宏观周报：多部门合力稳经济大盘，海外不稳定因素增多

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2022 年 05 月 27 日 证 券研究报告•宏观定期报告 宏观周报（5.23-5.27） 多部门合力稳经济大盘，海外不稳定因素增多 摘要 西 南证券研究发展中心 [Table_Summary]  一周大事记 国内：经济一揽子措施重磅出台，多部门发文稳住经济基本盘。5 月 23 日国常会从六方面部署以稳住经济基本盘，有利于促进经济逐步向正常化回归，总体思路上仍是以财政为主，同时金融继续让利实体经济；近日，人民币兑美元波动升值，人民币汇率贬值最快的阶段或已过去，短期看受美联储紧缩节奏等影响，人民币或仍将面临贬值压力，但随着疫情形势缓解，国内经济企稳，人民币持续贬值概率不大；23 日，北上广深的银行房贷利率已经全面下调，虽然 4月份一二三线城市商品住宅销售价格环比总体呈现降势，但强有力的政策支撑有利于实现三稳目标，促进房市回暖；24 日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《乡村建设行动实施方案》，提出 12 项重点任务，加强农村重点领域基础设施建设，特别提出了实施数字乡村建设发展工程，后续与乡村建设相关，尤其是数字乡村方面机会值得关注；25 日、26 日，财政部、国资委和央行陆续发布关于助力中小企业的相关文件，有利于持续改善相关主体融资状况，提升预期与信心；26 日，国务院办公厅颁布《关于推动外贸保稳提质的意见》，提出 13 条举措帮扶外贸企业，预计在政策提振下出口有望保持相对稳定，可关注智慧港口、跨境电商、展会数字化、汽车出口等领域。 海外：通胀高企生产受挫，全球经济或面临衰退风险。本周，欧元区、英国、日本、美国陆续公布 5月 Markit PMI初值，整体上欧元区经济仍保持复苏态势，但商业预期有所恶化，显示出对未来前景的担忧，美国 PMI 也都有所回落；5月 23 日，世界经济论坛年会在达沃斯举行，聚焦地缘政治风险、疫情、气候变化、全球经济风险四大挑战，警告世界经济面临衰退风险；24 日，美国政府公布数据显示，4 月新屋销售环比下跌 16.6%，创 2020 年 4 月来最低值，尽管有迹象表明住房需求正在放缓，但高通胀使得建筑商承压，住房整体供不应求，美国住房市场正面临越来越大的挑战；欧央行内部关于加息幅度出现明显分歧，讨论的重点为是否要加息 50 基点以及是否要在今年结束负利率，鹰派和鸽派双方态度都十分明确，接下来的两月通胀数据是决定欧洲央行 7月如何收水的关键指标；24 日，印度政府宣布对糖料出口管控，其目的是控制价格，联合国粮农组织公布的食品价格指数在 4月已经超过 2008 年国际粮食危机的水平，当下全球粮食危机加剧；当地时间 25 日，美联储公布 5 月议息会议纪要，显示多数官员认为要迅速加息，加息程度高于市场期待值，6 月加息50 个基点的概率仍高，但后续不确定性有所增强。  高频数据：上游：布伦特原油现货均价、WTI原油现货均价和铁矿石期货结算价周环比分别上升 2.83%、-0.55%和 2.97%；中游：高炉开工率与上周持平，螺纹钢价格周环比下降 1.92%；下游：房地产销售周环比上升 13.25%，汽车周度零售有所加强；物价：农产品价格指数周环比下降 1.42%，蔬菜价格周环比下降 2.50%，猪肉价格周环比回升 1.11%。  下周重点关注：中国 5月官方制造业、非制造业、综合 PMI、美国 5月谘商会消费者信心指数（周二）；中国 5月财新制造业 PMI、欧德加 5月制造业 PMI（周三）；美国 5月 ADP 就业人数（周四）；美国 5月 ISM 非制造业指数、美国 5 月失业率、非农就业人口变动（周五）。  风险提示：疫情形势进一步恶化，地缘政治影响超预期，海外通胀高企。 [Table_Author] 分析师：叶凡 执业证号：S1250520060001 电话：010-57631106 邮箱：yefan@swsc.com.cn 联系人：王润梦 电话：010-57631299 邮箱：wangrm@swsc.com.cn 相 关研究 1. 资产轮动，谁将乘风破浪？ (2022-05-26) 2. 国内政策红利加速释放，海外地缘局势加剧动荡 (2022-05-20) 3. 把握“稳”的内涵和后续发力——4 月经济数据点评 (2022-05-16) 4. 等待“黎明”的前一秒——4 月社融数据点评 (2022-05-13) 5. 政策加力“松绑”持续，美国通胀回落不及预期 (2022-05-13) 6. 二师兄醒了，超预期上行能否持续？——４月通胀数据点评 (2022-05-10) 7. 疫情之下，如何展望财政加力？ (2022-05-10) 8. 多重压力下的外贸，意料之中与预期之外——4 月贸易数据点评 (2022-05-10) 9. 放长视角，细说人民币汇率趋势 (2022-05-06) 10. 假期房地产数据仍弱，期待未来政策提振 (2022-05-06) 宏 观周报（5.23-5.27） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 一周大事记 ..................................................................................................................................................................................................... 1 1.1 国内：经济一揽子措施重磅出台，多部门发文稳住经济基本盘 .......................................................................................... 1 1.2 海外：通胀高企生产受挫，全球经济或面临衰退风险 ............................................................................................................ 4 2 国内高频数据 ................................................................................................................................................................................................ 7 2.1 上游：原油价格、铁矿石、阴极铜价格周环比均上升 ............................................................................................................ 7 2.2 中游：螺纹钢价格、水泥价格指数周环比均下降 ............