房地产开发行业周报2026W7：春节期间港股地产板块整体上涨

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 房地产开发 2026W7：春节期间港股地产板块整体上涨 2026 年春节期间，新房网签 11.2 万方（同比+7.4%），二手房网签 2.2万方。通常春节期间多数城市暂停或小规模网签，同时春节期间成交量本身较低，我们认为单纯讨论春节网签规模或是同比情况意义不大。春节假期过后，各地方城市陆续恢复网签，中介陆续返工，高频数据通常环比持续提升，市场真实成色将在后续数周明晰，建议投资者持续关注春节后周度对齐的数据走势。2026 年春节期间（2.15-2.23），样本城市新房网签成交面积为 11.2 万方（同比+7.4%），样本城市二手房网签成交面积为 2.2万方（同比+96.8%）。 本周 A 股因春节休市，春节期间港股地产板块整体上涨。我们整理了休市期间港股房地产板块涨跌情况。春节期间（2.23 收盘价相对 2.13 收盘价变化幅度），房地产 HK(中信)上涨 2.34%；申万房地产开发 80 只港股中，春节期间上涨 50 只，持平 10 只，下跌 20 只；申万房地产服务 22 只港股中，春节期间上涨 11 只，持平 1 只，下跌 10 只。 投资建议：维持行业“增持”评级。我们认为重点关注房地产相关股票有以下理由：1、政策受基本面倒逼进入深水区，如我们 2022、2023 年在报告中反复阐述，认为本轮最终政策力度超过 2008、2014 年，而现在尚在途中。2、地产作为早周期指标，具备指向性作用，配置地产相当于配置经济风向标。3、行业竞争格局改善逻辑依旧适用，拿地和销售表现优异的依然是头部国央企和少量混合所有制及民企，品质房企有望在未来的格局中更加受益。4、我们观点“只看好一线+2/3 二线+极少量三线城市”依然奏效，这个城市组合在销售前期偶尔反弹时表现更好也得到了印证。5、供给侧政策，收储、妥善处置闲置土地等政策有新变化，依然是观察落地最重要的方向，且可以预见，一二线仍然更受益。基于以上，我们认为 2026年仍然是以政策为核心主导力量，板块反复做政策 beta，配置方向可选：（1）地产开发：H 股的绿城中国、建发国际集团、华润置地、越秀地产、中国海外发展、中国金茂；A 股的滨江集团、招商蛇口、建发股份、保利发展、华发股份；（2）地方国企/城投/化债：城投控股、城建发展；（3）中介：贝壳-W；（4）物业属于跟涨：华润万象生活、招商积余、绿城服务、保利物业、中海物业等。 风险提示：政策落地不及预期、需求复苏不及预期、房企出险风险蔓延。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 金晶 执业证书编号：S0680522030001 邮箱：jinjing3@gszq.com 分析师 夏陶 执业证书编号：S0680524070006 邮箱：xiatao@gszq.com 相关研究 1、《房地产开发：C-REITs 周报——12 单商业不动产REIT 申报，首单 IDC 公募 REITs 拟扩募》 2026-02-15 2、《房地产开发：2026W6：春节前夕新房成交清淡，二手房成交维持高位》 2026-02-15 3、《房地产开发：2026W5：如何理解上海收储新政？》 2026-02-08 -20%-10%0%10%20%30%2025-022025-062025-102026-02房地产开发沪深3002026 02 24年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1.春节期间新房二手房网签数据 ............................................................................................................... 3 2. 春节期间港股行情回顾 ........................................................................................................................ 3 3.重点公司境内信用债情况 ...................................................................................................................... 4 4.本周政策回顾 ...................................................................................................................................... 5 5.投资建议 ............................................................................................................................................. 5 风险提示 ............................................................................................................................................... 5 图表目录 图表 1： 样本城市新房二手房春节前后周度对齐 ....................................................................................... 3 图表 2： 春节期间主要指数表现 .............................................................................................................. 3 图表 3： 春节期间申万房地产开发个股表现（股价单位 HKD） ................................................................... 4 图表 4： 春节期间申万房地产服务个股表现（股价单位 HKD） ................................................................... 4 图表 5： 中央政策及消息（2.15-2.22） .................................................................................................... 5 2026 02 24年 月 日 gs