机械设备行业周报(第十九周)：看好稳增长背景下，工程机械板块需求的环比改善

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 机械设备 行业周报（第十九周） 华泰研究 机械设备 增持 (维持) 研究员 肖群稀 SAC No. S0570512070051 xiaoqunxi@htsc.com +86-755-82492802 研究员 关东奇来 SAC No. S0570519040003 SFC No. BQI170 guandongqilai@htsc.com +86-21-28972081 研究员 时彧 SAC No. S0570520080005 SFC No. BRI005 shiyu013577@htsc.com 联系人 黄菁伦 SAC No. S0570120100012 huangjinglun@htsc.com 2022 年 5 月 15 日│中国内地 本周观点： 看好稳增长背景下，工程机械板块需求的环比改善 工程机械行业协会数据显示，22 年 4 月挖掘机行业销量 2.45 万台/yoy-47.3%，其中内销 16,032 台/yoy-61.0%，外销 8,502 台/yoy+55.4%。我们认为基建/地产投资将成为经济增长主要抓手，有望支撑全年国内挖机市场需求韧性，Q2 末至 Q3，挖机行业销量有同比转正的可能性，板块估值存在修复机会，建议关注全球竞争力持续提升的龙头公司。 重点子行业及公司观点 1）锂电设备：新能源产业链复工复产持续推进，情绪缓解推动锂电设备估值修复；2）光伏设备：N 型电池片技术迭代，设备厂商助力行业技术升级加速推进；3）氢能：4 月燃料电池汽车产量 178 辆/yoy+390%，销量94 辆/yoy+150%；工信部第 4 批燃料电池汽车推荐目录：整车福龙马和南京金龙并列第一（3 款）；配套重塑科技第一（4 款）；4）扫地机器人：1-4 月行业销售额同比下滑 10%，石头科技 4 月跃居国内第一。 重点公司公告 杰克股份：拟 4000～8000 万元回购，用于实施员工持股计划； 纽威股份：控股股东纽威集团解除质押 1600 万股（总股本的 2.14%）。 风险提示：工业复苏/产业进步不及预期；原料价格波动；贸易摩擦加剧。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 公司名称 公司代码 涨跌幅(%) 康平科技 300907.SZ 26.88 山推股份 000680.SZ 22.43 博深股份 002282.SZ 20.90 欧科亿数控刀具 688308.SH 20.49 京山轻机 000821.SZ 19.95 优德精密 300549.SZ 19.34 山东章鼓 002598.SZ 19.15 中坚科技 002779.SZ 17.73 大叶股份 300879.SZ 17.55 金雷股份 300443.SZ 16.68 一周跌幅前十公司 公司名称 公司代码 涨跌幅(%) 动力新科 600841.SH (11.98) 今天国际 300532.SZ (10.26) *ST 御银 002177.SZ (9.06) 泰林生物 300813.SZ (7.60) 青海华鼎 600243.SH (7.40) 华东重机 002685.SZ (4.67) 古鳌科技 300551.SZ (4.05) 和科达 002816.SZ (3.47) *ST 吉艾 300309.SZ (3.33) 兰剑智能 688557.SH (2.97) 资料来源：华泰研究 本周重点推荐公司 05 月 13 日 EPS (元) P/E (倍) 公司名称 公司代码 评级 收盘价 (元) 目标价 (元) 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 三一重工 600031.SH 买入 16.00 20.72 1.42 1.48 1.66 1.85 11.27 10.81 9.64 8.65 先导智能 300450.SZ 买入 47.23 86.94 1.01 1.74 2.74 3.92 46.76 27.14 17.24 12.05 联赢激光股份 688518.SH 买入 25.21 30.30 0.31 1.11 1.69 2.31 81.32 22.71 14.92 10.91 资料来源：华泰研究预测 (1.0)1.33.55.88.005/0605/0805/1005/12(%)机械设备沪深3001.004.007.0010.0013.00专用设备通用机械运输设备工程机械(%)(1.0)1.84.57.310.0房地产服务汽车机械设备电力设备与新能源社会服务环保电子教育和人力资源医药健康公用事业综合轻工制造有色金属建筑与工程商业贸易房地产开发通信航天军工传媒证券计算机基础化工交通运输建材多元金融纺织服装钢铁保险食品饮料家用电器农林牧渔煤炭银行石油天然气(%)股票报告网 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 机械设备 本周观点 看好稳增长背景下，工程机械板块需求的环比改善 工程机械行业协会数据显示，2022 年 4 月挖掘机行业销量为 2.45 万台/yoy-47.3%，其中内销 16,032 台/yoy-61.0%，主要系全国多地出现奥密克戎疫情，防控形势严峻，对物流和下游开工产生冲击。外销 8,502 台/yoy+55.4%，延续高增长态势。我们认为，疫情形势好转后，全国物流和开工情况将会陆续好转，挖机销量同比有望边际改善。全年 GDP 增速目标 5.5%，基建/地产投资有望成为经济增长主要抓手，有望支撑全年国内挖机市场需求韧性。我们预计，板块估值存在修复机会，建议关注全球竞争力持续提升的龙头公司。 受疫情扩大影响，4 月全国各地开工进一步推迟。2022 年 4 月大挖/中挖/小挖内销分别为1,802/3,534/10,696 台（yoy-60%/ -70%/-57%），主要系 2021 年高基数叠加 2022 年 4 月全国疫情多点爆发影响，开工进一步延后进而影响挖机销量。据国家卫健委，4 月以来，全国累计报告本土感染者超 55 万例，波及除西藏外的所有省份，继续呈现点多面广，多点多源多链的复杂局面。据 Komtrax 数据，3 月挖机开机小时数为 101.2，同比去年同期121.9 小时下降 16.9%。我们认为，疫情边际缓和后，基建/地产投资有望支撑全年国内挖机市场需求释放。 稳增长政策方向明确，有望托底挖机内销。2022 年 4 月 29 日政治局会议夯实政策底，1）仍要“努力实现”稳增长目标；2）动态清零方针下，最大限度减少经济影响；3）抓紧谋划增量政策工具；4）地产政策不断放松。财政前置发力，22Q1 累计发行专项债 1.25 万亿，同比多 1.23 万亿，已达 1.46 万亿“提前批”的 86%。基建逆势走高，3 月基建投资同比 11.8%，较 1-2 月高 3.2 pct。2022 年 5 月 6 日中共中央和国务院发文，促进县城产业配套设施提质增效、市政公用设施