22Q2通信行业持仓分析：行业持仓维持历史低位，重点关注高景气与低估值标的

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 22Q2 通信持仓分析 行业持仓维持历史低位，重点关注高景气与低估值标的 2022 年 07 月 24 日 ➢ 样本范围：截至 7 月 22 日，公募基金 2022 二季报披露完毕，2022Q2 通信板块持仓分析的范围为公募基金重仓持股，公司范围为中信通信成份股。 ➢ 2022Q2 通信持仓市值与占比均环比小幅下滑。截至 2022Q2，各公募基金持有通信股总市值为 451.98 亿元，较 2022Q1 的 471.40 亿元下滑 4.12%。从占比来看，公募基金持有通信股总市值占基金总持股市值比重约为 1.28%，较2022Q1 的 1.46%下降 0.18 个百分点。 ➢ 基金重仓股中通信持仓数量增加，且集中度显著提升。1）绝对指标方面，2022Q2 基金前十大重仓股中的通信公司数量为 46 家，较上季度增加 3 家。基金重仓的 46 家通信板块公司中 25 家持仓上升，21 家持仓下降；2）相对指标方面，持仓市值前十大公司的市值占比（CR10）为 95.21%，持仓市值前二十大公司的市值占比（CR20）为 99.23%。 ➢ 筹码集中在高景气与低估值标的。2022Q2通信板块基金持仓市值排名前10的公司分别为中天科技、闻泰科技、中兴通讯、亿联网络、中国移动、移远通信、亨通光电、华测导航、中际旭创、意华股份，相比 2022Q1 新增意华股份，移为通信退出前十；2022Q2 通信板块基金加仓前三为亨通光电、华测导航、中兴通讯。反映出公募资金对通信板块公司的两种持股思路，一为高景气行业，如海风（中天科技、亨通光电）、智能汽车（闻泰科技、移远通信、华测导航、意华股份）、光模块（中际旭创）、云办公（亿联网络）等，二为低估值的硬科技龙头（中兴通讯、中国移动）。 ➢ 投资建议：2022Q2 通信持仓占比仍处于历史低位，持仓进一步向高景气与低估值优质标的集中，重点推荐亨通光电、中天科技、移远通信、亿联网络、华测导航、中国移动、中兴通讯。 ➢ 风险提示：宏观经济下行；疫情反复；下游需求不及预期。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 600487 亨通光电 17.53 0.61 0.93 1.26 29 19 14 推荐 600522 中天科技 25.39 0.05 1.17 1.48 508 22 17 推荐 603236 移远通信 153.00 2.46 3.34 5.07 62 46 30 推荐 300628 亿联网络 75.73 1.79 2.44 3.13 42 31 24 推荐 300627 华测导航 33.66 0.78 0.71 0.97 43 47 35 推荐 600941 中国移动 60.58 5.66 5.81 6.23 11 10 10 推荐 000063 中兴通讯 25.00 1.44 1.79 2.16 17 14 12 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2022 年 07 月 22 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 马天诣 执业证书： S0100521100003 电话： 021-80508466 邮箱： matianyi@mszq.com 研究助理 于一铭 执业证书： S0100121090001 电话： 021-80508468 邮箱： yuyiming@mszq.com 相关研究 1.通信行业点评：第二代芯片模组发布，国内电子测量高端化加速-2022/07/17 2.汽车连接器行业深度：增量需求打开成长空间，自主供应链迎发展良机-2022/07/17 3.通信行业点评：上海支持探索发展 NFT，释放了哪些信号？-2022/07/14 4.通信行业 2022 中期策略：科技“新四化”将内卷打造全新投资“摩天轮”-2022/07/10 5.通信行业点评：6 月新能源车创新高，深圳立法落地助推智能网联-2022/07/09 行业定期报告/通信 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 持仓市值及占比小幅下滑，集中度进一步提升 .......................................................................................................... 3 2 投资建议 ................................................................................................................................................................. 6 3 风险提示 ................................................................................................................................................................. 7 插图目录 ..................................................................................................................................................................... 8 表格目录 ..................................................................................................................................................................... 8 行业定期报告/通信 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 1 持仓市值及占比小幅下滑，集中度进一步提升 2022Q2 通信持仓市值与占比均环比小幅下滑。据我们统计，截至 2022Q2，各公募基金持有通信股总市值为 451.98 亿元，较 2022Q1 的 471.40 亿元下滑4.12%。从占比来看，2022Q2 公募基金持有通信股总市值占基金总持股市值比重约为 1.28%，较 2022Q1 的 1.46%下降 0.18 个百分点，通信持仓占比处于历史低位。 图1：近五年基金持有通信股票仓位变化 资料来源：Wind，民生证券研究院 图2：近八个季度基金持有通信股票市值变化（单位：亿元） 资料来源：Wind，民生证券研究院 基金重仓股中通信持仓数量增加，且持仓集中度显著提升。1）绝