轻工制造行业周报(第二十九周)：轻工22Q2公募基金持仓占比环比微升，细分龙头仍受青睐

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 轻工制造 行业周报（第二十九周） 华泰研究 轻工制造 增持 (维持) 研究员 吕明璋 SAC No. S0570521060001 lvmingzhang@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 刘思奇 SAC No. S0570121070181 SFC No. BSE590 liusiqi@htsc.com +(86) 21 2897 2228 2022 年 7 月 24 日│中国内地 本周观点：轻工 22Q2 公募基金持仓占比环比微升，细分龙头仍受青睐 从公募基金行业持仓来看（按照重仓比例推算），22Q2 轻工行业（申万分类）持仓占比为 0.40%，季度环比提升 0.03pct，同期轻工行业在 A 股总市值占比为 1.21%，市值超配率环比提升 0.05pct 至-0.80%。22Q2 轻工行业持有基金最多的前六位分别为顾家家居（120 家）、欧派家居（77 家）、索菲亚（73 家）、晨光股份（48 家）、太阳纸业（28 家）、思摩尔国际（28家），细分行业龙头仍受青睐。 子行业观点 1）疫后消费需求回补，订单节奏逐步恢复，家居龙头经营有望迎困境反转，建议关注产品、渠道、供应链能力领先的家居龙头；2）电子烟监管政策落地，长期将促进行业洗牌与龙头优势提升，建议关注电子雾化设备龙头；3）双减政策+疫情影响逐渐落地，疫后复课提振需求，建议关注品牌+渠道壁垒深厚的文具龙头。 重点公司及动态 江山欧派：江山欧派 22H1 实现营业收入 12.70 亿元，同比下降 9.70%；实现归母净利润 1.17 亿元，同比下降 34.29%。 风险提示：疫情发展不确定性，下游需求不及预期。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 公司名称 公司代码 涨跌幅(%) 万凯新材 301216.SZ 20.30 嘉益股份 301004.SZ 19.04 实丰文化 002862.SZ 15.80 万顺新材 300057.SZ 15.79 永吉股份 603058.SH 14.22 仙鹤股份 603733.SH 12.15 中锐股份 002374.SZ 12.04 瑞尔特 002790.SZ 10.69 珠海中富 000659.SZ 10.39 广博股份 002103.SZ 10.24 一周跌幅前十公司 公司名称 公司代码 涨跌幅(%) 明月镜片 301101.SZ (4.58) 欧派家居 603833.SH (4.56) 顾家家居 603816.SH (4.53) 恒林股份 603661.SH (4.46) 海象新材 003011.SZ (2.92) 喜临门 603008.SH (2.63) 索菲亚 002572.SZ (2.61) 玉马遮阳 300993.SZ (2.25) 华瓷股份 001216.SZ (2.14) 喜悦智行 301198.SZ (1.82) 资料来源：华泰研究 本周重点推荐公司 07 月 22 日 EPS (元) P/E (倍) 公司名称 公司代码 评级 收盘价 (元) 目标价 (元) 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 欧派家居 603833.SH 增持 119.60 164.34 4.38 4.98 5.91 7.04 27.31 24.02 20.24 16.99 顾家家居 603816.SH 买入 45.92 72.60 2.63 3.30 3.99 4.81 17.46 13.92 11.51 9.55 喜临门 603008.SH 增持 28.91 36.67 1.44 1.93 2.58 3.41 20.08 14.98 11.21 8.48 资料来源：华泰研究预测 (1.0)0.31.52.84.007/1507/1707/1907/21(%)轻工制造沪深300(2.00)(0.25)1.503.255.00包装印刷造纸消费轻工家居用品(%)(2.0)(0.3)1.53.35.0计算机传媒机械设备环保通信社会服务航天军工综合交通运输多元金融石油天然气教育和人力资源纺织服装证券钢铁房地产开发汽车电子轻工制造商业贸易银行有色金属房地产服务保险家用电器基础化工建筑与工程建材食品饮料公用事业医药健康电力设备与新能源农林牧渔煤炭(%)股票报告网 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 轻工制造 本周观点 轻工 22Q2 公募基金持仓占比环比微升，细分龙头仍受青睐 22Q2 轻工行业持仓占比 0.40%，市值超配比率为-0.80%。从公募基金行业持仓来看（按照重仓比例推算），2022Q2 轻工制造行业（申万分类）持仓占比为 0.40%，同比下降 0.12pct，但季度环比提升 0.03pct，同期轻工制造行业在 A 股总市值中占比为 1.21%，市值超配比率环比提升 0.05pct 至-0.80%。 公募基金重点持股中，细分行业龙头企业仍受关注。轻工制造行业持有基金最多的前六位分别为顾家家居（120 家）、欧派家居（77 家）、索菲亚（73 家）、晨光股份（48 家）、太阳纸业（28 家）、思摩尔国际（28 家）；公募基金持股占流通股比例最高的五位分别为顾家家居（12.73%）、太阳纸业（11.94%）、索菲亚（8.75%）、姚记科技（8.19%）、裕同科技（7.55%）。 图表1： 轻工行业各季度公募基金重仓持股仓位情况 注：统计口径为全部内地公募基金，下同 资料来源：Wind，华泰研究 图表2： 各季度公募基金重仓持股仓位情况 图表3： 轻工制造各细分行业超配比例 资料来源：Wind，华泰研究 资料来源：Wind，华泰研究 分行业看，家居板块 22Q2 相比 22Q1 基金重点持仓仓位环比提升 0.04pct 至 0.23%，超配比率环比提升 0.01pct 至-0.15%。从个股来看，软体家居龙头企业顾家家居为家居行业中持有基金数最多（120 只）的企业，定制家居龙头企业欧派家居位列第二（77 只），其次为索菲亚（73 只）、喜临门（23 只）、志邦家居（23 只）。此外，22Q2 疫情扰动之下，软体家居消费韧性凸显，疫后修复节奏亦更快，顾家家居、喜临门等软体龙头 618 战报均表现亮眼，故软体家居在 22Q2 更受投资者青睐。基金持仓数据显示，顾家家居是 22Q2 家居行业内获增持最多的标的，季度持仓增长 4609.17 万股，其次则为喜临门，获增持 1522.73万股。此外，索菲亚整家战略推出带动销售模式升级，22Q2 获增持 867.55 万股。 0.0%0.2%0.4%0.6%0.8%1.0%1.2%1.4%1.6%1.8%2017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021