流动性跟踪周报：本周货币市场利率走势分化，下周地方债发行放量

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 流动性跟踪周报 20220612 本周货币市场利率走势分化，下周地方债发行放量 2022 年 06 月 12 日 [Table_Summary]  下周（6 月 13 日至 6 月 17 日）资金面关注因素： （1）逆回购到期 500 亿元；1 年期 MLF 回笼 2000 亿元； （2）政府债净缴款 5488 亿，高于本周政府债净缴款（303 亿）； （3）同业存单到期 3770 亿，低于本周同业存单到期额（5101 亿）。  本周（6 月 6 日至 6 月 10 日）公开市场情况： 本周央行实现零净投放，其中，7 天期逆回购投放规模为 500 亿元，到期规模 500 亿元。下周 7 天期逆回购到期合计 500 亿元，MLF 到期 2000 亿元。  本周货币市场利率变动： 本周（6 月 6 日-6 月 10 日）货币市场利率走势分化，DR001 利率下行 4.4bp至 1.40%，DR007 下行 7.5bp 至 1.57%，R001 下行 5.5bp 至 1.45%，R007下行 5.4bp 至 1.63%。1 月期 CD 利率上行 17bp 至 1.95%，3 月期 CD 利率上行 9.2bp 至 2.10%，6 月期 CD 利率上行 13bp 至 2.19%，1 年期 CD（股份行）利率上行 8.8bp 至 2.41%。 本周银行间质押式回购成交额日均为 61089 亿元，比上周增加 9385 亿元。其中，R001 日均成交额 54055 亿元，平均占比 88.5%；R007 日均成交额 5561亿元，平均占比 9.1%。 本周上交所新质押式国债回购日均成交额为 14119 亿元，比上周增加 439亿元，其中，GC001 日均成交额 11562 亿元，占比 82.5%，GC007 日均成交额1880 亿元，占比 12.8%。  同业存单周度跟踪： 本周主要银行同业存单发行 3837 亿元，净融资-844 亿元，对比上周（主要银行同业存单发行 1384 亿元，净融资-344 亿元），发行规模较上周有所上升，净融资额依然为负。其中，城商行、1 年期存单发行占比最高，分别为 33%、52%；国有行、6 月期存单的发行成功率最高，分别为 99.7%、81%。 同业存单发行利率整体上行，城商行、1 月期发行利率升幅最大，分别上升11bp、17bp。 主体发行利差方面，城商行与股份行发行利差扩大 3bp 至 18bp；期限利差方面，1Y-1M 利差扩大 8bp 至 70bp。此外，股份行 1 年期存单与 R007 的利差上行 14.1bp 至 77bp，股份行 1 年期存单与 R001 的利差上行 14.3bp 至96bp，“1Y CD – 1Y MLF”利差上行 10bp 至-44bp。 同业存单收益率走势分化，1 月期同业存单的收益率升幅最大，上升 3.5bp；AAA 和 AA 等级存单的收益率降幅最大，下降 2.5bp。从不同银行的发行利率来看，本周农商行存单的利率升幅最大，上升 4.4bp。 主体利差方面，本周农商行与股份行利差扩大 5bp 至 9bp；期限利差方面，1Y 与 1M CD 的利差收窄 6bp 至 54bp；等级利差方面，AA+（1Y）-AAA（1Y）等级利差上行 1bp 至 7bp。此外，“1Y CD -1Y MLF”利差上行 9bp 至-44bp，“1Y CD-10Y 国债”利差上行 2bp 至-38bp。  风险提示：政策不确定性；基本面超预期。 [Table_Author] 分析师： 谭逸鸣 执业证号： S0100522030001 电话： 18673120168 邮箱： tanyiming@mszq.com 相关研究 1.金融数据点评 20220611：逆周期下的社融信贷三板斧 2.经济金融数据预测专题：经济弱复苏，5 月经济金融数据怎么看？ 3.资金面专题：技术性因素消退叠加政策发力，资金面怎么看？ 4.流动性专题 20220524：如何高频跟踪超储率？ 5.利率专题 20220521：超预期的 5 年期 LPR单边调降 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 固收定期报告 目 录 1 下周资金面关注因素 ................................................................................................................................................ 3 2 超储情况跟踪........................................................................................................................................................... 4 3 本周及下周公开市场操作情况 .................................................................................................................................. 5 4 本周货币市场利率变动 ............................................................................................................................................. 6 5 同业存单周度跟踪 .................................................................................................................................................... 8 5.1 同业存单一级市场跟踪 ............................................................................................................................................................. 8 5.1.1 同业存单发行和净融资 ................................................................................................................................................. 8 5.1.2 同业存单发行利率跟踪 ...........