环保行业周报：多重催化板块异动，底部估值望重塑

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告|行业周报 2022 年 07 月 24 日 环保 多重催化板块异动，底部估值望重塑 流域治理利好水务运营，乡村振兴推动固废发展。1.日前，发改委印发《关中平原城市群建设“十四五”实施方案》，其中第六部分提出推进生态共建环境共保，推进环境污染联合治理。《方案》着眼于提升黄河流域水资源利用效率和水生态质量，通过强化指标管理、明确管控要求、施行分段分片区治理，有效提高再生水利用和雨水资源化利用水平。《方案》明确到 2025 年，推动恶臭污染防治，城市建成区基本消除生活污水直排口，城市生活污水集中收集率达到 70%以上，县城污水处理率达到 95%以上，较此前《陕西省碧水保卫战 2020年工作方案》中提出的到 2020 年底县城污水处理率达 85%目标提升 10%。《方案》的实施将有望增加关中平原城市群企业污水处理需求，推荐关注股息率高、价值有望重估的水务公司洪城环境。2.7 月 20 日，农业农村部、国家乡村振兴局联合印发《关于开展 2022 年“百县千乡万村”乡村振兴示范创建的通知》，力争用 5 年左右时间，使开展创建工作的国家乡村振兴示范县基本覆盖全国各地。《通知》突出乡村发展差异性，根据区位条件、资源禀赋、产业基础等特征，确定东中西、县乡村差异化目标任务，各有侧重地探索乡村振兴路径模式，并形成可复制的发展模式推动乡村全面振兴。针对东、中、西部地区，《方案》均强调示范村提升农村生活污水、生活垃圾处理率与资源化必要性。污水处理方面，推荐关注估值与股息率兼具吸引力的的水务公司洪城环境；垃圾处理方面，推荐关注 ROE 行业领先、订单充足的伟明环保；管理优异的瀚蓝环境。 板块异动，关注 REITs、CCER 催化。本周（7.18-7.22）环保板块涨幅达 8.1%，我们认为当前板块具备较高投资价值：1、环保板块当前估值、机构持仓均处于历史低位。2、REITs出台提供新权益性融资工具，城镇污水、垃圾处理，固废危废处理等污染治理运营为重点发力行业。3、垃圾焚烧发电、生物质发电、垃圾填埋等环保企业有望通过参与 CCER 获得附加收入，近年来全球碳市场单价处于上升通道，中国试点城市均价明显低于国际水平，未来提升空间大。我们预期碳配额将逐步收紧，有望刺激 CCER 项目增多、价格提升。 看好技术优势强、壁垒高的企业。1、成长性、确定性较强的垃圾焚烧公司，关注伟明环保（ROE 行业领先、订单充足）、瀚蓝环境（增长稳健，估值优势明显）；2、在手项目丰富，技术强壁垒高的危废处置公司，关注浙富控股（危废新龙头、全产业链布局）、高能环境（受益融资改善的土壤修复龙头）；3、价值有望重估的水务公司，关注洪城水业（江西污水市场潜力大，估值及股息率具备吸引力）。4、检测、磁材并行、营收高增的中钢天源。 本周碳交易行情：本周(7.18-7.22)，全国碳市场碳排放配额(CEA)总成交量 23.51 万吨，总成交额 1382.38 万元。最高成交价 58.60 元/吨，最低成交价 56.00 元/吨，本周五（7.22）收盘价为 57.00 元/吨，较上周五下跌 2.13%。截至 2022 年 7 月 22 日，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量 1.94 亿吨，累计成交额 85.06 亿元。 行业新闻：1）农业农村部等四部门关于推进政策性开发性金融支持农业农村基础设施建设的通知；2）重庆：《以实现碳达峰碳中和目标为引领深入推进制造业高质量绿色发展行动计划（2022—2025 年）》。 板块行情回顾：本周（7.18-7.22）环保板块表现较好，跑赢大盘，跑赢创业板；公用事业表现一般，跑输大盘，跑赢创业板。上证综指涨幅为-0.24%、创业板指跌幅为-0.84%，环保工程及服务涨幅 8.09%，跑赢上证综指 6.79%，跑赢创业板 8.93%；公用事业涨幅为1.11%，跑输上证综指-0.19%，跑赢创业板 1.95%。监测（6.64%）、大气（2.54%)、水处理（6.34%）、固废（4.91%）、水务运营（3.59%）、节能（4.37%）。 风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 杨心成 执业证书编号：S0680518020001 邮箱：yangxincheng@gszq.com 相关研究 1、《环保：资源循环迎机遇，运营资产待重估-环保 2022中期策略》2022-07-19 2、《环保：推进城乡碳达峰，垃圾处理大有可为》2022-07-16 3、《环保：政策开路，水处理如沐春风》2022-07-10 重点标的 股票 股票 投资 EPS （元） P E 代码 名称 评级 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 600461.SH 洪城环境 买入 0.86 1.02 1.19 1.44 8.86 7.47 6.4 5.29 603588.SH 高能环境 买入 0.68 0.93 1.19 1.45 18.22 13.32 10.41 8.54 600323.SH 瀚蓝环境 买入 1.43 1.74 2.06 2.37 15.03 12.36 10.44 9.07 资料来源：Wind，国盛证券研究所 -32%-16%0%16%32%2021-072021-112022-032022-07环保沪深300 2022 年 07 月 24 日 P.2请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 本周投资观点 ........................................................................................................................................................ 3 1.1 发改委：到 2025 年，城市生活污水集中收集率达到 70%以上，县城污水处理率达到 95%以上 ................. 3 1.2 农业农村部、国家乡村振兴局：创建乡村振兴示范“百县千乡万村” ........................................................... 4 1.3 融资好转，需求加力，板块反弹望持续 .................................................................................................. 4 2 板块行情回顾 ...................................................................................................................................................... 7 3 行业要闻回顾 .................................................................