传媒行业周报系列2022年第29周：抖爱携手短视频二创，27部门发文推进文化贸易

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] [Table_Title] 抖爱携手短视频二创，27 部门发文推进文化贸易 [Table_Title2] 传媒行业周报系列 2022 年第 29 周 [Table_Summary] ►市场行情回顾 2022 年第 29 周（实际交易日为 2022.07.18-2022.07.22）上证指数上涨 1.30%，沪深 300 指数下跌0.24%，创业板指数下跌 0.84%。SW 传媒指数上涨 4.77%，跑赢创业板指数 5.61pct，在申万一级 28 个行业涨跌幅排名中位列第二位。子行业中游戏、影视、广电位列前三位，分别上涨7.71%、6.01%、5.90%。 ►传媒行业数据 截至 2022 年 7 月 22 日，院线电影排名前三为《神探大战》《人生大事》和《外太空的莫扎特》；网播电影排名前三为《大世界扭蛋机》《精灵旅社 4：变身大冒险》 和《四海》；影视剧集排名前三为《星汉灿烂》《幸福到万家》和《少年派 2》；综艺排名前三分别为《乘风破浪第三季》《开始推理吧》和《你好星期六》；动漫排名前三分别为《憨豆先生动画版第 2 季》《憨豆先生动画版第 1 季》和《喜羊羊与灰太狼奇妙大营救》；iOS 游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《三国志战略版》和《和平精英》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《原神》《香肠派对》和《王者荣耀》。 ►核心观点 本周，抖音和爱奇艺宣布达成合作，爱奇艺将向抖音集团授权其内容资产中拥有信息网络传播权及转授权的长视频内容，用于短视频创作；商务部等 27 部门发布《关于推进对外文化贸易高质量发展的意见》，提出聚焦推动文化传媒、网络游戏、动漫、创意设计等领域发展，扩大网络游戏审核试点，提升文化贸易数字化水平，积极培育数字内容领域出口竞争优势等。 我们认为，1）自 2021 年 12 月《网络短视频内容审核标准细则》落地，视频版权保护监管力度加强，未经授权的影视作品二创内容受到限制。2022 年 3 月，抖音获得搜狐自制作品授权，2022 年 6 月，快手获得乐视二创授权，结合本周抖音与爱奇艺达成版权合作协议，长短视频平台合作成为趋势，将进一步丰富短视频平台内容及创作生态，降低自查成本，同时为长视频平台创造新的流量入口。2）《意见》提出在网络游戏领域开展优化审批流程改革试点，即下放审核权力至北京、上海、广东、浙江、重庆、海南六个试点地区，有望加快内容审核进程，减轻版署审核压力，推进游戏版号持续常态化发放。 ►投资建议 结合《意见》中有关部门大力支持数字内容“ 走出去”，随着行业监管趋于明朗，游戏板块推荐关注出海表现亮眼、游戏储备多元的游戏研发厂商三七互娱，储备游戏丰富、探索前沿技术服务的行业龙头腾讯控股，同时推荐原创精品游戏研发商完美世界，关注其核心游戏出海业绩表现， 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：赵琳 邮箱：zhaolin@hx168.com.cn SAC NO：S1120520040003 联系人：李钊 邮箱：lizhao1@hx168.com.cn 注：风语筑由华西传媒&建材联合覆盖 -27%-19%-10%-1%8%17%2021/072021/102022/012022/042022/07传媒沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2022 年 7 月 24 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1138285 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 受益标的包含游戏公司网易、吉比特、心动公司、恺英网络；平台经济监管常态化进行时，受益标的包括本地生活企业美团，关注其零售业务发展；我们看好一网整合过程中广电 5G 相关的投资机会，受益标的包括贵广网络、华数传媒、歌华在线、东方明珠、江苏有线等；电影板块方面，建议关注优质影视版权公司捷成股份，其数字院线及新媒体版权业务直接受益于电影“十四五”规划，一季报业绩增长近200%；其他板块方面，推荐受益于“文化新基建”的数字文化创意展览展示龙头公司风语筑，以及国资控股定增持续推进，持续开拓创新赛道的数字营销公司浙文互联。 ►风险提示 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。 盈利预测与估值 重点公司 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 300182 捷成股份 5.35 买入 0.17 0.31 0.38 0.46 31.47 17.26 14.08 11.63 002555 三七互娱 21.10 增持 1.31 1.52 1.7 1.87 16.11 13.88 12.41 11.28 002624 完美世界 14.35 增持 0.19 0.9 1.07 1.23 75.53 15.94 13.41 11.67 603466 风语筑 12.23 买入 1.2 1.38 1.71 2.01 10.19 8.86 7.15 6.08 300413 芒果超媒 30.99 买入 1.13 1.35 1.56 1.74 27.42 22.96 19.87 17.81 600986 浙文互联 5.87 增持 0.22 0.26 0.32 0.39 26.68 22.58 18.34 15.05 资料来源：Wind，华西证券研究所 注：风语筑由华西传媒&建材联合覆盖 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/2019028 16:59 正文目录 1. 本周市场行情................................................................................ 4 2. 核心观点&投资建议 ........................................................................... 5 3. 行业新闻 ................................................................................... 6 4. 重要公告 ..............................................