食品饮料行业周报：成长风格延续，原料成本预期改善

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com1jiashixxbmnxxbmn成长风格延续，原料成本预期改善[Table_CoverStock]—食品饮料行业周报[Table_CoverAuthor]马铮食品饮料首席分析师S1500520110001mazheng@cindasc.com请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com2证券研究报告行业研究[Table_ReportType]行业周报[Table_StockAndRank]食品饮料投资评级看好上次评级看好[Table_Chart][Table_BaseData]信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031[Table_Title]成长风格延续，原料成本预期改善[Table_ReportDate]2022 年 06 月 26 日本期内容提要:[Table_Summa投资主线：1）市场风格受益股：成长风格延续此前大涨态势，继续推荐最为受益的甘源食品、绝味食品、舍得酒业、酒鬼酒；2）复工复产催化后预期修复：投资者对啤酒板块旺季修复的预期较上周有明显的改善，而消费场景的恢复、夏季高温天气则会逐渐落实到酒厂的经营端，在预期+经营双回暖的情况下，推荐啤酒板块的重啤，关注青啤、润啤、改革背景下的燕啤。3）原料价格拐点预期：随着棕榈油等油脂类原料价格下跌，甘源食品、立高食品的利润率同比预计持续修复。交易层面：创业板继续大涨，外资依旧观望。本周 A 股主要指数皆有上涨，创业板领涨，偏大盘指数类涨幅较弱，其中沪深 300 上涨 2.0%。从市场风格来看，成长风格继续大涨，申万高市盈率指数月/周涨跌幅分别为+10.9%、+3.8%。从资金流向来看，截止 2022 年 6 月 24 日，北向资金累计净买入 16961.5 亿元，超过年初 1 月 24 日 16560.9 亿元的高水位；本周成交净买入 40.6 亿元，环比-76.6%。在外资整体观望态度下，食饮行业买入规模位列第二，为 25.9 亿元，环比-28%。从板块表现来看，SW食品饮料周涨跌幅+2.2%，跑输沪深 300 指数 0.2pct。白酒板块：成长标的继续领跑，金种子在华润入主预期下大涨。本周 SW白酒Ⅲ涨跌幅 2.9%，跑赢 SW 食品饮料 0.6pct，周成交金额合计 1186.2亿元，环比上周 1.2%。成长型标的放量上涨，领跑板块，其中股价涨幅靠前的为金种子酒（+11.0%）、舍得酒业（+9.1%）和酒鬼酒（+6.6%），成交金额分别环比+124.1%、+25.1%和+19.2%。啤酒板块：跑赢行业 1.2pct，重点标的持续回暖。本周 SW 啤酒上涨 3.4%，跑赢行业 1.2pct，周成交额 76.5 亿元，环比-12.4%。A 股里，青啤（+4.4%）和重啤（+4.7%）领涨；港股里，HK 啤酒指数大涨 10.5%，其中百威亚太+11.6%、华润啤酒 10.6%、青岛啤酒+7.6%。此外，燕啤受上周国企改革催化大涨后本周表现平稳，周下跌 0.7%。从燕京 U8 开始聘请明星代言人、5 月底上市新品奶啤、6 月燕京鲜啤 2022、到 618 董事长直播带货，我们看到的是燕啤在品牌建设和营销活动上发生了喜人的改变，并且这一趋势不断加强。乳制品板块：妙可蒙牛表现出众，关注标的经营稳健。A 股方面，本周SW 乳品涨跌幅 0.04%，跑输行业 2.2pct，周成交额 179.1 亿元，环比-9.1%。A 股方面，妙可蓝多受多家券商发布报告及休闲零食板块整体上涨拉动，涨幅达 10.79%。港股里，现代牧业+10.48%，蒙牛乳业+8.56%。休闲制品板块：甘源利润弹性预期下放量上涨。本周 SW 休闲食品涨跌幅+0.5%，跑输行业 1.7pct，周成交金额合计 85.8 亿元，环比上周-3.4%。个股周涨跌幅方面，甘源大涨 9.0%，前期超跌，后期新品放量逐步验证，棕榈油价格下跌有望提升公司盈利能力。预加工板块：油脂价格下跌，立高表现亮眼。本周 SW 预加工食品涨跌幅-0.4%，跑输行业 2.6pct，周成交金额合计 48.1 亿元，环比-9.0%。个股立高受油脂价格回落影响，本周上涨 7.7%；其次千味央厨（+5.9%）。调味品板块：日辰受股权激励催化大涨。本周SW调味发酵品涨跌幅1.7%，跑输行业 0.5pct，周成交金额合计 163.6 亿元，环比-23.6%，缩量较多。个股方面，日辰、天味和安琪本周表现强，周涨跌幅分别+14.6%、+9.8%、+5.8%，周成交额环比+103.4%、+11.3%、-2.9%。风险因素：新冠疫情反复、食品安全风险请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com3目录1 市场行情回顾.....................................................................................................................................41.1 指数走势：食饮行业跑输沪深 300 指数 0.2pct...................................................................... 41.2 资金流向：外资观望，食品饮料持仓第二.............................................................................52 个股行情回顾及经营更新.................................................................................................................92.1 白酒板块：成长标的继续领涨，次高端成交活跃度下降.....................................................92.2 啤酒板块：跑赢行业 1.2pct，重点标的回暖明显................................................................ 102.3 乳制品板块：妙可蒙牛表现出众，关注标的经营稳健.......................................................112.4 休闲制品板块：甘源利润弹性预期下放量上涨...................................................................122.5 预加工板块：油脂价格下跌，立高表现亮眼.......................................................................132.6 调味品板块：日辰受股权激励催化大涨.......................