W、晶晨股份）；高端制造主题（杭可科技、奥普特、埃斯顿、青鸟消防、安靠智电、矩子科技）；休闲零食主题（盐津铺子、良品铺子、三只松鼠）；宠物和早餐主题（佩蒂股份、巴比食品）。  风险提示：经济大幅下滑；资本市场改革政策大变动；行业景气度低于预期。 相关研究报告 中小盘研究团队 开源证券 证券研究报告 中小盘周报 中小盘研究 中小盘周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 31 目 录 1、 本周 A 股市场普跌，机器人指数走强 .................................................................................................................................... 4 1.1、 本周 A 股市场普跌，小盘表现优于大盘 ..................................................................................................................... 4 1.2、 埃斯顿、矩子科技、华阳集团本周涨幅较大 .............................................................................................................. 4 1.3、 海外视角：美国三大指数普涨，纳斯达克指数涨幅最大 .......................................................................................... 5 1.4、 本周热点新闻：宁德时代：已在上海落地智能科技一体化电动底盘研制等项目；住建部、国家发改委：开展城市韧性电网和智慧电网建设 ................................................................................................................................................ 6 1.5、 事件关注：第四届世界新能源汽车大会 ...................................................................................................................... 7 2、 本周重大事项：鹿山新材股权激励值得关注 ......................................................................................................................... 8 3、 AR-HUD 引领产业技术升级，一体化供应商有望赢得先机 .............................................................................................. 10 3.1.1、 成像面积扩大、模组体积缩小、显示景深效果推动产品光学升级 ............................................................. 10 3.1.2、 AR-HUD 要求虚实贴合，软件能力走到台前 .........................