电气设备行业研究周报：政策加持 新型储能迎来最大发展机遇期

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 政策加持 新型储能迎来最大发展机遇期 ——电气设备 投资摘要： 每周一谈：新型储能独立市场地位主体被明确 迎来最大的发展机遇期 六月，发改委等部印发《关于进一步推动新型储能参与电力市场和调度运用的通知》，鼓励新型储能自主选择参与电力市场，提升储能总体利用水平。  2025 年实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变，装机规模超 30GW；  2030 年，新型储能实现全面市场化。 按能量存储媒介，储能技术分为电储能、热储能和氢储能，前者的应用最为广泛。  抽水蓄能属于电储能的一种，是目前最主要的储能方式，全球投运储能项目累计装机容量占比至 2021 年达 86.3%；  通常也将除抽水蓄能外的其他技术称为新型储能，其中以锂电池储能为主；  全球新投运的储能项目，2021 年锂电储能装机占比首次过半，达到 55.7%。 新型储能的应用场景分为发电侧、电网侧、用户侧。  发电侧的代表产品为集装箱电池储能系统，为电力系统提供容量支撑，削峰填谷，获取发电收入和调峰补贴；电网侧面向基站，提供调峰和调频服务；用户侧面向工商业或社区，提供家用储能设备、便携储能设备等；  新型储能的应用场景由用户侧向发电侧和电网侧渗透，2021 年国内新型储能新增装机规模里三者占比分别为 24%，41%和 35%。 《“十四五”新型储能发展实施方案》明确 2025 年电化学储能系统降本 30%。  280Ah 大容量方形电芯成为趋势，通过减少系统层面的零配件，提高能量密度，降低成本，同时减少串并联，BMS 管理难度降低；但更大的体积和容量也带来生产效率降低，散热性能变差等问题；电芯规格尺寸后续也需要进行规整。  钠离子储量 420 倍于锂，具有存量和成本优势；能量密度相对较低，适用对此不敏感的储能领域；更优异的安全、耐高低温性能有利于大规模储能装机应用。 投资策略 重点关注通过锂电池储能系统业务构建第二增长曲线，具备 280Ah 大电芯和磷酸铁锂大圆柱等优势储能产品矩阵的亿纬锂能（300014）；以及直接受益于储能扩产规模增大的设备制造商先导智能（300450）。 市场回顾 电力设备行业本周涨幅 4.93%，跑赢大盘，在申万 31 个一级行业中，排名第 6；电池版块涨幅前五：振华新材（18.78%），利元亨（18.78%），中伟股份（18.39%），德方纳米（15.84%）和先导智能（12.81%）；跌幅前五分别为维科技术（-2.79%），中科电气（-2.94%），野马电池（-3.61%），星云股份（-4.39%）和博力威（-4.70%）。 重要行业数据跟踪 磷酸铁锂正极材料在 2021 年末开始走高，目前进入平台期，在 15.6 万元/吨徘徊；2022 年石墨价格相对稳定，天然和人造石墨当前参考价格分别为 4.2 和 5.8万元/吨；六氟磷酸锂目前价格达 25.5 万元/吨，较年初变动-115.7%；铝价继年初大幅上涨后回落，目前价格在 2710 美元/吨，较年初变动-3.5%。 风险提示 储能项目释放不及预期；上游原材料价格波动。 评级 增持（维持） 2022 年 06 月 12 日 曹旭特 分析师 SAC 执业证书编号：S1660519040001 行业基本资料 股票家数 292 行业平均市盈率 38.63 市场平均市盈率 12.45 行业表现走势图 资料来源：Wind，申港证券研究所 相关报告 1、《电气设备：浅谈磷酸铁锰锂技术路线》2022-06-06 2、《电气设备行业研究周报：我国风电光伏 8 月装机分析》2021-09-27 3、《电气设备行业研究周报：首批光伏整县试点申报规模超预期》2021-09-22 -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%2021-06-112021-08-102021-10-092021-12-082022-02-062022-04-072022-06-06电力设备沪深300电气设备行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 10 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：新型储能独立市场地位明确 迎来发展机遇期 ...................................................................................................... 3 1.1 储能行业的技术分类 .................................................................................................................................................... 3 1.2 新型储能的应用场景 .................................................................................................................................................... 4 1.3 新型储能的技术趋势 .................................................................................................................................................... 5 1.3.1 储能 280Ah 磷酸铁锂大电芯 ............................................................................................................................ 5 1.3.2 钠离子电池 ....................................................................................................................................................... 5 2. 行业市场行情回顾 ................................................................................................................................................................. 6 3. 行业重要数据跟踪 .....................................................................................................