行业景气跟踪双周报系列（十六）：扩大内需加力，汽车供需改善

扩大内需加力，汽车供需改善—— 行业景气跟踪双周报系列（十六）国海证券研究所胡国鹏(分析师)袁稻雨(分析师)S0350521080003hugp@ghzq.com.cnS0350521080002yuandy@ghzq.com.cn证券研究报告策略研究2022年06月10日1景气度重大核心变化总结 消费板块：景气整体回暖，关注汽车、农林牧渔➢ 消费板块景气整体回暖。4月CPI增速持续提升，商品零售、餐饮消费总额同比继续下降。食品制造业，4月盈利能力持续提升，成品糖产量增速上升；5月茅台一批价继续回升，泸州老窖价格维持不变，4月白酒产量同比为负；5月630ml与350ml啤酒价格走势分化，4月啤酒产量增速下降；6月牛奶、鲜乳价格均小幅下降，国内外婴幼儿奶粉零售价格环比小幅回落。6月医药生物行业，中药材价格指数环比走低；5月维A、E价格持续走低，蛋氨酸、赖氨酸价格降幅扩大。汽车行业，5月乘用车零售额与批发销售数额受汽车补贴影响持续改善。轻工制造业，6月MDI现货价环比继续下降，TDI现货价明显回升。农林牧渔行业， 4月生猪存栏回升、能繁母猪存栏回落，5月猪仔、生猪、猪肉价格继续上涨，豆粕、玉米价格环比小幅下降，6月肉鸡苗价格保持高位震荡，寿光蔬菜指数价格环比继续下降。商业贸易方面，6月义乌小商品价格指数小幅上涨。家用电器方面，6月钢材综合价格指数环比持续下跌，沪铜、沪铝指数环比走强，塑料指数调涨幅度扩大。➢ 成长板块：景气有所分化，关注电池、软件开发➢ 成长板块景气开始分化。电子半导体方面，费半指数震荡上涨， DRAM价格回落，电子暨光学产业PMI下滑，4月中国半导体销售额当月同比下滑。通信方面，2022年1-4月份通信业整体运行向好。电气设备方面，电网建设投资扩大，全社会用电量同比保持稳定。新能源车方面，2022年4月新能源汽车销量远超往年同期，EV及PHEV销量同比高速增长。4月新能源汽车销量同比增长44.6%，充电桩保有量走高。传媒方面，影视行业逐渐好转，电影票房收入及观影人次均缓缓上行态势。 2022年4月中国手游发行商全球收入创历史新高。光伏方面，硅料价格小幅上涨、光伏产业链价格微微上行。锂电材料方面，近两周六氟磷酸锂跌幅较大、DMC保持稳定，磷酸铁锂高位回落。2请务必阅读附注中免责条款部分景气度重大核心变化总结 大金融板块：景气整体回暖，关注券商、房地产➢ 金融景气整体回暖。地产方面，2022年5月份监测的全国103个城市主流首套房贷利率为4.91%，较上月回落26个基点。土地购置面积同比持续维持低位，拿地意愿依旧偏低。银行方面，4月社会融资规模存量增速10.2%，社融总量超预期。短端利率震荡波动，长期利率小幅度上升，资金面保持相对宽松。非银方面，3月保费收入降幅稍有收窄。融资融券余额持续上升，股票换手率有所上升，交投情绪回暖。 周期板块：景气分化，关注煤炭、钢铁➢ 周期板块景气分化。截至2022年6月8日，大宗商品价格指数小幅上行。分行业来看，煤炭方面，主要煤种期货价格上涨，港口煤炭库存水平环比上升；钢铁方面，国内铁矿石与钢材价格上涨，螺纹钢、线材库存水平下降，钢材产量和产能利用率均提升；国际能源方面，原油价格上涨，天然气价格下降，美国原油钻机数量维持不变，商业原油库存水平下降；有色金属方面，有色金属价格总体上涨，黄金、白银价格小幅上涨；能源金属方面，锂矿价格、钴价下降；化工品方面，近两周化工商品指数上升，化工品中涤纶与PTA价格上涨，PVC、聚合MDI价格分化，尿素、硫酸铵价格分化；建筑建材方面，近两周水泥价格指数下跌，浮法平板玻璃市场价下跌，中债地方政府债指数维持稳定，中国电建新签合同额同比增长；航运方面，近两周国内与国际干散货指数大幅下降，中国出口集装箱运价指数小幅上涨。