房地产行业东北地产周报： 6月以来一二线周度成交改善显著，5月统计局房地产指标环比提升

请务必阅读正文后的声明及说明 房地产 [Table_Date] [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 -6% -1% -14% 相对收益 -13% -2% 2% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 124 总市值（亿） 16618 流通市值（亿） 8143 市盈率（倍） 11.90 市净率（倍） 0.92 成分股总营收（亿） 29666 成分股总净利润（亿） 219 成分股资产负债率（%） 79.11 [Table_Report] 相关报告 《东北地产 |吴胤翔团队房地产周报：浙江房协携手地方 AMC 纾困房企，上海首轮集中供地稳中有进》 --20220613 《东北地产｜吴胤翔团队：北京上海 6 月集中供地点评：前者冷热分化，后者稳中有进，央国企仍是拿地主力》 --20220609 《东北地产｜吴胤翔团队房地产周报：百强房企销售环比改善，北京上海土拍中国央企约占九成》 --20220606 《东北地产｜吴胤翔团队：2022 年 5 月克而瑞销售数据点评》 --20220602 [Table_Author] 证券分析师：吴胤翔 执业证书编号：S0550522030003 18117166023 wuyx@nesc.com [Table_Title] 证券研究报告/行业动态报告 东北地产周报： 6 月以来一二线周度成交改善显著，5 月统计局房地产指标环比提升 浙江房协携手地方 AMC 纾困房企，上海首轮集中供地稳中有进 报告摘要： [Table_Summary] 市场表现：上周申万房地产板块收于 3084.4点，累计下跌 0.31%，同期上证综指累计上涨 0.97%，深证成指累计上涨 2.46%，沪深 300 累计上涨 1.65%；横向对比，板块表现位于下游。 公司动态：万科 A 董监高人员郁亮、王海武、解冻、朱旭、韩慧华、阙东武近期增持公司 A 股股份共计 25.67 万股，增持金额近 449 万元，这是万科董监高近7 年首次增持。 土地市场： 6 月 6 日-6 月 12 日，全国百城合计成交土地建面 1874 万方，环比-28.4%，同比-49.1%；楼面价 2594 元/平，环比-48.1%，同比-4.3%；溢价率为5.8%，环比上周走阔 2.7%，同比收窄 11.6。 成交市场：6 月 10 日-6 月 16 日，30 大中城市新房成交面积 373 万方，环比+76.8%，同比+20.1%，年初至今累计成交面积 5307 万方，同比-40.6%，其中一线城市上周成交面积 89 万方，环比+64.5%，同比+25.9%。 推盘去化： 6 月 10 日-6 月 16 日，15 城商品房推盘面积为 274 万方，环比+75.1%，同比+3.1%；去化周期为 30.7 月，相比上周+0.7；批售比（移动平均 3月）为 1.3，相比上周不变，相比去年+0.4。 重点事件点评：统计局公布 5 月销售金额 1.05 万亿，环比+29.7%，单月同比-37.7% ，降幅比 4 月收窄 8.9pct，对比 3 月来看，5 月全国商品房销售金额仍有-25.7%的降幅。今年 6 月高频数据持续改善，同时去年 7 月开始市场下行，6-7月或将成为销售累计同比的数据底部。5 月商品房开发投资完成额 12979 亿元，环比+14.0%，单月同比-7.8%，1-5 月累计同比-4.0%，降幅比上月进一步扩大1.3pct。5 月房企到位资金 11882 亿元，环比+14.7%，单月同比-33.4%，5 月 70个大中城市新建商品住宅销售价格环比-0.2%，同比-0.8%，降幅比上月扩大0.7pct，其中一线城市环比+0.4%，同比+3.5%，涨幅比上月回落 0.4pct，二线和三四线环比和同比均有所回落。70 城房价指数整体下行背景下，为政策持续宽松提供了充分的市场依据，但一线城市环比上行的趋势，对于购房需求具备支撑的一线城市核心区不具备宽松基础。 投资建议：本周，统计局发布 5 月房地产行业数据，前 5 月房地产开发投资额同比降幅达4.0%，5月销售、新开工、房企到位资金等指标出现环比改善，我们预计在 6-7 月将看到累计销售同比的反弹。地方层面，广东湛江等多个三四线城市下调首付比例，温州推出延迟还本的按揭政策，合肥、青岛等地进一步出台公积金宽松政策。销售方面，本周 30 大中城市成交面积持续增长，达 296 万方，比 2021 年周均 259 万方高出 14%，而我们统计的 34 城新房成交面积中一线城市同比-5.9%，二线城市同比+14.7%，三四线同比-10.2%，同比幅度比 5 月底有约30pct 的改善。这与各地宽松政策释放已经积累一定时间，以及近期上海等地疫情缓解后陆续签约成交有关，但基本面实质性回稳仍需更长时间验证。房价方面，5月70城房价指数同比整体下行，确认当下宽松政策的持续性。我们认为，行业 beta 向上趋势不变，稳健绿档房企加速集中，投融资方面占优的头部绿档房企优势显现，同时，伴随现阶段民营房企流动性改善机遇增加，估值性价比凸显，配置可适度下沉至腰部弹性标的，A股建议关注保利发展、金地集团、招商蛇口、万科 A、滨江集团、新城控股；H 股建议关注中国海外发展、华润置地、龙湖集团、美的置业、旭辉控股集团。 风险提示：市场销售表现超预期下行；国内新冠疫情反复。 [Table_CompanyFinance] 重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PE 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 万科 A 18.15 1.94 2.14 2.33 9.36 8.48 7.79 买入 保利发展 15.58 2.29 2.54 2.78 6.80 6.13 5.60 买入 金地集团 11.74 2.08 2.30 2.48 5.64 5.10 4.73 买入 招商蛇口 12.21 1.31 1.41 1.56 9.32 8.66 7.83 买入 滨江集团 7.69 0.97 1.43 1.70 7.93 5.38 4.52 买入 -30%-20%-10%0%10%20%2020/122021/32021/62021/9房地产沪深300发布时间：2022-06-20 股票报告网 请务必阅读正文后的声明及说明 2/28 [Table_PageTop] 房地产/行业动态 目录 1. 市场表现：A 股板块表现差，内房股表现位于上游 .............................................. 5 2. 行业新闻：广东多地降低首付，合肥、青岛公积金宽松 ...................................... 9 3. 土地市场：成交面积下行，楼面价下行 ...........................................................