零售行业周观点美妆品牌5月-“618”数据追踪：“618”天猫大盘正增长，国货表现亮眼

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 零售周观点 美妆品牌 5 月&“618”数据追踪：“618”天猫大盘正增长，国货表现亮眼 2022 年 06 月 12 日 [Table_Summary]  2022 年 5 月天猫大盘降幅收窄，美容护肤品牌正增长： 2022 年 5 月天猫美妆品类实现 GMV119 亿元/yoy-5%，其中美容护肤 GMV91 亿元/yoy+2%，彩妆GMV28 亿元/yoy-24%；抖音美妆品类实现 GMV94 亿元/yoy+132%，其中自播占比 17%，总体占天猫美妆 GMV80%。从天猫旗舰店+抖音 1-5 月累计数据和 4-5 月数据来看（其中 5 月天猫旗舰店数据不包含“618”预售数据及现货数据），头部国货品牌及部分新锐品牌仍保持良好的增长，部分上市公司品牌 1-5 月和 4-5 月天猫+抖音的累计销售情况如下：① 贝泰妮：薇诺娜品牌分别实现 GMV9.06 亿元/yoy+74%和 3.26 亿元/yoy+21%；② 珀莱雅：珀莱雅品牌分别实现 GMV12.18亿 元 /+62% 和 4.48 亿 元 /yoy+33% ， 彩 棠 品 牌 分 别 实 现 GMV2.30 亿 元/yoy+106% 和 1.16 亿 元 /yoy+63% ； ③ 华 熙 生物 ： 润 百 颜 品 牌 分 别 实 现GMV2.86 亿元/yoy-8%和 1.18 亿元/yoy-20%，夸迪品牌分别实现 GMV4.10 亿元/yoy+35%和 1.64 亿元/yoy+23%，米蓓尔品牌分别实现 GMV2.24 亿元/yoy+137%和 1.15 亿元/yoy+110%，BM 肌活品牌分别实现 GMV3.90 亿元/yoy+267%和 1.43 亿元/yoy+27%；  “618”美妆品牌销售追踪：天猫美妆大盘同比增长 3.98%，抖音美妆自播占比 15%。天猫：5 月 26 日-6 月 10 日，美妆品类实现 GMV 154.88 亿元，yoy+3.98%。护肤品类中有 4 个国货品牌进入“618”销售额前 20，分别为珀莱雅（第 5）：实现销售额 4.3 亿元；薇诺娜（第 7）：实现销售额 3.1 亿元；夸迪（第 10）：实现销售额 2.6 亿元；米蓓尔（第 20）：实现销售额 1.3 亿元。彩妆品类中有 8 个国货品牌进入“618”销售额前 20，其中彩棠（第 11）：实现销售额0.55 亿元。抖音：6 月 1 日-6 月 10 日，美妆品类实现预估销售额 35.51 亿元，其中品牌自播占比 14.93%。有 11 个国货品牌进入“618”销售额前 20，其中 9 个为美妆品牌，润百颜（第 5）：实现预估销售额 5.6 千万元，自播占比 17%；珀莱雅（第 7）：实现预估销售额 5.4 千万元，自播占比 27%；韩束（第 12）：实现预估销售 3.6 千万元，自播占比 26%；夸迪（第 13）：实现预估销售额 3.4 千万元，自播占比 6%； bio-meso 肌活（第 18）：实现预估销售额 2.9 千万元，自播占比12%；可复美（第 20）：实现预估销售额 2.3 千万元，自播占比 13%。  投资建议：看好医美美妆产业链的头部国货公司，推荐爱美客、贝泰妮、华熙生物、珀莱雅及科思股份，建议关注鲁商发展、科思股份、嘉亨家化。培育钻石板块持续高景气，继续推荐力量钻石、中兵红箭，建议关注黄河旋风、四方达、沃尔德与国机精工；看好黄金珠宝板块景气度，建议关注周大生、周大福、潮宏基及曼卡龙。  风险提示：新品推广不及预期；培育钻石需求不及预期；宏观经济增速下滑。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 688363.SH 华熙生物 140.51 1.63 2.04 2.76 86 69 51 推荐 300957.SZ 贝泰妮 197.10 2.04 3.05 3.87 97 65 51 推荐 603605.SH 珀莱雅 159.84 2.87 3.53 4.37 56 45 37 推荐 300856.SZ 科思股份 56.46 1.18 1.77 2.37 48 32 24 推荐 300896.SZ 爱美客 528.50 4.43 6.94 10.06 119 76 53 推荐 300955.SZ 嘉亨家化 23.32 1.03 1.31 1.77 23 18 13 推荐 600315.SH 上海家化 33.03 0.96 1.30 1.51 34 25 22 推荐 301071.SZ 力量钻石 151.50 3.97 7.96 12.13 38 19 12 推荐 000519.SZ 中兵红箭 26.94 0.35 0.74 1.01 77 36 27 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测; （注：股价为 2022 年 6 月 10 日收盘价） [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师： 刘文正 执业证号： S0100521100009 电话： 13122831967 邮箱： liuwenzheng@mszq.com 相关研究 1.【民生商社】美妆头部品牌 1-2 月经营数据及 38 节活动表现亮眼，新规解答助监管＂软着陆＂ 2.【民生商社】三八女王节销售亮眼，抖音已成部分美妆品牌主场 3.【民生商社】美妆抖音销售亮眼，医美标准化“十四五”规划（草案）公布 4.【民生商社】零售周观点：一叶子转做功效护肤，贝泰妮全年净利预增 51-64% 5.【民生商社】零售周观点：4 月天猫美妆销售承压，雅诗兰黛欧舒丹发布 2022Q1 财报 股票报告网行业定期报告/商贸零售 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目 录 1 本周观点（2022.6.6-2022.6.10） .......................................................................................................................... 3 1.1 线上美妆数据追踪-2022 年 5 月：天猫大盘降幅收窄，美容护肤品牌正增长 ...................................................................... 3 1.2 “618”美妆品牌销售追踪：天猫美妆大盘同比增长 3.98%，抖音美妆自播占比 15% ......................................................... 6 2 上周市场回顾（2022.6.6-2022.6.10） ...........................................