汽车行业跟踪周报：7月前两周乘用车日均批发同比+24%，看好自主崛起

证券研究报告·行业跟踪周报·汽车 东吴证券研究所 1 / 13 请务必阅读正文之后的免责声明部分 汽车行业跟踪周报 7 月前两周乘用车日均批发同比+24%，看好自主崛起 2022 年 07 月 24 日 证券分析师 黄细里 执业证书：S0600520010001 021-60199793 huangxl@dwzq.com.cn 研究助理 杨惠冰 执业证书：S0600121070072 yanghb@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《新势力跟踪系列：短期因素影响业绩释放，看好长期持续高增长》 2022-07-22 《7 月第一周乘用车日均批发同比+16%，看好自主崛起》 2022-07-17 《新能源 6 月月报：6 月交强险环比+47%，全面改善 》 2022-07-15 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 投资要点 ◼ 每周复盘：本周涨跌幅排名第 10，SW 乘用车 PE/PB 处于 97%/95%历史分位： SW 汽车上涨 2.5%，跑赢大盘 1.2pct。除 SW 乘用车和 SW 商用载客车，SW 商用载货车、SW 汽车零部件、SW 汽车服务均呈上升形态。申万一级 28 个行业中，本周汽车板块排名第 10 名，排名靠前。估值上，自 2011 年以来，SW 乘用车的 PE/PB 分别处于历史 97%/95%分位，分位数环比上周+0pct/+0pct；SW 零部件的 PE/PB 分别处于历史90%/58%分位，分位数环比上周+4pct/+5pct 。横向比较，乘用车板块估值在 PE 方面高于白色家电低于白酒，PB 方面高于白色家电低于白酒；汽车零部件板块估值在 PE 方面低于计算机高于传媒，PB 方面低于计算机高于传媒。（本周具体指 2022.07.18~2022.07.24，后文同，文中月份/季度前未注明年份者均默认为 2022 年本年度） ◼ 景气跟踪：7 月前二周累计日均批发/零售同比分别为+24%/+16%。乘联会口径：7 月 11-17 日乘用车零售日均销量 47,909 辆，同比+16%，环比-15%；7 月 11-17 日批发日均销量 51,400 辆，同比+35%，环比-12%。7 月 1-17 日乘用车零售日均销量 43,015 辆，同比+16%，环比-10%；1-17 日批发日均销量 45,211 辆，同比+24%，环比-6%。狭义乘用车 6 月产量 220 万辆，同比 45.6%，环比 31.7%；6 月批发销量 218.9 万辆，同比 43.2%，环比 37.6%。库存：6 月乘用车行业整体企业库存+1.1 万辆，6 月乘用车行业渠道库存+12.6 万辆。 ◼ 重点关注：原材料价格小幅下降。根据我们自建乘用车原材料价格指数模型，以玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材等五大原料价格指数加权，本周（07.18-07.22）环比上周（07.11-07.15）乘用车总体原材料价格指数-0.78%，玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材价格指数环比分别-4.51%/+2.49%/-1.44%/-3.36%/-1.10%。 ◼ 投资建议：不惧 7 月数据扰动，汽车板块全面爆发行情仍在进行中，龙头个股继续强势，二三线品种继续扩散。整车选股按照电动智能汽车的新车周期强势程度排序：比亚迪+理想汽车（L9）+小鹏汽车（G9）+长安汽车/吉利汽车/长城汽车+华为（关注小康股份等）+广汽集团+蔚来汽车+上汽集团。零部件选股按照技术创新视角下赛道弹性和个股质地来排序：1）智能化大赛道：自动驾驶域控制器（德赛西威/经纬恒润）+HUD（华阳集团）+激光雷达（炬光科技）。2）线控底盘大赛道：线控制动&线控转向（伯特利+拓普集团+耐世特）+空气悬挂（关注保隆科技+中鼎股份）。3）一体化压铸大赛道：关注文灿股份+爱柯迪+拓普集团+旭升股份等。4）其他核心赛道：汽车功放（关注上声电子）+玻璃（福耀玻璃）+车灯（关注星宇股份）+综合性（华域汽车）。 ◼ 风险提示：芯片短缺影响超出预期，疫情控制低于预期。 -30%-26%-22%-18%-14%-10%-6%-2%2%6%10%2021/7/232021/11/212022/3/222022/7/21汽车沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 13 内容目录 1. 每周复盘 .............................................................................................................................................. 4 1.1. 涨跌幅：SW 汽车上涨 2.5%，跑赢大盘 1.2pct ..................................................................... 4 1.2. 估值：整体大幅上升................................................................................................................. 5 2. 景气跟踪：批发/零售环比上行 ......................................................................................................... 7 2.1. 销量：7 月前二周日均批发销量同比+24%，零售销量同比+16% ...................................... 7 2.2. 库存：6 月乘用车企业库存&渠道库存小幅补库 .................................................................. 8 2.3. 新车上市..................................................................................................................................... 8 3. 重点关注: 原材料价格小幅下降 ....................................................................................................... 9 4. 投资建议 ............................................................................................................................................ 12 5. 风险提示 ............................................