食品饮料周专题（2022年第31周）：二季报基金持仓分析：基本面触底改善，情绪回暖持仓增加

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年07月27日超 配周专题（2022 年第 31 周）二季报基金持仓分析：基本面触底改善，情绪回暖持仓增加核心观点行业研究·行业周报食品饮料超配·维持评级证券分析师：陈青青联系人：刘显荣0755-229408550755-81983057chenqingq@guosen.com.cn liuxianrong@guosen.com.cnS0980520110001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《周专题（2022 年第 30 周）-油脂成本回落对大众食品公司影响探讨》 ——2022-07-19《食品饮料行业 2022 年中期投资策略-基本面改善趋势已显，关注需求恢复与成本回落节奏》 ——2022-06-28《大众食品 2022 年 6 月投资策略-关注消费场景恢复下的弹性品种与需求复苏节奏》 ——2022-06-22《食品饮料行业 5 月投资策略暨 2022 年一季报综述-白酒亮眼，大众品分化，疫情变化仍是核心关注点》 ——2022-05-06《食品饮料行业周报（2022 年第 17 周）-一季度基金持仓分析：行业配置比例略降，持股占比比例分化，防御性细分板块占比提升》 ——2022-04-26疫情修复、经济预期回暖基本面二季度触底后，已呈现环比改善之势；情绪回暖，食品饮料板块配置比例环比回升，排名重回第一。2022 年二季度，食品饮料指数成分股基金重仓持股市值占全行业基金重仓持股市值之比为16.00%，相较于一季度 13.42%环比提升 2.58pct，配置比例有所回升，处于 14 年至今较高水平，约为 79.4%分位数，处于 19 年至今平均水平，约为50%分位数。相对于食品饮料指数成分股市值占比，基金重仓配置比例仍为超配，超配比例 8.58pct，环比一季度提升 1.65pct，主因食品饮料板块基本面触底改善。配置排名来看，食品饮料板块重仓配比排名重回全行业第一，相比一季度环比提升一位，较第二名电力设备及新能源高出 1.00pct，较第三名医药高出 5.59pct。龙头标的配置格局稳固，白酒和疫后修复弹性标的二季度获增持。食品饮料板块前五大重仓股票依次为：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒和洋河股份，基金重仓持股比例分别为 2.92%、1.27%、1.06%、0.82%和 0.51%，环比一季度分别提升 0.25pct、0.37pct、0.2pct、0.18pct、0.09pct。21Q2-22Q2来看，前四大重仓股格局稳固，第五、六名在洋河、伊利之间变动。持仓环比变动来看，重仓前 20 股票中，以龙头“茅五泸汾”为首的大部分股票环比一季度均获增持，仅洋河股份、伊利股份、酒鬼酒、青岛啤酒、今世缘、水井坊、口子窖有少量减持。投资建议：布局长期优质标的，关注疫后弹性投资机会。白酒板块贵州茅台、泸州老窖、五粮液、山西汾酒依然是确定性强的优质底仓标的，同时关注疫后次高端和地产酒的弹性投资机会，推荐舍得酒业、酒鬼酒。大众品关注疫后复苏弹性标的投资机会，乳制品推荐伊利股份、妙可蓝多，啤酒推荐重庆啤酒、华润啤酒、青岛啤酒，调味品推荐海天味业、安琪酵母、涪陵榨菜，速冻推荐安井食品，休闲推荐绝味食品、洽洽食品、甘源食品、盐津铺子。风险提示: 宏观经济不达预期，疫情持续反复，食品安全问题。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2022E2023E2022E2023E600519贵州茅台买入1944.652449649.6958.1539.1433.44000568泸州老窖买入233.8034896.818.5134.3127.49000858五粮液买入188.0874257.038.1826.7522.98600809山西汾酒买入292.8136296.418.4845.7034.51600702舍得酒业买入182.586065.517.5132.8324.09000799酒鬼酒买入159.255174.245.7237.2327.58600887伊利股份买入36.5823411.681.9921.7618.40600882妙可蓝多买入40.602100.891.5345.9826.89600132重庆啤酒买入129.726282.973.6942.9134.440291华润啤酒买入47.3317861.271.6037.3729.63600600青岛啤酒买入100.4913712.482.9740.4333.69603288海天味业买入84.9239351.611.9052.7744.71600298安琪酵母买入46.524041.602.0328.4722.53002507涪陵榨菜买入30.932751.131.3227.6223.57603345安井食品买入157.924633.314.2646.1735.92603517绝味食品买入54.483351.412.0237.1225.94002557洽洽食品买入50.432562.212.5922.8419.46002991甘源食品买入61.91582.012.6430.5423.22002847盐津铺子买入90.771172.293.2438.6527.33资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录食品饮料板块配置比例回升，排名重回第一 ........................................ 322Q2 基金重仓比例食品饮料排名第一，龙头标的配置格局稳固 .............................. 3白酒重仓显著回升，食品表现有所分化 ............................................ 5行业内持仓变动分化，白酒和疫后修复弹性标的二季度获增仓 ................................ 8免责声明 ..................................................................... 10图表目录图1： 食品饮料板块基金重仓配比 ............................................................ 3图2： 2022Q2 基金重仓比例食品饮料板块排名第一 ............................................ 4图3： 白酒重点公司 2022Q2 重仓比例环比提升 ................................................ 6图4： 大众品重点公司 2022Q2 多数获增持 .................................................... 6图5： 白酒重点公司 2022Q2 持有基金数环比增加 .............................................. 7图6： 大众品重点公司 2022