可选消费行业：618预售及开门红点评：玩法升级，消费持续火热

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 24 [Table_Main] 行业研究|可选消费 证券研究报告 可选消费行业周报、月报 2022 年 06 月 04 日 [Table_Title] 玩法升级，消费持续火热 ——618 预售及开门红点评 [Table_Summary] 报告要点：  市场行情回顾 2022 年 5 月 23 日至 6 月 2 日，上证综指上涨 1.55%，深证成指上涨1.52%，创业板指上涨 1.69%，申万轻工制造/商业贸易/食品饮料指数分别上涨 0.36%/0.20%/0.68%，申万纺织服装指数下跌 0.55%，申万轻工制造/纺织服装/商业贸易/食品饮料指数相较于沪深 300 指数分别+0.06/-0.85/-0.09/+0.39pct，在 28 个申万一级行业指数中分别排名17/23/19/16。  周专题：618 预售及开门红点评：玩法升级，消费持续火热 整体节奏有所加快，优惠力度大于往年。2022 年 5 月 20 日，依然是快手平台的 616 实在购物节率先开启年中大促；随后天猫、京东、抖音等陆续开启 618 预售/616 提前购等活动。时间线方面，主要变化在于今年多个平台将主要活动时间节点调至晚 8 点以及抖音、天猫等平台取消/缩短预售期，加快活动节奏。优惠政策方面，天猫、抖音、京东纷纷选择增加优惠力度，从去年的满 200 减 30 升级为今年的满299/300 减 50，进一步让利于消费者。此外，今年多个平台出台相关政策为商家纾困，争取帮助中小商家、涉农商家渡过难关。聚焦到平台，我们发现今年 618 大促平台各自策略有所差异，其中： 京东：优惠力度加大，预售＆开门红战报反映消费升级趋势。平台年中大促整体节奏与 2021 年基本保持一致，改变在于主要节点调整至晚八以便利消费者；活动方面，京东在去年的满 200 减 30 跨电满减的基础上续升级为满 299 减 50，增添了预售总价促销、京东万店的玩法。从预售订单额以及开门红前 10 分钟成交额来看，主要有参与商家变多、家庭生活品质受重视、健康消费主题关注度变高、个人消费持续升级等趋势，对应不同子赛道销售额同比去年高增。 天猫：尾款支付提前，预售消费不减。活动整体节奏基本未变，但预售期时长有所缩短；优惠力度方面，天猫同样采用满 300 减 50 元的跨店满减力度；从预售期战报来看，天猫各品类整体销售额并未因预售时长缩短而降低，在将多个细分行业销售额与去年预售期进行对比以后，我们发现主要有整体消费额上升，国货品牌崛起，智能化、高性价比、健康类品牌/品类更受青睐等趋势。 苏宁易购：套购玩法升级，置家消费高增。其 618 风暴节主要也分为三波节奏，相较于其他平台，苏宁易购更重视套购玩法。据其发布的《618 家场景消费报告》显示，在其 618 首轮爆发期（5.23-5.31）中，置家方面消费主要呈现出场景套系化、品质高端化、绿色智能化、悦己潮流化等特点。 抖音、快手：流量为王，活动种类众多。抖音 618 好物节是 618 年中大促中持续时间最短的活动，但优惠政策较去年有较大提升，也是本次大促中力度最大、满减档位最灵活的平台。其与快手着力于各类直播相关活动，为商家带来销售额及粉丝量的双重增长。快手 616 实在购物节大促前两天品牌商家 GMV 同比增长 592%。 从大促前期战报来看，各大平台均体现出关注居家生活质量、个人消费升级、倾向健康消费等趋势。在这样的消费趋势结合国货崛起的背景下，建议关注：索菲亚、美的集团、九阳股份、石头科技。  风险提示 宏观经济增长不及预期风险；新冠疫情影响；企业经营状况低于预期风险；原料价格上升风险；汇率波动风险；竞争格局加剧。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究—地产后周期行业研究：政策推动供需结构改善，地产后周期有望稳健增长》2022.05.29 《国元证券行业研究—电子烟行业点评：《电子烟》国标靴子落地，行业迈入标准化发展阶段》2022.04.13 [Table_Author] 报告作者 分析师 徐偲 执业证书编号 S002052105003 电话 021-51097188 邮箱 xucai@gyzq.com.cn 分析师 余倩莹 执业证书编号 S0020522040001 电话 021-51097188 邮箱 yuqianying@gyzq.com.cn -28%-21%-13%-6%2%6/49/212/13/15/30可选消费沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 24 目录 玩法升级，消费持续火热 ......................................................................................... 1 1.周专题：618 预售及开门红点评：玩法升级，消费持续火热 ................................ 4 1.1 整体节奏有所加快，优惠力度大于往年 ...................................................... 4 1.2 平台策略分化，消费景气高涨 ..................................................................... 5 1.2.1 京东：优惠力度加大，预售＆开门红战报反映消费升级趋势 ........... 5 1.2.2 天猫：尾款支付提前，预售消费不减 ............................................... 8 1.2.3 苏宁易购：套购玩法升级，置家消费高增 ....................................... 11 1.2.4 抖音、快手：流量为王，活动种类众多 .......................................... 13 2.双周行业重要新闻（2022.05.23-2022.06.02） .................................................. 14 2.1 宏观经济 .................................................................................................... 14 2.2 轻工制造 .................................................................................................... 15 2.3 纺织服装 .................................................................................