纺织服装行业周报：Q2公募基金增持李宁，高景气赛道+疫后复苏成为重点配置方向

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 纺织服装行业 行业研究 | 行业周报 核心观点 ⚫ 行情回顾：全周沪深 300 指数下跌 0.24%，创业板指数下跌 0.84%，纺织服装行业指数上涨 3.09%，表现强于沪深 300 和创业板指数，其中纺织制造板块上涨3.31%，品牌服饰板块上涨 2.89%。个股方面，我们覆盖的浙江自然、珀莱雅和报喜鸟等取得了正收益。 ⚫ 海外要闻：（1） Richemont 历峰一季度销售仍增逾一成。（2） Burberry 一季度中国销售狂跌近四成。（3） LVMH 集团主席 Arnault 将家族控股公司改组为股份合作制，由子女平分股份。 ⚫ 行业与公司重要信息：（1）特步国际：公司发布公告，控股股东群成投资有限公司已与配售代理（小摩、瑞银）签订二级大宗交易协议，拟配售 8000 万股，待售股份占已发行股本总额的 3.04 %，配股价 12.7 港元，较上一个交易日收市价 13.88港元，折让 8.5%，套现 10.16 亿港元。（2）珀莱雅：2022 年第二季度实现营业总收入 12.7 亿元到 13.7 亿元，同比增长 25%-35%；实现归属于上市公司股东的净利润 1.3 亿元到 1.4 亿元，同比增长 15%-22%。（3）华熙生物：公司发布半年度业绩快报公告，2022 年半年度实现营业收入 29.36 亿元，同比增长 51.62%；实现归属于母公司所有者的净利润 4.70 亿元，同比增长 30.49%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 4.10 亿元，同比增长 34.04%。 ⚫ 本周建议板块组合：伟星股份、李宁、珀莱雅、浙江自然和报喜鸟。上周组合表现：伟星股份-1%、李宁 0%、珀莱雅 3%、浙江自然 8%和报喜鸟 3%。 投资建议与投资标的 ⚫ 本周沪深 300 与创业板指数继续调整，纺织服装行业表现强劲，分板块来看，纺织制造整体强于品牌服饰。从二季度基金配置来看，纺织服装配置比例环比一季度略有下降，其中李宁在二季度得到公募基金显著增持，成为主动权益基金港股消费板块中配置比例最高的标的，另一方面，高景气赛道+疫后复苏成为二季度机构加仓的主要方向之一，这其中食品饮料、医美、旅游等也是二季度机构加仓的主要消费行业细分赛道。总体来看，二季度国内消费景气度筑底，下半年随着经济活动的回暖，可选消费的持续改善值得期待，制造板块虽然受海外需求衰退的担忧压制估值，在优中选优的思路下，我们依然维持对细分出口龙头中长期竞争力看好的观点。落实到行业本周策略，建议“制造龙头+高景气赛道龙头+复苏品牌服饰”的配置（具体见以上本周投资组合）。投资策略方面，我们建议一方面以部分优质出口制造龙头为盾，把握确定性机会，重点推荐伟星股份(002003，买入)、浙江自然(605080，买入)、华利集团(300979，买入)和申洲国际(02313，买入)，建议关注牧高笛(603908，未评级)。另一方面也要积极布局具备弹性的品牌服饰龙头，尤其是我们中长期最看好的运动服饰和大美容（化妆品和医美）两大确定性赛道，推荐李宁(02331，买入)、安踏体育(02020，买入)、珀莱雅(603605，买入)、贝泰妮(300957，增持)和爱美客(300896，买入)，建议关注 特步国际(01368，买入)和华熙生物(688363，增持)。另外中高端服饰建议关注波司登(03998，买入)、报喜鸟(002154，买入)、罗莱生活(002293，增持)、比音勒芬(002832，未评级)等公司。 风险提示 ⚫ 国内外疫情的反复、经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、通胀和人民币汇率波动等。 核心观点 国家/地区 中国 行业 纺织服装行业 报告发布日期 2022 年 07 月 25 日 施红梅 021-63325888*6076 shihongmei@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860511010001 赵越峰 021-63325888*7507 zhaoyuefeng@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860513060001 香港证监会牌照：BPU173 朱炎 021-63325888*6107 zhuyan3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521070006 杨妍 yangyan3@orientsec.com.cn Q2 公募基金增持李宁，高景气赛道+疫后复苏成为重点配置方向 看好（维持） 6 月社零增速转正，金银珠宝与化妆品恢复明显 2022-07-17 局部疫情不改消费回暖，坚守优质制造与品牌弹性组合 2022-07-11 6 月品牌龙头终端恢复较好，下半年建议关注品牌消费复苏的机会 2022-07-03 股票报告网 纺织服装行业行业周报 —— Q2公募基金增持李宁，高景气赛道+疫后复苏成为重点配置方向 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 行情回顾 全周沪深 300 指数下跌 0.24%，创业板指数下跌 0.84%，纺织服装行业指数上涨 3.09%，表现强于沪深 300 和创业板指数，其中纺织制造板块上涨 3.31%，品牌服饰板块上涨 2.89%。个股方面，我们覆盖的浙江自然、珀莱雅和报喜鸟取得了正收益。 表 1：个股涨跌幅前 10 名 涨幅前 10 名 *ST 千足 常山股份 维科精华 美盛文化 朗姿股份 际华集团 金鹰股份 华斯股份 金发拉比 奥康国际 幅度(%) 29.7 21.1 17.1 13.8 12.5 10.1 9.9 9.5 8.9 8.8 涨幅后 10 名 柏堡龙 健盛集团 跨境通 华利集团 星期六 罗莱生活 爱迪尔 安踏体育 贵人鸟 伟星股份 幅度(%) -5.7 -4.4 -4.1 -3.8 -2.7 -1.3 -1.1 -1.1 -0.9 -0.8 数据来源：Wind、东方证券研究所 海外要闻 Richemont 历峰一季度销售仍增逾一成。尽奢侈品巨头 Compagnie Financière Richemont SA (CFR.SW) 历峰集团老板 Johann Rupert 的悲观论调得到基本证实，中国奢侈品市场在过去几个月遭遇重创，拖累集团整体表现，欧美市场尽管强劲反弹，但延续时间以及通胀压力如影随形。 截止 6 月底的 2023 财年一季度该瑞士巨头收入录得 52.64 亿欧元，同比增幅 20%，固定汇率同样双位数增长，增幅 12%，好于市场预期的 7%。 历峰集团表示，欧洲、美洲以及日本、中东和非洲的增长推动业绩，完全抵消了亚太市场的跌幅，季度内美国市场跃升为集团第一大市场，份额达 22%。 Burberry 一季度中国销售狂跌近四成。英国奢侈品集团 Burberry Group PLC (BRBY.L) 博柏利一季度表现低迷，除中国业务因疫情大幅下滑外，美国市场的意外下跌令投