食品饮料行业周报：2022H1茅台业绩稳健增长，关注中报披露

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1食品饮料行业周报（20220718-20220724） 领先大市-B(维持)2022H1 茅台业绩稳健增长，关注中报披露2022 年 7 月 25 日行业研究/行业周报食品饮料行业近一年市场表现分析师：和芳芳执业登记编码：S0760519110004邮箱：hefangfang@sxzq.com核心观点上周 A 股反弹整体态势不及欧美等他国市场，其中食品饮料行业下跌0.54%。贵州茅台发布 2022 年上半年经营数据：2022H1 总营收 594 亿元（其中茅台酒营收 499 亿元左右，系列酒营收 75 亿元左右），同比+17%；归母净利润 297 亿元，同比+20%。单 Q2 预计营业总收入 262 亿元，同比+16%，归母净利润 125 亿元，同比+16%，二季度彰显韧性。短期看，淡季酒企控货稳价，注重渠道秩序维护，迎接 Q3 旺季。此外，近期大宗商品价格见顶回落，因此在需求复苏、成本压力减轻的共同作用下业绩改善趋势开启。此外，出行和餐饮有望快速回归正轨，市场预期经济或将持续向好，关注大众品补涨机会。行业走势回顾市场整体表现，上周，沪深 300 下跌 0.24%，收于 4237.96 点，其中食品饮料行业下跌 0.54%，跑输沪深 300 指数 0.3 个百分点，在 28 个申万一级子行业中排名第 24。细分领域方面，上周，食品饮料申万子板块涨跌不一，其中软饮料涨幅最大，上涨 2.48%，其次是调味发酵品Ⅲ（2.46%）、乳品（1.42%）、其他酒类（0.98%）。个股方面，中炬高新（7.50%）、泉阳泉（5.84 %）、加加食品（5.56%）、*ST 麦趣（5.33%）、威龙股份（1.83%）有领涨表现。本周行业要闻及重要公告（1）7 月 21 日，茅台发布公告称，2022 年上半年公司预计实现营业总收入 594亿元左右（其中茅台酒营业收入 499 亿元左右，系列酒营业收入 75 亿元左右），同比增长 17%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润 297 亿元左右，同比增长 20%左右。（2） 酒说报道，7 月 23 日，“品质光瓶，引领未来”泸州老窖黑盖大光瓶战略宣讲会在浙江杭州举行。会上，定位高品质光瓶的引领者的“黑盖”官宣了新的目标：未来三年累计实现 100 亿销售规模，覆盖全国 150万家网点。在营销布局方面，黑盖核心是“1+3+2 ”战略，围绕着数智化营销核心，配合天地空“三军协同”，最终实现消费者和渠道终端的规模培育。（3）7 月 18 日，老白干酒举行投资者交流活动，就产品高端化战略、品牌定位与营销战略等方面进行了交流。老白干酒方面表示，2022 年上半年度主营业务收入稳步增长，扣除非经常性损益后，归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比预计增加 4800 万元左右，同比增加 45%左右。投资建议1）经过前期回调，白酒板块悲观情绪释放。紧握一线白酒，寻找高弹性二、三线，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业、山西汾酒等；2）去年大众品提价缓解成本压力，但受全球大宗商品价格普遍上涨，成本端证券研究报告：行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2压力比较大，叠加之前市场需求仍有乏力，高库存现象存在，大众品估值持续回落。目前在需求复苏、成本压力减轻的共同作用下业绩改善趋势开启，建议关注受疫情抑制的大众品补涨机会。3）疫情反复居家消费成为主轴，带动预制菜需求，建议关注预制菜个股。风险提示疫情超预期的风险、食品安全风险、市场风格转变风险证券研究报告：行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3目录1. 行业走势回顾................................................................................................................................................................... 52. 行业重点数据跟踪........................................................................................................................................................... 63.本周行业要闻及重点公告................................................................................................................................................. 84.一周重要事项提醒........................................................................................................................................................... 105.投资建议........................................................................................................................................................................... 10图表目录图 1：申万一级行业及沪深 300 指数涨跌幅对比（%）.................................................................................................5图 2：食品饮料行业各子板块涨跌幅对比（%）.............................................................................................................5图 3：申万一级行业市盈率 TTM（截止本周末）...........................................................................................................6图 4：食品饮料子板块动态市盈率（截至本周末）.........................................................................................................6图 5：飞天茅台批价情况...........................................................................................