投资策略：市场回顾（6月1周）——科创50领涨

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2022 年 06 月 04 日 投资策略 市场回顾（6 月 1 周）——科创 50 领涨 一周要闻点评：科创 50 强势领涨，大类资产波动加剧 京沪疫情大幅好转、5 月 PMI 环比改善，经济增长信心驱动 A 股市场上行，科创 50 强势领涨。大类资产方面，OPEC+增产超预期，但俄乌相关因素持续扰动，油价重回 120 美元；国内经济增长与海外货币政策预期博弈之下，人民币双向波动加剧，美元兑离岸人民币在 6.62~6.72 区间宽幅震荡。 宏观要闻：1、京沪疫情均迎来边际好转；2、5 月 PMI 环比改善；3、稳增长政策进一步落实；4、OPEC+宣布增产幅度超预期；5、美国 5 月非农就业新增超预期。 A 股行情复盘：A 股上涨，科创 50 表现强势 指数与风格：科创 50 和创业板指涨幅居前，周度涨跌幅分别为 8.67%和5.85%。个股新高视角来看，股价创 60 日以及 250 日新高的个股比例环比回升。风格绝对表现来看，可选消费和科技、中盘、高市盈率和微利股占优。 行业表现：多数上涨，电力设备、汽车和电子涨幅居前。个股新高视角来看，汽车、美容护理和石油石化行业 60 日新高个股比例较高。 领涨指数：近 20 日科创 50 占优，汽车、电力设备、机械设备表现居前。 估值跟踪：A 股估值回升，行业估值分化程度扩张。 海外行情回顾：全球股市涨跌不一，A 股表现居前 全球重要股指涨跌不一，日经 225、沪深 300 和上证指数相对占优。 美股市场：指数全面下挫，行业多数下跌，能源、工业和可选消费涨幅居前，价值、大盘风格相对占优。指数估值回落，行业估值整体下行。 港股市场：恒生指数小幅下跌，行业多数上涨，公用事业、金融业和综合业涨幅居前。指数估值全面上行，行业估值多数上行。 大类资产表现：人民币升值，海内外风险偏好回升 本周全球市场下跌，新兴市场占优。商品价格多数上涨，工业金属、铜、原油上涨，金下跌。利率债方面，美债、中债长短端利率均回升；信用债方面，中国 3 年期、5 年期 AAA+中票信用利差均收窄；可转债方面，转债指数上涨。汇率方面，美元指数上涨，人民币升值。波动率方面，VIX 指数回落。 商品相对表现来看，铜金比上行，油金比下行，伦敦金/CRB 工业金属下行。债市相对表现来看，中美利差扩张、德美利差收窄。股债相对价值来看，万得全 A 口径下的修正风险溢价、标普 500 风险溢价均有所回落。 领涨资产：原油、工业金属和 MSCI 新兴市场 20 日表现占优。 风险提示：海外波动加剧；宏观经济政策超预期变化；监管政策超预期扰动。 作者 分析师 张峻晓 执业证书编号：S0680518110001 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 研究助理 王昱涵 执业证书编号：S0680121070009 邮箱：wangyuhan3665@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：反弹过后，景气赛道如何选择？》2022-06-01 2、《投资策略：交易向复工复产集中——交易情绪跟踪第 145 期》2022-06-01 3、《投资策略：ETF 互联互通将至——外资周报第 124期》2022-05-31 4、《投资策略：6 月配臵建议&金股推荐：右侧确认的信号与时点》2022-05-30 5、《海外市场：6 月配臵建议 & 港股金股推荐》2022-05-30 2022 年 06 月 04 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一周要闻点评：科创 50 强势领涨，大类资产波动加剧 ............................................................................................... 4 宏观要闻点评（6 月第 1 周） ............................................................................................................................ 4 A 股行情复盘：A 股上涨，科创 50 表现强势 ............................................................................................................. 6 指数与风格：A 股上涨，科创 50 表现强势 ......................................................................................................... 6 行业表现：多数上涨，电力设备、电子和汽车涨幅居前....................................................................................... 8 领涨指数：近 20 日科创 50 占优，汽车、电力设备、机械设备表现居前 ............................................................... 9 估值跟踪：A 股估值回升，行业估值分化程度扩张 ............................................................................................ 10 盈利-估值视角：PE-G 框架下医药生物较为匹配，PB-ROE 下则为家用电器 ........................................................ 12 海外行情回顾：全球股市涨跌不一 ......................................................................................................................... 13 全球股市涨跌不一，A 股表现居前 ................................................................................................................... 13 美股市场：三大指数全面下挫，估值整体回落 .................................................................................................. 14 港股市场：恒生指数小幅下跌，指数估值整体上行 ..............................................................................