2022中期基金投资策略：运策决“基”定组合，财富管理乘东风

2022年6月26日 运策决“基”定组合，财富管理乘东风 -2022中期基金投资策略 投资要点 分析师：吕思江 执业证书编号：S1050522030001 电话：18512197996 邮箱：lvsj@cfsc.com.cn 分析师：马晨 执业证书编号：S1050522050001 电话：15221702663 邮箱：machen@cfsc.com.cn 相关研究 上周主动股基仓位逆势上调整体负收益，港股类ETF深V反弹继续获净申购49亿：华鑫金工基金市场和组合周报20220321 ▌ 自上而下构建多梯次“鑫”选基金组合族： 依据自上而下的投资框架，根据投资人不同风险偏好需求确定股债长期资产配置中枢。从资产配置、风格轮动和基金选择三大层面提供超额收益，提供全风险偏好的多梯次“鑫”选基金组合解决方案。 ▌ 风格板块标签到六维因子精挑主动股基： 华鑫金工风格标签将主动股基分为均衡型和单一风格板块型，结合六维选基因子评价体系，从收益、风险调整后收益、alpha、规模、持有人结构和交易能力六大类20个细分有效因子中精选各标签中优秀产品。其中在“稳定均衡”型产品池中构建“鑫”选20均衡型股基组合，2013年至今年化20.51%超额稳定。 同时采取“核心+卫星”组合构建方式力求在不同市场周期、行情都获取取Beta+Alpha的双重超额回报，其中7成“核心”仓位选取板块配置稳定均衡且长期绩优基金，结合华鑫板块风格轮动信号，搭配3成单一风格板块的优秀卫星基金，最新一期推荐60只产品作为推荐关注。 ▌定量指标结合定性细选固收类产品： 从获利能力、风险控制能力、风险调整收益获取能力、业绩持续性、不同市场情境获利能力、收益拆分和持有人体验共7个维度构建细分指标，结合定性分析产品特性后精选。推荐保守型投资者可关注稳健型固收加组合：区间年化收益率7.46%，最大回撤2.72%，风险调整后收益表现出色，相对于二级债基指数超额稳定。激进型投资者可以关注我们分别优选5只稳健型、10只平衡型、 5只激进型固收加基金构建固收+“鑫”选20组合。年化收益率8.11%，组合区间最大回撤4.83%，sharpe为1.72，calmar比率1.68。 ▌声明和风险提示 本文中的基金组合表现和持仓，仅代表相应报告研究成果，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。 证券研究报告 金融工程研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、基金组合策略框架 ........................................................................ 4 1.1、 覆盖各风险等级的基金组合族 .................................................... 4 1.2、 配置+产品全流程 .............................................................. 4 2、权益基金组合 ............................................................................ 5 2.1、基金板块标签全天候流程 ........................................................... 6 2.2、六维选基因子定量评价 ............................................................. 6 2.3、 “鑫”选20均衡型股基组合 ........................................................ 9 2.4、核心-卫星权益型基金组合构建 ...................................................... 10 2.5、产品深度分析与组合跟踪 ........................................................... 10 2.6、最新一期权益产品推荐 ............................................................. 12 3、固收+基金组合 ........................................................................... 13 3.1、 “固收+”产品再分类 ............................................................. 13 3.2、 “固收+”基金业绩评价指标 ....................................................... 13 3.3、因子复合 ......................................................................... 14 3.4、组合构建 ......................................................................... 15 3.5、最新一期固收类产品推荐 ........................................................... 17 4、 “鑫”选基金组合族 ..................................................................... 18 图表目录 图表1：基金组合R1-R5 .................................................................. 4 图表2：资产配置落地产品优选全流程 ..................................................... 5 图表3：权益基金投资全流程 ............................................................. 5 图表4：基金标签全天候流程 ............................................................. 6 图表5：六维选基因子 ................................................................... 7 图表6：六维选基因子明细 ............................................................... 7 图表7：因子复合流程及组合构建 .................