交易情绪跟踪第148期：货币持续宽裕，情绪继续拉高

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2022 年 06 月 22 日 投资策略 货币持续宽裕，情绪继续拉高——交易情绪跟踪第 148 期 结合最新交易情绪跟踪，货币流动性持续宽松，股民情绪升破 70%历史分位。6 月以来，宏观流动性持续宽松，各期 Shibor 利率再下台阶，基本对标 20年疫后早期，持续宽松的流动性环境继续推升市场情绪，新高股与强势股指标继续抬升，外资、杠杆情绪均升至高位，且股民情绪加速反弹，现已迈上70%历史分位。结合历史经验看，当股民情绪升至历史高位，市场的上行动将可能边际弱化，建议后续持续关注。成交结构偏向金融与疫后修复，券商、汽车、保险等细分行业成交占比抬升居前，而白酒、化学制剂、基建、住宅开发等成交占比回落居多。 1、交易结构跟踪 1）涨跌分化水平：近一周日均涨跌幅中枢中枢有所回升，二八分化有所回升。其中近 5 日涨跌中枢有所回升，近 5 日、20 日、60 日个股日均涨跌幅中位数分别为 0.36%、0.31%和 0.02%。二八收益分化有所回落，降至23.48%，二八成交分化程度有所回升，升至 29。 2）交易集中度：个股交易集中度有所上行。前 1%、前 5%和前 10%个股成交占比分别环比变动 1.13%、1.27%和 1.61%，所处历史分位数分别达到86.00%、86.00%和 87.60%。行业交易集中度整体有所回落，其中前 1%、前 5%和前 10%行业成交占比分别环比变动 0.28%、-0.10%和-0.10%，所处历史分位数分别达到 1.60%、2.40%和 5.00%。 3）交易分化水平：个股交易分化水平有所回升。前 1%、前 5%和前 10%个股交易分化系数分别环比变动 0.12%、1.31%和 0.52%，所处历史分位数分别达到 37.30%、66.10%和 68.10%。行业交易分化水平整体回升。前 1%、前 5%和前 10%行业交易分化系数分别环比变动 8.12%、-1.26%和 0.88%，所处历史分位数分别达到 85.80%、68.00%和 66.00%。 2、市场情绪跟踪 1）股民情绪指标抬升，A 股股民情绪指标（IISI）抬升至-0.55。2）全 A 涨跌停比值 10 日均线抬升至 6.24，全 A 换手率抬升至 7.68%。3）VIX 指数环比回升 3.38，回升至 31.13。4）全 A 新高个股数目环比回升、新低个股数目环比回落。其中 60 日新高个股数量 10 日均线回升至 252，60 日新低个股数量 10 日均线回落至 34；同时历史新高个股数量 10 日均线回升至 16，历史新低个股数量 10 日均线回落至 10。5）趋势占优个股数目回升。其中60 日均线以上个股数目占比环比回升至 53.04%，近 1 月创历史新高个股数目回升至 63。6）全 A 市场 MACD 强势股占比回落至 40.51%，弱势股占比回升至 12.59%。7）全 A 杠杆资金情绪回升至 33.91%。8）外资交易盘净流入 MA30 回升至 12.14 亿元。 3、宏微观流动性跟踪 1）货币松紧：上周货币无新增投放，短期利率走高，各期 Shibor 整体有所回升，国债利率有所回升，各期信用利差出现分歧，人民币有所升值。 2）资金供给：偏股基金新发规模约 27.75 亿元，ETF 份额环比减少 3.52 亿份，北上资金净流入 174.04 亿元，融资余额环比增加 197.59 亿元。 3）资金需求：IPO 新增 3 家，首发融资规模 46.63 亿元，产业资本减持规模约 70.85 亿元，无定增项目新增。此外，本周解禁压力抬升，解禁规模约1032.02 亿元。 风险提示：1、海外市场波动加剧；2、宏观经济超预期波动；3、统计模型存在一定误差。 作者 分析师 张峻晓 执业证书编号：S0680518110001 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 研究助理 王程锦 执业证书编号：S0680120070053 邮箱：wangchengjin@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：如何理解近期外资的“异常”？——外资周报第 126 期》2022-06-21 2、《投资策略：谁来接力？——稳增长周期的轮动奥秘》2022-06-20 3、《投资策略：关于 A 股独立行情的思考——策略周报（20220619）》2022-06-19 4、《投资策略：市场回顾（6 月 3 周）——海内外延续分化》2022-06-18 5、《投资策略：外资研究 3.0 时代开启》2022-06-17 2022 年 06 月 22 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、交易结构跟踪................................................................................................................................................... 4 1.1 涨跌分化水平 ............................................................................................................................................ 4 1.2 交易集中度................................................................................................................................................ 4 1.3 交易分化水平 ............................................................................................................................................ 6 二、市场情绪跟踪................................................................................................................................................... 7 三、宏微观流动性跟踪 .......................................................................................................................................... 11 3.1 货币松紧 .............................................................