通信行业2022年中期策略报告：5G催化应用，关注数字经济和智能驾驶

方正通信/2022年中期策略报告： 5G催化应用，关注数字经济和智能驾驶 证券研究报告 通信行业 2022年7月17日 分析师：李宏涛 登记编号：S1220522030002 目录 22年中期策略：科技博弈癿增量和新型信息化底座 投资方向：基建边际增量，应用赛道龙头 目录 Contents 1 2 1 nMuNxPqNtRyQrQmOpNyQsQ8O8Q7NmOoOsQnPjMpPoRjMnPnNaQmNmOuOrQoQxNqQnM新基建：寻找护城河，科技博弈中的技术和客户增量 1.1 2 目录 指标 2015年基数 2020年目标 年均增速 [累计变化] 2020年实际 2025年目标 年均增速 [累计变化] 总体规模 信息通信收入（万亿元） 1.70 3.50 15.50% 2.64 4.30 10.00% 信息通信基础设施累计投资（万亿元） 1.90 2.00 [0.1] 2.50 3.70 1.20 基础设施 每万人拥有5G基站数（个） 5 26 21 10GPON及以上端口数（万个） 320 1200 880 数据中心算力（每秒百亿亿次浮点运算） 90 300 27% 工业互联网标示解析公共服务节点数（个） 96 150 54 移动网络IPv6流量占比（%） <1 5 [>4] 17.20 70 52.80 国际互联网出入口宽带（太比特每秒） 3.8 20 39.40% 7.10 48 40.90 应用普及 通信网络终端连接数（亿个） 32 45 7% 5G用户普及率 15 56 41 千兆宽带用户数（万户） 640 6000 56% 工业互联网标识注册量（亿个） 94 500 40% 5G虚拟专网数（个） 800 5000 44% 绿色节能 新建大型和超大型数据中心PUE 1.5 <1.4 [>0.1] 1.40 <1.3 >0.1 数据来源：工信部，方正证券研究所  2022年5G基站建设仍处于高峰期。数据中心开始增速拐点。  2023年边缘计算、数据中心大规模建设。工业互联网标识体系基本成型。  2023-2025车联网、大规模计算、工业互联网大规模发展。 – 总5G基站数达到370万站（26站/万人），当前115万，5G的大规模覆盖，明年应当还是处于最高峰。 – 10Gpon大规模替换Gpon，1200万个，约有12亿元需求。博创科技、光迅科技、华工科技 – PUE指标降低到1.3，光伏风能利用率提升，新型制冷技术应用占比提高到30%。英维克/佳力图 – 数据中心每年新增约15万机柜。紫光股份、中兴通讯。 – 边缘计算，物联网模组，传感器等40%复合增长率上量。移远通信、广和通、乐鑫科技、汉威科技、美格智能等 – 5G消息/富媒体发送条数每年增长，预计2025年全球富媒体信息市场规模达到117亿美元。梦网科技元宇宙ARVR应用。新国脉、佳创视讯、腾景科技等 3 通信业“十四亓”：新基建、新应用、低能耗是主赛道 全卡在光刻机：操作系统、服务器人工智能芯片、应用场景、5G与利都具备 5G建设丌受影响： 99%通信设备5G基站、光设备、IP等可以使用28nm。当前7nm库存够用。中国启用700M重耕丌是AAU是RRU、也丌是 mass mimo，用癿5G空口技术，丌用高端芯片 协同公司有价值：FPGA（紫光国微）、服务器（紫光股份）、物联网场景（华测、移远）等 技术受制 FPGA 华为未研发 高制程制造 上海微电子光刻机 5G放缓 ≠ X86 FPGA ARM架构 鸿蒙/ola 侧翼协同 自力更生 服务器业务出售、市场份额让出 寻找国产替代，高制程突破 操作系统 分系统打通成鸿蒙 达芬奇架构、ascend昇腾芯片、阿特拉斯计算集群，鹏程云脑计算集群 光刻机 推动光刻机自我研制 人物联打通。华为荣耀采用。 欧拉芯片出来后小型机、服务器、公有云可抽离x86 物联网 XR 5G消息 新基建 数字货币 智慧集成 2022年 5G组网完成 2022年 元宇宙启劢 X86 x86pro改进编译系统，intel丌供货 ARM架构 鲲鹏芯片—>泰山服务器—受制代工 4 资料来源：方正证券研究所整理 中美技术关系难以回到从前，外围和侧翼协同高价值 中美科技博弈 5G加速 技术路线：自有为主 产业链：国产替代 5G北斗基建加速 鸿蒙加持新基建加速 应用试水 东升西落 （鸿蒙、FPGA、高速光模块、MCU） 智慧基建 （激光/毫米波雷达、北斗导航、智能控制器、物联网模组、云服务器） 智能流量 （AIOT、智能驾驶、云游戏、5G消息、主动安全、量子通信） • 2019年以来美国实体清单名单，共261家，多为科技公司 • 2021年5月，三运营商纽交所退市 • 中国将建立不可靠实体清单制度 • 6.10《反外国制裁法》 • 6.10《数据安全法》调查滴滴 • 3.4政治局会议要求加快5G、IDC新基建速度 • 3.5政府工作报告，要发展工业互联网，加大 5G 网络和千兆光网建设力度，丰富应用场景； • 3.24《工信部关于推动5G加快发展的通知》 • 6.17工信部发布首个量子随机数行业标准 产品发布 销量增长 份额扩大 规模集采 商业模式出现 生态搭建完成 产品1.0小放量 5 主策略：东升西落、智慧基建、智能流量三增长方向 资料来源：百度，方正证券研究所  军工芯片：用在中国最顶尖战斗机和最顶尖导弹，市场份额领先  金融芯片：银行卡、信用卡芯片中国市场份额领先  个人信息：身份证、社保卡芯片中国市场份额领先  通信芯片：5G基站FPGA芯片，国产替代主力  万物互联：SIM卡、eSIM卡中国市场份额领先 军工 战斗机芯片、导弹芯片、航天芯片、FPGA芯片 银行卡、信用卡 身份证、社保卡 5G基站FPGA芯片 SIM卡、eSIM卡 市场份额 核心产品 长期看点 装备数字化 数字货币 国产替代/中国版赛灵思 信息化底座（芯片） 通信 万物互联 金融 个人 6 资料来源：方正证券研究所整理 东升西落：中国核心领域信息化的底座（紫光国微为例）  全球曾有近60多家公司先后尝试抢占FPGA的高地，包括了英特尔、IBM、TI、摩托罗拉、飞利浦、东芝、三星等半导体巨头，但是最终只剩下美国四家公司：Xilinx（赛灵思）、Altera（阿尔特拉，被英特尔收购）、Lattice（莱迪思）、Microsemi（美高森美）。  2019年末Xilinx与Altera占87%市场份额（Xilinx56%、Intel-Altera31%、Lattice3%），专利60+%壁垒很高。  美国禁令使国产替代成为必然。赛灵思FPGA占华为采购比例超过95%，国产替代成为必然。  公司具有硬件+软件系统+EDA工具和自有技术架构，与设备商的技术协同带来产品门数的极大提升和订单量的急剧增加。 应用 2017（USDMN） 2025（USDMN） 市场份额（2017） CAGR 电子通讯 2351.98 4403.94 40% 8.3% 消费电子 1324.05 2771.83 23% 9.87% 汽车 953.47