纺织品和服装行业周报：复工复产叠加618大促，品牌服饰板块预计迎来拐点

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金纺织品和服装指数 2272 沪深 300 指数 4001 上证指数 3130 深证成指 11194 中小板综指 11468 相关报告 1.《海外出行消费回暖，新增推荐新秀丽-纺服周报 5.15》，2022.5.15 5.《 蕉 下 控 股 专 题 - 纺 织 服 装 行 业 周 报4.15》，2022.4.16 谢丽媛 分析师 SAC 执业编号：S1130521120003 xieliyuan＠gjzq.com.cn 复工复产叠加 618 大促，品牌服饰板块预计迎来拐点 核心观点  解封逐步推进、多地派发消费券，线下消费拐点已至：5 月 28 日上海/北京新增确诊人数分别为 32/14 例，单日确诊数较月初分别下降 96%/61%，两地疫情逐步受控，解封计划有序推进。5 月 29 日上海人民政府印发《上海市加快经济恢复和重振行动方案》，大力促进消费加快恢复，包括支持大型企业/电商平台等发放消费优惠券、并加大对健身场馆、文创旅游项目等的扶持。除此之外，各地陆续向居民派发消费券以刺激当地消费，预计随着解封逐步推进，复工复市有序开展，叠加政府出台一系列刺激经济举措，线下客流有望快速恢复。而服饰品牌较依赖于线下场景，叠加夏季到来消费者的户外运动、出行增加，以运动服饰、箱包为首的服饰行业零售有望迎来拐点。  物流恢复+618 大促活动，服饰线上销售有望快速回升：近日上海港集装箱单日吞吐量已达 11.9 万标准箱，恢复至 3 月封控前的 9 成水平；全国范围来看，近一周（5/20-5/26）高速公路货车通行达到 5408.63 万辆、环比上周（5/13-5/19）提升 10.12%。我们认为，上海地区及全国物流运输的大幅改善为即将到来的 618 大促带来了充分保障，预计将推动品牌服饰线上销售的快速回升。品类方面，考虑到运动服饰、家纺板块等线上占比相对较高，伴随着疫情期间健康需求的提升消费偏刚性，预计将显著受益。 投资建议  品牌服饰端建议关注品牌势能领先、疫后预计率先复苏，当前估值处于历史低位的李宁，业绩逐季提升、显著受益于海外出行恢复的新秀丽，以及运营壁垒深厚、估值极具性价比的滔搏。纺织制造端建议关注客户优势显著、后续产能扩张计划明确的华利集团，以及棉袜业务增长稳健、无缝客户显著优化的健盛集团。 数据及公告跟踪  行情回顾：上周（2022 年 5 月 23 日~2022 年 5 月 27 日）上证综指、深证成指、沪深 300 分别跌 0.52%、跌 2.28%、跌 1.87%，纺织服装板块跌1.43%，其中纺织板块跌 2.15%、服装板块跌 1.44%  原材料价格：328 级棉现货 21768 元/ 吨（0.01%，周涨跌幅）；美棉CotlookA 158.7 美分/磅（-1.43%）；内外棉价差-2894 元/吨（20.60%）。  行业新闻：1）美国户外服饰集团 Deckers Brands21/22 财年 Q4 销售额同比增长 31.2%；2）Chanel 发布 2021 年财报，销售额增长 49.6%至 156 亿美元，营业利润增长 170.6%至 54.61 亿美元；3）Ralph Lauren Corp 21/22 财年销售额同比增长 18%至 15.227 亿美元。 风险提示  疫情反复风险、汇率波动风险、越南人力成本上涨、提价不及预期风险。 1717185619942133227124102548210531210831211130220228国金行业 沪深300 2022 年 05 月 30 日 消费升级与娱乐研究中心 纺织品和服装行业研究 行业周报 证券研究报告 行业周报 2 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 1、政策刺激叠加 618 大促，利好品牌服饰需求复苏 .......................................3 1.1、解封逐步推进、多地派发消费券，线下消费拐点已至 ..........................3 1.2、物流恢复+618 大促活动，服饰线上销售有望受益................................4 1.3、投资建议.............................................................................................5 2、上周行情回顾 ............................................................................................5 3、行业新闻动态 ............................................................................................6 4、公司动态 ...................................................................................................8 5、原材料数据跟踪 ......................................................................................10 6、重点上市公司估值 ................................................................................... 11 7、风险提示 .................................................................................................12 图表目录 图表 1：上海新冠疫情确诊病例当日新增（例）..............................................3 图表 2：北京新冠疫情确诊病例当日新增（例）..............................................3 图表 3：部分城市发放消费券政策梳理............................................................3 图表 4：近两周全国每日高速公路货车通行情况（万辆）................................4 图表 5：部分品牌服饰线上销售占比（%） .....................................................4 图表 6：重点运动品牌天猫旗舰店 618 活动力度 .....................................