风险提示：部分行业景气度指标未能完全刻画该行业景气度、经济变化太快导致景气度指标有所滞后、行业景气理解有所偏差、新冠疫情出现反复等。3请务必阅读附注中免责条款部分行业景气度状态一览行业景气判断行业景气判断行业景气判断消费：整体回暖成长：景气分化大金融：整体回暖食品饮料↑电子半导体 ↓消费电子 ↓券商↑医药生物↓传媒影视院线 ↑游戏 ↑保险↑农林牧渔↑电气设备光伏 ↑ 银行—汽车↑新能源汽车锂电材料 ↓新能源车 ↑房地产↑轻工制造↑通信—商业贸易—家用电器↑资料来源：国海证券研究所表：消费、成长、大金融行业景气状态一览表请务必阅读附注中免责条款部分4行业景气度状态一览表：周期行业景气状态一览表行业景气判断行业景气判断周期：景气分化有色金属↑钢铁↑采掘↑机械设备↓建筑材料↓建筑装饰↓交通运输↓化工↓资料来源：国海证券研究所5请务必阅读附注中免责条款部分6目录 消费:景气整体回暖，关注汽车、农林牧渔 成长:景气有所分化，关注电池、软件开发 大金融: 景气整体回暖，关注券商、房地产 周期:景气持续分化，关注煤炭、钢铁请务必阅读附注中免责条款部分10.8410.009.707.917.626.304.233.653.581.83024681012汽车休闲服务商业贸易食品饮料万得全A医药生物轻工制造农林牧渔纺织服装家用电器2022/05/25-2022/06/08消费板块市场表现消费➢ 近两周消费行业显著回暖。近两周消费行业收益整体为正。新能源汽车下乡政策叠加购置税减征催化，汽车行业涨幅最大，为10.84%，跑赢市场3.22个百分点，其次休闲服务、商业贸易、食品饮料行业疫情复苏叠加端午消费刺激，均实现大涨，涨幅分别为10.00%、9.70%、7.91%。医药生物、轻工制造、农林渔牧、纺织服装、家用电器跑输市场，但收益仍为正。由于疫情影响购买意愿，家用电器销售不及预期，涨幅仅为1.83%。图：近两周消费板块市场表现资料来源：wind，国海证券研究所；单位：%消费行情回顾 | 消费行业显著回暖请务必阅读附注中免责条款部分7消费：景气度整体回暖，关注汽车、农林牧渔 维持高景气或景气上行行业➢ 食品饮料：4月食品制造业盈利能力持续提升，成品糖产量增速上升；5月茅台一批价继续回升，泸州老窖价格维持不变，4月白酒产量同比为负；5月630ml与350ml啤酒价格走势分化，4月啤酒产量增速下降；6月牛奶、鲜乳价格均小幅下降，国内外婴幼儿奶粉零售价格环比小幅回落。➢ 汽车：5月乘用车零售额与批发销售数额受汽车补贴影响持续改善。➢ 农林牧渔：5月猪仔、生猪、猪肉价格继续上涨，豆粕、玉米价格环比小幅下降；6月肉鸡苗价格保持高位震荡，寿光蔬菜指数价格环比继续下降。➢ 轻工制造：6月MDI现货价环比继续下降，TDI现货价明显回升。➢ 家用电器：6月钢材综合价格指数环比持续下跌，沪铜、沪铝指数环比走强，塑料指数调涨幅度扩大。➢ 商业贸易：6月义乌小商品价格指数小幅上涨。 景气维持平稳或略微下行行业➢ 医药生物：6月中药材价格指数环比走低；5月维A、E价格持续走低，蛋氨酸、赖氨酸价格降幅扩大。请务必阅读附注中免责条款部分8消费行业要闻追踪1. 白酒“新国标”落地，行业开启品质时代。财联社6月1日电，《白酒工业术语》及《饮料酒术语和分类》两项酒类国家标准6月1日正式落地，业内称之为白酒“新国标”。 “新国标”的落地让消费者