造纸轻工行业行业周报：地产后周期产业链数据每周速递

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 本周地产后周期各板块中，服务机器人、黑色家电、家具、小家电、照明电工板块表现相对强势。本周沪深 300 指数上涨 2.23%，地产后周期各板块中，服务机器人、黑色家电、家具、小家电、照明电工板块本周分别上涨 5.08%、4.30%、4.06%、4.03%、2.48%，分别跑赢大盘 2.85pct、2.07pct、1.83pct、1.80pct、0.25pct；白色家电、厨房电器板块本周分别上涨 0.01%、2.00%，分别跑输大盘2.22pct、0.23pct。 ⚫ 内销：4 月家具、家电零售额同比降幅扩大。（1）上游原材料价格：本周软体家具化工原材料价格下跌，铜、不锈钢价下跌，铝价上涨，塑料类原材料价格下跌。（2）国内地产需求：2022 年 4 月新房销售面积同比降幅扩大，竣工面积同比降幅收窄；2022 年 4 月二手房交易量持续同比负增长。根据国家统计局公布的地产数据，2022 年 4 月全国住宅销售面积同比下降 42.4%，竣工面积同比下降 12.2%；二手房交易方面，2022 年 4 月全国 10 大城市二手房交易量为 4.11 万套，同比下降49%；精装房开盘方面，根据奥维云网统计数据，2022 年 3 月全国精装房开盘量约11.2 万套，同比下降 33.1%。（3）零售跟踪：4 月家具、家电零售额同比降幅扩大。根据国家统计局公布的社会消费品零售总额，2022 年 4 月家具类零售额同比下降 14.0%（3 月同比下降 8.8%），家用电器和音像器材类零售额同比下降 8.1%（3月同比下降 4.3%）。细分品类来看，根据奥维云网监测数据，2022 年 4 月洗碗机、集成灶线上零售额同比分别增长 27.3%、8.6%，烟灶消、厨小电、清洁电器、扫地机器人线上销售额同比分别下降 0.8%、19.2%、20.7%、24.7%。 ⚫ 出口：4 月美国成屋销量持续同比负增长，私人住宅新开工量同比增幅扩大。（1）海外地产需求：4 月美国成屋销量同比下降 6%，持续负增长；私人住宅新开工量同比增长 15%，增幅扩大。（2）板块及细分品类出口表现：2022 年 4 月家具出口额转为同比负增长（-3%），家电出口额延续同比负增长（-5%）。细分品类来看，根据海关总署披露的数据，2022 年 4 月，电扇、微波炉、抽油烟机、电磁炉、电热水壶、电热咖啡机、多士炉等品类出口额同比增速较上月有显著增长，但洗衣机、冰箱、电烤箱、搅拌机、面包机等品类出口额同比增速有不同程度回落。2022Q1 电热水壶品类出口额同比增速较 2021Q4 有所增长，其余品类出口额同比增速均有所下降。 ⚫ 建议优选在新兴渠道、品类融合等方面构筑坚实基础的地产后周期龙头。建议关注品类丰富、渠道多元、产品力突出的定制家居龙头索菲亚(002572，买入)、欧派家居(603833，增持)、尚品宅配(300616，增持)、志邦家居(603801，未评级)，软体家具龙头顾家家居(603816，未评级)；受益于扫地机、小家电等新兴品类高增长，建议关注国内扫地机器人龙头科沃斯(603486，增持)、石头科技(688169，买入)，持续品类创新的小家电龙头九阳股份(002242，增持)、新宝股份(002705，买入)、小熊电器(002959，增持)、北鼎股份(300824，增持)。 风险提示 ⚫ 地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2022 年 05 月 22 日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 吴瑾 021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001 香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 4 月洗碗机、集成灶国内线上零售额持续同比正增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/5/14） 2022-05-14 4 月二手房交易量同比延续负增长：——地 产 后 周 期 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2022/5/7） 2022-05-08 3 月国内精装房开盘量同比降幅收窄：—— 地 产 后 周 期 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2022/5/4） 2022-05-04 3 月国内新房销售、竣工面积延续同比负增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/4/23） 2022-04-24 4 月国内家具行业零售额同比降幅扩大 ——地产后周期产业链数据每周速递（2022/5/21） 看好（维持） 投资建议与投资标的 造纸轻工行业行业周报 —— 4月国内家具行业零售额同比降幅扩大 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1 行情回顾（2022/05/16-2022/05/22） ......................................................... 4 2 内销数据跟踪：4 月家具、家电零售额同比降幅扩大 ................................... 4 2.1 上游原材料价格：本周软体家具化工原材料价格下跌，铜、不锈钢价下跌，铝价上涨，塑料类原材料价格下跌 ....................................................................................................... 4 2.2 国内地产需求：4 月新房销售、竣工面积延续负增长 ................................................... 6 2.3 零售跟踪：4 月家具、家电零售额同比降幅扩大........................................................... 7 3 出口数据跟踪：4 月美国成屋销量持续同比负增长，私人住宅新开工量同比增幅扩大 ........................................................................................................... 8 3.1 海外地产需求：4 月美国成屋销量持续同比负增长，私人住宅新开工量同比增幅扩大 . 8 3.2 出口表现：2022 年 4 月家具出口额转为同比负增长，家电出口额延续同比负增长 ...... 9 投资建议 ..............................