2022年半年度业绩预告点评：业绩实现快速增长，国际市场取得突破

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 4 [Table_Main] 公司研究|信息技术|软件与服务 证券研究报告 中控技术(688777)公司点评报告 2022 年 07 月 21 日 [Table_Title] 业绩实现快速增长，国际市场取得突破 ——中控技术(688777.SH)2022 年半年度业绩预告点评 [Table_Summary] 事件： 公司于 2022 年 7 月 21 日收盘后发布《2022 年半年度业绩预告的自愿性披露公告》。 点评：  预计 2022 年半年度营收同比增长 45.50%，净利润同比增长 51.84% 经财务部门初步测算，公司预计 2022 年半年度实现营业收入 26.67 亿元，同比增长 45.50%；预计实现净利润 3.20 亿元，同比增长 51.84%；预计实现扣非归母净利润 2.42 亿元，同比增长 53.90%。公司 2022 年半年度业绩较上年同期增长的主要原因系：公司紧抓下游制造企业客户数字化、智能化发展需求，公司控制系统、工业软件、自动化仪表等产品谱系更加丰富，已成为行业内具备核心竞争力的智能制造整体解决方案服务商，获取订单同比增长；同时，公司管理变革持续深化，通过加强内部管理、流程优化提升运营效率，费用率下降，实现公司业绩快速增长。  公司完成现金收购石化盈科 22%股权，双方有望实现优势互补 公司董事会于 2022 年 2 月 24 日审议通过《关于以现金收购石化盈科信息技术有限责任公司 22%股权的议案》，本次交易完成后，石化盈科将成为公司重要参股子公司。2022 年 6 月 16 日，公司发布《关于以现金收购石化盈科信息技术有限责任公司 22%股权完成工商变更登记的公告》，石化盈科已于近日完成相关工商变更登记手续及《公司章程》、董事、监事备案手续，并取得了北京市海淀区市场监督管理局换发的《营业执照》。双方有望优势互补，形成目前市面上业务覆盖面最全、最具竞争力的智能工厂整体解决方案。  中控沙特进入沙特阿美供应商名录，拓展国际市场实现重大新突破 根据公司官方微信公众号发布的消息，2022 年 3 月 16 日，公司控股子公司中控沙特有限公司正式通过沙特阿拉伯国家石油公司供应商审核，成功进入沙特阿美供应商名录。2021 年 7 月 13 日，中控沙特成立后，公司开始大力推动沙特阿美供应商资质的认证工作，持续向沙特阿美提供涵盖公司安全、质量、技术、产品等方面的认证材料。经过不懈努力，最终公司凭借过硬实力赢得沙特阿美认可，顺利通过独立第三方认证和沙特阿美的审核，获得市场准入条件，标志着公司拓展国际市场实现重大新突破。  盈利预测与投资建议 公司致力于满足流程工业企业的“工业 3.0+工业 4.0”需求，经过多年发展，已经成长为智能制造整体解决方案提供商，未来成长空间广阔。预测公司2022-2024 年营业收入为 60.20、77.30、96.39 亿元，归母净利润为 7.50、9.67、12.25 亿元，EPS 为 1.51、1.95、2.47 元/股，对应 PE 为 51.03、39.59、31.25 倍。目前，公司处于快速发展阶段，市场机遇较多，研发、市场等费用投入较多。上市以来公司 PE 主要运行在 50-120 倍之间，小幅上调 2022 年的目标 PE 至 65 倍，目标价为 98.15 元。维持“买入”评级。  风险提示 新冠肺炎疫情反复；工业 4.0 业务推进不及预期；核心零部件供应风险；化工、石化、制药等下游行业需求波动；DCS 研发及推广不及预期。 [Table_Invest] 买入|维持 [Table_TargetPrice] 当前价/目标价： 77.08 元/98.15 元 目标期限： 6 个月 [Table_Base] 基本数据 52 周最高/最低价（元）： 122.0 / 59.1 A 股流通股（百万股）： 269.37 A 股总股本（百万股）： 496.82 流通市值（百万元）： 20763.20 总市值（百万元）： 38295.12 [Table_PicQuote] 过去一年股价走势 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券公司研究-中控技术(688777.SH)2021 年年度报告点评：业绩实现快速增长，加大研发布局未来》2022.04.13 《国元证券公司研究-中控技术(688777.SH)深度研究报告：流程工业控制龙头，自主创新加速成长》2022.03.21 [Table_Author] 报告作者 分析师 耿军军 执业证书编号 S0020519070002 电话 021-51097188-1856 邮箱 gengjunjun@gyzq.com.cn 联系人 常雨婷 邮箱 changyuting@gyzq.com.cn -41%-25%-9%6%22%7/2210/211/204/217/21中控技术沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 4 [Table_Finance] 附表：盈利预测 财务数据和估值 2020 2021 2022E 2023E 2024E 营业收入(百万元) 3158.74 4519.41 6020.30 7730.26 9639.47 收入同比(%) 24.51 43.08 33.21 28.40 24.70 归母净利润(百万元) 423.26 581.66 750.42 967.29 1225.27 归母净利润同比(%) 15.81 37.42 29.01 28.90 26.67 ROE(%) 10.62 12.85 14.63 15.87 16.74 每股收益(元)(最新摊薄) 0.85 1.17 1.51 1.95 2.47 市盈率(P/E) 90.48 65.84 51.03 39.59 31.25 资料来源：Wind，国元证券研究所 图 1：中控技术上市以来 PE-Band 资料来源：Wind，国元证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 4 [Table_FinanceDetail] 财务预测表 资产负债表 单位: 百万元 利润表 单位: 百万元 会计年度 2020 2021 2022E 2023E 2024E 会计年度 2020 2021 2022E 2023E 2024E 流动资产 7775.17 9771.82 11040.53 12955.59 15159.01 营业收入 3158.74 4519.41 6020.30 7730.26 9639.47 现金 1323.64 1392.19 1181.28 1514.53 1894.45 营业成本 1742.14 2743.21 3672.49 4732.14 5915.44 应收账款 713.59 1044.20 1365.89 1696.33 2040.87 营业税