金融行业月报：净值持续修复，权益新发回升

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 金融 净值持续修复，权益新发回升 华泰研究 银行 增持 (维持) 证券 增持 (维持) 研究员 沈娟 SAC No. S0570514040002 SFC No. BPN843 shenjuan@htsc.com +(86) 755 2395 2763 研究员 王可 SAC No. S0570521080002 SFC No. BRC044 wangke015604@htsc.com +(86) 21 3847 6725 联系人 汪煜 SAC No. S0570120120029 SFC No. BRZ146 wangyu017005@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 冯嵩越 SAC No. S0570120090049 SFC No. BSF454 fengsongyue@htsc.com +(86) 10 6321 1166 联系人 安娜 SAC No. S0570120080111 SFC No. BRR567 anna@htsc.com +(86) 10 6321 1166 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 招商银行 600036 CH 52.51 买入 平安银行 000001 CH 24.50 买入 广发证券 000776 CH 26.65 买入 东方证券 600958 CH 11.91 买入 东方财富 300059 CH 30.39 买入 资料来源：华泰研究预测 2022 年 7 月 08 日│中国内地 行业月报 净值持续修复，权益新发回升——6 月大资管市场月报 概览 2022 年 6 月大资管行业变化，理财发行环比增速回正，权益基金新发环比显著回升。6 月全市场理财产品发行份数环比+1.4%，随市场表现修复，6 月理财产品破净率较 5 月继续改善。公募基金新发规模 1269 亿元，维持相对高位，其中股票型新发 71 亿元，环比+270%，大幅回升。我们认为目前资本市场创新改革深化、稳增长政策持续落地可期，未来市场有望逐步企稳。我们看好产业链龙头公司，建议把握优质个股机遇，银行推荐战略再升级、零售财富竞逐标杆的平安银行，零售及财富管理标杆招商银行；券商推荐大财富管理产业链具备较强优势的广发证券、东方证券、东方财富。 银行理财：发行环比回正，净值持续改善 6 月全市场发行理财产品 841 份，环比+1.4%，增速较上个月+35.5pct，产品发行仍在低位徘徊。新发行理财产品净值化比例较上个月持平为 89.9%。从基础资产看，股票、债券、商品、信贷资产较上月占比下降，利率、票据、汇率、其他资产占比较上月提升。存续方面，6 月末理财公司存续公募产品共 9126 个，较上月末+3.54%，占比 60.1%；私募产品共 6061 个，较上月末+6.33%，占比 39.9%，存量稳步增长。收益率方面，各期限理财产品收益率基本较上月保持平稳，破净比例持续好转，环比下降 1.32pct 至 4.01%。 公募基金：新发维持相对高位，权益型大幅回升 存量方面，截至 2022 年 6 月，全市场公募基金规模 25.4 万亿元，环比+0.94%，同比+10.32%，保持稳步增长态势。从结构上看，货币型、股票型、混合型、债券型基金分别占比 39.40%、8.16%、21.02%、29.12%，环比分别-0.37pct、-0.05pct、-0.14pct、+0.54pct。新发方面，2022 年 6月公募基金发行规模 1269 亿元（认购起始日口径），环比-11.93%，但相较年初维持相对高位。结构上，股票型基金新发规模 71 亿元，环比+270%，大幅显著回升；债券型 1153 亿元，规模占比 91%，仍为主要贡献，环比-11%；混合型环比有所下滑，新发 40 亿元，环比-66%。 券商资管：新发仍处低位，混合产品占比抬升 截至 22Q1 末，证券公司资产管理规模为 7.85 万亿元，季度环比增速为-5%，环比延续小幅下降趋势。从新成立券商资管总数及份额看，2022 年 6 月新成立总数及份额分别为 163 只、24 亿份，规模仍处于相对低位。从结构上看，混合型、债券型、股票型分别占比 43.06%、55.19%、0.42%。 私募基金：产品规模持续扩张，新增备案逐步压降 截至 2022 年 5 月，全市场私募基金产品数量 13.27 万只，环比+0.81%，产品规模达 19.96 万亿元，同比+12.00%，保持稳步增长态势。从产品规模结构上看，证券、股权、创投规模分别为 5.8、10.8、2.6 万亿元。从新增备案看，5 月私募证券投资基金新增备案 1484 只，同比-24.05%，新增备案规模 134.88 亿元，同比-67.10%；私募股权投资基金新增备案 209 只，同比-30.1%，新增备案规模 159.83 亿元，同比-65.28%。 风险提示：经济下行持续时间超预期，资产质量恶化超预期。 (26)(16)(5)616Jul-21Nov-21Mar-22Jul-22(%)银行证券沪深300股票报告网 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 金融 正文目录 银行理财：发行环比回正，净值持续改善 .................................................................................................................... 3 理财产品发行：环比增速回正 ............................................................................................................................... 3 理财公司产品存续：数量平稳增加 ........................................................................................................................ 5 理财产品收益率：破净率持续好转 ........................................................................................................................ 7 公募基金：新发维持相对高位，权益型大幅回升 ......................................................................................................... 9 券商资管：新发仍处低位，混合产品占比抬升 ...............