交易所批文更新跟踪周报：本周交易所批文无“终止”

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 交易所批文更新跟踪周报 20220612 本周交易所批文无“终止” 2022 年 06 月 12 日 [Table_Summary]  本周交易所公司债批文状态更新情况 本周，交易所审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计 4729 亿元，其中私募债 2251 亿元，小公募 2478 亿元。具体来看： 私募债：交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为 227 亿元，占全部私募债的 10%，其中“通过”的城投债为 160 亿元；无“终止”的私募债。 小公募：交易所审核反馈为“注册生效”的小公募拟发行规模为 17 亿元，占全部小公募的 1%，其中无“注册生效”的城投债；无“终止”的小公募。  2022 年以来，交易所公司债批文“终止”情况 2022 年以来（截至 2022-06-12），交易所审核反馈为“终止”的公司债共134 只，合计拟发行规模为 1883 亿元。 1、 交易所城投项目批文终止情况跟踪 2022 年以来（截至 2022-06-12），交易所审核反馈为“终止”的城投公司债共 79 只，合计拟发行规模为 1209 亿元。 分省份来看：2022 年以来，四川省城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为 207 亿元，其次是江苏省（163 亿元），浙江省（160 亿元），山东省（131 亿元）。 从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，辽宁省终止率最高，为 43%，其次为甘肃省（37%），云南省（24%）；而北京、广东、河南、湖北、江苏、山西、天津等区域的终止率较低，不足 5%。 分行政层级来看：2022 年以来，区县级城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为 619 亿元，其次是地级市平台（345 亿元），国家级园区平台（139亿元）。 从终止率来看，省级平台终止率最高，为 16%，其次为区县级平台（10%），直辖市区平台（9%）。 2、交易所非城投项目批文终止情况跟踪 2022 年以来（截至 2022-06-12），非城投发债主体公司债被交易所审核反馈为“终止”的共计 7 只，合计拟发行金额 77 亿元。  风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；宏观经济、地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性。 [Table_Author] 分析师： 谭逸鸣 执业证号： S0100522030001 电话： 18673120168 邮箱： tanyiming@mszq.com 研究助理： 刘雪 执业证号： S0100122030050 电话： 18344896727 邮箱： liuxue@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.可转债周报 20220611：周期与赛道共振，市场持续升温 2.城投、产业利差跟踪周报 20220605：主流区域城投继续下沉，房企利差较大幅收窄 3.交易所批文更新跟踪周报 20220605：本周交易所批文“终止”均为城投债 4.品种利差跟踪周报 20220605：银行二级资本债利差继续回调 5.信用一二级市场跟踪周报 20220605：净融资回落，收益率上行，5 年期信用利差收窄 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 固收定期报告 目录 1 本周交易所公司债批文状态更新情况 ........................................................................................................................ 3 2 2022 年以来，交易所公司债批文“终止”情况 ............................................................................................................ 6 2.1 交易所城投项目批文终止情况跟踪 ................................................................................................................................................ 6 2.2 交易所非城投项目批文终止情况跟踪 ............................................................................................................................................ 7 3 风险提示 ................................................................................................................................................................. 8 插图目录 ..................................................................................................................................................................... 9 表格目录 ..................................................................................................................................................................... 9 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 固收定期报告 注册制改革后，交易所审核反馈的公司债批文状态包括：受理-反馈-通过/终止（私募债）、受理-反馈-提交注册/终止-注册生效（小公募）。我们将对交易所公司债批文状态的更新进行周度跟踪。 1 本周交易所公司债批文状态更新情况 本周（2022-06-06 至 2022-06-12，下文同），交易所审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计 4729 亿元，其中私募债 2251 亿元，小公募 2478 亿元。具体来看： 私募债：交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为 227 亿元，占全部私募债的 10%，其中“通过”的城投债为 160 亿元；无“终止”的私募债。 图 1：本周交易所私募债更新状态分布（亿元） 图 2：本周交易所私募债更新状态分布：城投（亿元） 资料来源：上交所、深交所，wind，民生证券研究院 资料来源：上交所、深交所，wind，民生证券研究院 小公募：交易所审