轻工制造-纺织服装行业周报：重视家居低估值配置机会，户外用品618表现强劲

行业周报 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 23 [Table_MainInfo] 重视家居低估值配置机会，户外用品 618 表现强劲 ――轻工制造&纺织服装行业周报 分析师： 袁艺博 SACNO： S1150521120002 2022 年 06 月 20 日 [Table_Summary] 投资要点：  本周观点 轻工制造：5 月，国内家具社零总额 121.70 亿元，同比下滑 12.20%，较 4月下滑幅度收窄 1.8pct.。从渠道端来看，5 月国内规模以上建材家居市场销售额 1230.92 亿元，同比增长 24.86%（4 月为 15.68%），环比 21.68%（4月为-5.80%），渠道侧的回暖明显受益了五一期间的大促。我们认为，居民家居用品消费需求只是因为疫情导致延迟而非消失，下半年仍维持回暖释放的判断。另一方面，地产侧来看，5 月商品房销售、施工和竣工数据仍在继续下滑，且下滑幅度有扩大。但 30 大中城市商品房成交数据来看，进入 6 月前两周，商品房成交面积明显增加，环比有了较为明显的改善，实现 39.92%的环比增长。我们判断，进入 6 月后国家以及地方政府的房地产调整政策开始逐步推进和落地，推动房地产市场开启回暖，预计 Q3 将迎来比较明显的改善，夯实家居用品需求回暖基础。目前阶段，家居用品板块整体估值水平不高，PE-TTM 为 31 倍，低于 2015 年至今的平均估值以及中位数水平，当下进行板块布局将极具性价比。重点推荐板块内优质龙头标的。 纺织服装：5 月服装鞋帽针纺织品零售额 958.50 亿元，同比下滑 16.20%，下滑幅度环比收窄 6.6pct.，电商 618 大促为销售额下滑幅度收敛提供了助力。根据《百度 x 京东 618 消费趋势洞察报告》数据显示，618 期间“露营野餐”相关搜索量增长 121%。“露营装备”增长 204%。结合报告披露成交数据来看 ， 便 携 桌 椅 / 帐 篷 / 野 餐 用 品 / 烧 烤 用 具 ， 近 30 日 分 别 增 长541%/165%/142%/114%。而从京东 618 全周期数据来看，专业跑步、精致露营和居家健身三大趋势品类最受欢迎，安踏、斐乐、牧高笛等超 1800 个品牌和健身器材、帐篷/垫子等超 120 个品类成交额相较去年都实现了翻倍增长。其中，专业跑鞋、篮球鞋、足球鞋等类目成交额同比增长超 150%，国潮品牌鸿星尔克、特步成交额同比增长超 5 倍。京东 618 期间居家健身产品成交额同比增长 232%。京东 618 期间户外运动品牌实现全线增长，牧高笛开门红前 3 天完成了去年 618 全期目标；营地车品牌北欢成交额同比增长超去年 17 倍；探路者、迪卡侬成交额同比增长超去年 5 倍；露营品牌NATUREHIKE 成交额同比增长超去年 2 倍。露营赛道持续高景气度，渗透率提升叠加客单价增长，双驱下将持续推动行业高速成长，继续推荐户外装备龙头标的。 推荐组合：欧派家居（603833）、顾家家居（603816）、索菲亚（002572）、晨光股份（603899）、探路者（300005）。  风险提示 宏观经济波动；原材料成本上涨；新产能无法及时消化；大客户流失。 行业研究 证券研究报告 行业周报 [Table_Author] 证券分析师 袁艺博 022-23839135 yuanyb@bhzq.com [Table_Contactor] [Table_IndInvest] 子行业评级 家居用品 看好 造纸 中性 包装印刷 中性 文娱用品 看好 纺织制造 中性 服装家纺 看好 饰品 看好 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐 欧派家居 欧派家居 增持 顾家家居 增持 晨光股份 增持 索菲亚 增持 探路者 增持 [Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势 (35)(30)(25)(20)(15)(10)(5)02022/02/072022/03/072022/04/072022/05/072022/06/07申万轻工申万纺服沪深300 [Table_Doc] 相关研究报告 《关注家居龙头强α，电子烟行业边际仍向好——轻工制造&纺织服装行业周报》2022.06.13 《618 大促或助家居估值修复，户外运动风头正盛——轻工制造&纺织服装行业周报》2022.05.30 《家居下半年回暖可期，露营赛道值得继续关注——轻工制造&纺织服装行业周报》2022.05.23 行业周报 请务必阅读正文之后的声明 2 of 23 目录 1. 上周行情回顾 .......................................................................................................................................................... 5 1.1 轻工制造行业周行情回顾 ................................................................................................................................. 5 1.2 纺织服装周行情回顾......................................................................................................................................... 6 2. 本周大事提示 .......................................................................................................................................................... 7 3. 公司重要公告 .......................................................................................................................................................... 7 4. 行业要闻 ..................