传媒行业投资策略周报：快手616大力发展信任购；东方甄选直播间热度高涨

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 [Table_Page] 投资策略周报|传媒 证券研究报告 [Table_Title] 传媒行业 快手 616 大力发展信任购；东方甄选直播间热度高涨 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 互联网：快手 616 实在购物节大力发展信任购业务，截止 6 月 14 日信任购合计覆盖订单超过 4 亿，有 52 万+主播为消费者至少提供一项信任购服务，有 7400 万+消费者被信任购服务保护。2022 年是快手616 购物节的第三年，快手通过实在购物节为商家提供的扶持和指导初显成效。5-6 月以来疫情对电商的扰动影响已经开始逐步减少，有利于快手电商业务快速复苏，实现全年电商业务的高速发展。 ⚫ 教育：东方甄选直播间持续火热，教培转型直播带货引发市场关注。根据新抖数据，东方甄选直播间 GMV6 月 16 日创新高，达到 6346 万元。东方甄选的核心优势不仅仅在于直播内容的差异化，更在于“新东方”品牌背书。长期看，热度过后，直播带货仍要回归其本质，通过调整货盘扩充 SKU、触达更多流量来维持 GMV 增长。后续需持续关注东方甄选的业务推进节奏和长线运营能力。 ⚫ NFT：6 月 17 日，新华网等机构倡议发起了国家级数字文创规范治理生态矩阵，同时启动国家级版权交易保护联盟链，目标为数字文化内容提供版权权属确认、版权数字化开发、信息发布、数字版权持有、版权价值管理、版权维权认证评价、授权托管、流转鉴证等服务板块。随着创新性数字藏品不断涌现，预期区块链技术和元宇宙场景将持续赋能数字文化内容新的 IP 价值和营销价值。 ⚫ 长视频：6 月 15 日，优酷宣布即将对 VIP 会员价格提高 30-67%。我国长视频平台提价趋势已经形成，基本每年提价一次，优酷本次提价基本在行业预期之内。优酷 3 月份季度日均付费用户同比增长 14%，主要受优质内容和 88VIP 会员持续贡献推动。优酷通过审慎投资内容及提高制作能力，持续改善营运效率，使本季度亏损同比收窄。优酷还在提价当天发布了 2022 年待播片单，以优质内容为基础，推进降本增效策略，未来业绩表现值得关注。 ⚫ 投资建议：（1）6 月版号发放，版号有望恢复常态化发放，提振市场信心，后续建议关注项目储备以及相关游戏的生命周期、出海情况以及个股的业绩弹性。关注腾讯控股、网易、三七互娱、吉比特等。（2）关注龙头股价值修复。分众传媒预计 Q2 业绩压力较大，但长期梯媒龙头价值不改。芒果超媒头部产品 Q2 逐步落地，Q3 项目储备丰富，持续看好公司的自制能力，产品矩阵迭代。另外，推荐业绩持续高增长的国联股份。（3）平台经济监管常态化，政策底夯实，回归基本面选股逻辑。重点美团、腾讯控股、快手、BOSS 直聘、百度集团（H）、网易等。（4）疫后复苏建议关注本地生活、广告营销、影视院线、直播电商等板块个股在防控常态化后的经营表现。 ⚫ 风险提示：板块系统性风险、政策监管风险、游戏公司技术性风险。 [Table_Gr ade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2022-06-19 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 旷实 SAC 执证号：S0260517030002 SFC CE No. BNV294 010-59136610 kuangshi@gf.com.cn 分析师： 叶敏婷 SAC 执证号：S0260519110001 021-38003665 yeminting@gf.com.cn 请注意，叶敏婷并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 传媒行业:东方甄选直播间关注度提升，教培机构转型初见成效 2022-06-13 传媒行业:6 月新一批游戏版号下发；东方甄选直播间关注度走高 2022-06-12 传媒行业:抖音 6/1 起对本地生活商家收取服务费，微博Q1 业绩超预期 2022-06-05 [Table_Contacts] 联系人： 卢丝雨 010-59136610 lusiyu@gf.com.cn -31%-23%-14%-6%3%11%06/2108/2110/2112/2102/2204/22传媒沪深300股票报告网 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 [Table_PageText] 投资策略周报|传媒 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2022E 2023E 2022E 2023E 2022E 2023E 2022E 2023E 光线传媒 300251.SZ 人民币 8.71 2022/4/29 买入 12.30 0.27 0.41 32.26 21.24 22.79 17.27 7.80 10.60 横店影视 603103.SH 人民币 11.19 2022/5/2 买入 12.95 0.29 0.57 38.59 19.63 9.82 7.01 11.30 19.50 芒果超媒 300413.SZ 人民币 35.64 2022/4/26 买入 40.19 1.25 1.50 28.51 23.76 4.00 10.00 11.20 12.00 万达电影 002739.SZ 人民币 12.25 2022/5/1 买入 15.66 0.15 0.52 73.96 21.90 11.25 8.19 3.70 11.40 新媒股份 300770.SZ 人民币 37.51 2022/4/28 买入 49.76 3.32 3.65 11.30 10.28 5.27 3.92 20.70 18.60 蓝色光标 300058.SZ 人民币 6.71 2022/4/27 买入 8.06 0.32 0.38 20.97 17.66 10.52 9.10 7.90 8.40 完美世界 002624.SZ 人民币 14.25 2022/4/26 买入 20.06 1.00 1.14 14.25 12.50 15.71 12.68 15.60 15.00 吉比特 603444.SH 人民币 368.60 2022/4/22 买入 430.21 21.51 25.71 17.14 14.34 8.80 7.23 29.10 30.00 三七互娱 002555.SZ 人民币 22.67 2022/4/30 买入 33.88 1.54 1.70 14.72 13.34 13.53 11.48 24.00 21.00 分众传媒 002027.SZ 人民币 6.38 2022/5/31 买入 8.30 0.26 0.45 24.54 14.18 19.76 11.04 18.20 24.60 天下秀 600556.SH 人民币 8.68 2022/4