汽车行业周报：批零稳步提升 自主出海加速

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 批零稳步提升 自主出海加速 [Table_Title2] 行业周报（2022.07.18-2022.07.24） [Table_Summary] ► 本周数据：7 月第三周批发日均同比+38.9% 7 月第三周批发快速恢复。根据乘联会数据，7 月第三周（7.10-7.17）日均批发同比+38.9%，环比+34.2%。7 月前三周批发日均同比+29.9%，环比-6.4%。 ► 本周观点：批零逐周上行 优选整车+零部件 汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。本月核心组合【伯特利、长安汽车、比亚迪、拓普集团、上声电子、新泉股份、文灿股份、春风动力】。 乘用车：乘联会预计 7 月狭义乘用车零售销量 177 万辆，同比+17.8%。需求层面依然保持乐观，7 月前两周上险有所承压，第三周上险迅速恢复，同比+1.0%，环比+11.3%。真实需求不悲观，我们预计 7 月乘用车批发同比增速有望达 20%。下半年看好政策加持+产品力驱动加速销量增长。地方政策上，7 月初多地又陆续发布新的地方补贴，政策支持力度不减。供给上，重磅新车密集推出，有望进一步撬动需求。坚定看好自主崛起，借助变革实现品牌向上和市占率提升，推荐【长安汽车、比亚迪、吉利汽车 H、长城汽车】，受益标的【理想汽车H、小鹏汽车 H、小康股份】。 零部件：电动智能重塑产业秩序，基本面反转+新定点催化，坚定看多汽车零部件。短期，量增+份额提升共振驱动收入高增，叠加原材料、汇率、海运费等利润压制因素缓解，将具备较高的业绩弹性，优选智能电动+新势力产业链+低估值龙头，推荐： 1、智能电动增量：1）智能化核心主线：优选智能驾驶-【伯特利、经纬恒润-W、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、继峰股份】；2）轻量化高景气：铝价趋稳，业绩弹性大，叠加一体压铸大变革，优选【文灿股份、爱柯迪】，受益标的【旭升股份、广东鸿图】； 2、新势力产业链：优选【拓普集团、新泉股份、双环传动、上声电子、文灿股份】； 3、低估值龙头：优选【福耀玻璃、星宇股份】。 摩托车：据中汽协数据，6 月国内中大排量摩托车销售 5.6 万辆，同比+57.0%，环比+17.3%。2022 年上半年累计销售 22.2万辆，同比+46.6%。中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大，份额将向品牌力突出、动力总成技术领先、渠道布局完善的头部自主、合资品牌集中。推荐【春风动力、钱江摩托】，受益标的【隆鑫通用】。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：崔琰 邮箱：cuiyan@hx168.com.cn SAC NO：S1120519080006 联系电话： 研究助理：胡惠民 邮箱：huhm@hx168.com.cn SAC NO： 联系电话： 相关报告 1. 汽车行业周报（2022.7.11-2022.7.17）龙头中报靓丽 终端景气度持续 2. 汽车行业周报（2022.7.4-2022.7.10）6 月需求加速向上 政策再次加码 3. 汽车行业周报（2022.6.27-2022.7.3）6 月需求向上 供给明确恢复 4. 汽车行业周报（2022.6.20-2022.6.26）政策刺激加码 持续看多汽车板块 5. 汽车行业周报（2022.6.13-2022.6.19）供需快速向上 持续看多汽车板块 6. 汽车行业周报（2022.6.6-2022.6.12）供给加速改善 政策刺激需求 7. 汽车行业周报（2022.5.30-2022.6.5）政策密集推出 行业加速向上 8. 汽车行业周报（2022.5.23-2022.5.29）政策预期+供给改善 行业边际向上 -30%-21%-13%-4%4%13%2021/072021/102022/012022/042022/07汽车沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2022 年 07 月 24 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1138281 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 ► 本周行情：整体强于市场 其他交运设备板块领涨 本周 A 股汽车板块上涨 2.8%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第 11 位，表现强于沪深 300（上涨 0.2%）。细分板块中，其他交运设备、汽车服务、汽车零部件和货车分别上涨7.5%、7.0%、6.0%、3.7%，乘用车和客车分别下跌 0.9%、1.2%。 风险提示 汽车行业芯片供给短缺；原材料成本波动超出预期；汽车行业终端需求不及预期；汽车出口销量不及预期。 盈利预测与估值 证券代码 证券简称 收盘价 投资评级 EPS（元） P/E 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 000625.SZ 长安汽车 17.59 买入 0.47 0.99 1.31 1.64 37.4 17.7 13.5 10.7 002594.SZ 比亚迪 329.62 买入 1.06 2.84 4.72 6.72 311.0 116.1 69.8 49.1 0175.HK 吉利汽车 16.42 买入 0.47 0.95 1.36 1.86 34.9 17.3 12.1 8.8 601633.SH 长城汽车 35.19 买入 0.73 1.09 1.53 1.95 48.2 32.3 23.0 18.0 603596.SH 伯特利 93.39 买入 1.24 1.78 2.39 3.26 75.3 52.5 39.1 28.6 688326.SH 经纬恒润-W 193.61 买入 1.62 1.84 2.94 4.28 119.5 105.2 65.9 45.2 002920.SZ 德赛西威 179.72 买入 1.51 2.32 3.17 4.12 119.0 77.5 56.7 43.6 688533.SH 上声电子 74.86 买入 0.41 1.02 1.75 2.44 182.6 73.4 42.8 30.7 603997.SH 继峰股份 14.44 买入 0.12 0.25 0.58 0.88 120.3 57.8 24.9 16.4 603348.SH 文灿股份 81.93 买入 0.38 1.51 2.44 3.36 215.6 54.3 33.6 24.4 600933.SH 爱柯迪 18.16 买入 0.36 0.66 0.92 1.12 50.4 27.5 19.7 16.2 601689.SH 拓普集团 86.86 买入 0.93 1.57 2.17 3.05 93.4 55.3 40.0 28.5 603179.SH 新泉股份 32.46 买入 0.75 1.13 1.48 1.85 43