医药行业周报：消费医疗风起云涌，关注国产两性健康用药

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 医药生物 2022 年 06 月 19 日 医药生物 优于大市（维持） 证券分析师 陈铁林 资格编号：S0120521080001 邮箱：chentl＠tebon.com.cn 陈进 资格编号：S0120521110001 邮箱：chenjing3＠tebon.com.cn 王绍玲 资格编号：S0120521090003 邮箱：wangsl＠tebon.com.cn 研究助理 张俊 邮箱：zhangjun6＠tebon.com.cn 王艳 邮箱：wangyan5＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《三诺生物（300298.SZ）：国产血糖第一品牌，百亿级单品 CGM 上市在即》，2022.6.16 2.《医药生物：医保目录调整方案公布，看好创新药和独家中成药》，2022.6.14 3.《医药行业周报：关注创新成长及业绩高增长优质个股》，2022.6.12 4.《——内窥镜行业深度报告-内窥镜行业深度：小内镜大需求，从内镜全 产 业 链 看 进 口 替 代 进 程 》，2022.6.5 5.《医药行业周报：医药仍属底部区 间，可积极布局科创板》，2022.6.5 医药行业周报：消费医疗风起云涌，关注国产两性健康用药 [Table_Summary] 投资要点：  行情回顾：本周申万医药生物板块指数上涨 3.0%，跑输沪深 300 指数 1.3 个点，医药板块在申万行业分类中排名 7 位；年初至今申万医药生物板块指数下降12.8%，较沪深 300 指数跑输 5.5%，在申万行业分类中排名 24 位。本周涨幅前五的个股为三诺生物（+24.1%）、欧普康视（+23.9%）、金迪克（+23.5%）、长春高新（+20.1%）、信邦制药（+17.0%）。  两性健康用药专题：抗 PE、ED 药物国内品牌崛起。1）原研专利到期，国内品牌崛起：泰恩康抢占达泊西汀首仿；白云山（枸橼酸西地那非片）、长春海悦（他达拉非片）、科伦药业（伐地那非）抢占抗 ED 药物首仿；2）公立医院端，他达拉非占据主要市场份额，达泊西汀增速明显，国内品牌占主导：2021 年他达拉非销售额约 1 亿元，占比约 58%、江苏天士力帝益药业和长春海悦药业共占据约 74.2%的市场份额、2021 年达泊西汀销售额约 4300 万元，同比增加 33%，2021 年科伦药业和泰恩康共占据 90%以上的市场份额，原研院内份额不到 10%；3）实体药店端，2021 年白云山西地那非销售额超过辉瑞原研，他达那非、达泊西汀逐步崛起：2021 年西地那非销售额超 30 亿，同比增加 20%，在同种药物中销售额占比约73%，2021 年白云山市场份额为 48.5%，超过辉瑞的 44.3%，他达拉非 21 年销售额近 10 亿，同比增加 23%，达泊西汀 21 年销售额近 2 亿元，同比增加超 160%，增长迅猛。建议关注泰恩康、悦康药业和白云山等。  投资策略及配置思路：本周申万医药生物板块指数上涨 3.0%，跑输沪深 300 指数1.3 个点。我们判断医药已经处于底部区间，部分板块价值凸显，可战略性重点配置。政策方面：医保谈判续约规则清晰，为后续创新药谈判及市场化给予明确规则预期，中性偏利好，政策边际改善。疫情防控方面：上海疫情逐步缓解，6 月 1 日起全面复工复产，带动经济逐步复苏。配置和估值方面：医药板块即将进入半年报行情，高成长、低估值板块值得重视。我们建议重点方向具体如下：  一、消费医疗:本轮疫情对消费 Q2 影响已 price in,本轮疫情缓解后泛消费需求将快速复苏，为下半年明确主线：消费医疗重点关注:1、眼科：欧普康视、兴齐眼药、何氏眼科、爱博医疗；2、家用器械，如连续血糖监测：三诺生物、鱼跃医疗；3、常规疫苗接种恢复：智飞生物、康泰生物和万泰生物；4、生长激素：长春高新、安科生物；5、医疗服务：爱尔眼科、通策医疗；6、男性健康：泰恩康、悦康药业；  二、持续看好中药板块：中药板块很多个股回调充分，消费属性很强，支持政策频出，且部分公司业绩确定性强，建议关注：同仁堂、华润三九、以岭药业、太极集团、中国中药、昆药集团和健民集团等。  三、中报季临近，关注低估值、高增长的公司：康德莱、百诚医药、九典制药等。  本周投资组合：三诺生物、泰恩康、智飞生物、何氏眼科、特宝生物和恒瑞医药。  六月投资组合：爱尔眼科、爱博医疗、博腾股份、太极集团、智飞生物和康泰生物。  风险提示：行业需求不及预期；上市公司业绩不及预期；市场竞争加剧风险。 -31%-24%-18%-12%-6%0%6%2021-052021-092022-01沪深300 行业周报 医药生物 2 / 18 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 板块观点及投资策略 .................................................................................................... 4 1.1. 近期行业观点：全基低配+复苏预期+明确底部，可战略性加仓医药 ................ 4 1.2. 上周投资组合收益率 ......................................................................................... 4 1.3. 细分板块观点 .................................................................................................... 5 2. 两性健康用药：抗 PE、ED 药物，国内品牌正在崛起 ................................................ 7 3. 医药行业事件梳理 ..................................................................................................... 11 3.1. 行业事件 ..............................................................................................