社会服务业行业研究：多重线下消费刺激，假日旅游环比回暖

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金社会服务业指数 1459 沪深 300 指数 4016 上证指数 3047 深证成指 11021 中小板综指 10960 相关报告 1.《达势股份：背靠披萨帝国，高效外送服务-餐饮酒店行业周报》，2022.4.23 2.《餐饮承压，预制菜、外卖有望受益于运 力 恢 复 -3 月 社 零 餐 饮 数 据 点 ... 》，2022.4.18 3.《多方政策助力，静待线下场景复苏-餐饮酒店行业周报》，2022.4.17 4.《短期看复苏弹性，中长期看集中度提升-酒店行业复盘与展望专题》，2022.4.11 5.《静待线下场景修复，关注酒店海外扭亏-餐饮酒店年报总结专题》，2022.4.5 李敬雷 分析师 SAC 执业编号：S1130511030026 (8621)60230221 lijingl＠gjzq.com.cn 叶思嘉 联系人 yesijia＠gjzq.com.cn 鲍秋宇 联系人 baoqiuyu＠gjzq.com.cn 多重线下消费刺激，假日旅游环比回暖 周观点及投资建议  多地政府发放消费券，刺激线下消费复苏。深圳、韶关、佛山、宁波、长沙等地陆续出台发放消费券的通知，消费补贴品类包括餐饮堂食、餐饮外卖、景区门票、酒店民宿、健身行业等，发放形式主要为满减形式，例如堂食消费券包括满 30 元减 15 元、满 100 元减 50 元等，以线上发券、线下核销为主，此次发放消费券是多地政府推出的惠民惠企重要举措，在做好疫情防控的同时，促进各类消费有序恢复。  疫情期间餐企发力外卖/预制菜，华住加盟商扶持政策延续。五一期间，北京暂停堂食，同时外卖、预制菜承接堂食需求订单量明显上涨。海底捞北京各餐厅、外送站全力保障市民居家就餐，其中 70 余家餐厅已入驻海底捞“捞点好货”小程序。上海餐饮线上供给逐渐恢复，小吃烧烤类营业复苏较快。华住集团宣布，自 5 月 1 日起，在延续之前加盟商扶持政策的同时，针对全国中高风险地区所在城市的加盟店推出包括加盟管理费、总经理费、盟广服务包费等多项减免帮扶。  出行仍承压，旅游市场较清明有所回暖。22 年五一假期全国客运量较21 年同期下降 62%左右，其中民航客流下降 77%，铁路客流总体低位运行，高速公路日均流量降低 49%。携程数据显示，五一旅游市场较清明假期有所回暖，酒店、机票、民宿、租车等品类均有逾 10%+的增长。酒店市场整体降价从而刺激消费，创意主题酒店凭借特色产品抓住市场。省内游为五一假期主流出行方式，乡村游、近程露营备受欢迎，低风险景区与购物中心热度不减。  投资建议：疫情波动下，短期内餐饮建议关注供应链完备、锁定早餐刚需、团餐业务发展快的巴比食品，受益 C 端预制菜需求释放的味知香；酒店关注全年有望受益海外修复、拓店领先的锦江酒店、华住集团-S，以及契合周边游高端度假需求的君亭酒店。 数据及公告跟踪  行情回顾：上周（2022/4/25~2022/4/29）沪深 300、恒生指数分别涨0.1%、涨 2.2%、社会服务（申万）跌 2.4%，细分来看，餐饮 A 股、港股指数分别跌 3.9%、涨 4.6%，酒店 A 股、港股指数分别涨 1.1%、涨 7.0%。  行业新闻：1）巴比食品参与上海保供，为抗疫一线人员和上海居民提供服务。2）预制菜产业联盟成立，积极回应当前预制菜产业发展的迫切诉求。3）君澜在飞猪首发会员权益升级计划，亲子会员儿童早餐及加床都免费。  重点公司公告：呷哺呷哺分红；广州酒家发布减持计划；首旅酒店发行超短期融资券；君亭酒店、同庆楼、味知香公告 2021 年度业绩；君亭酒店、巴比食品、广州酒家、味知香、首旅酒店、同庆楼、全聚德、锦江酒店、华天酒店、金陵饭店、百胜中国-S 公告 2022 年第一季度业绩。 风险提示  疫情反复，终端需求恢复不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动 138815681747192721062286210506210806211106220206国金行业 沪深300 社会服务业行业研究 买入 (维持评级) ) 行业周报 2022 年 05 月 04 日 消费升级与娱乐研究中心 证券研究报告 行业周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 1、多重线下消费刺激，假日旅游环比回暖 .....................................................3 1.1、政策刺激+企业自救，餐饮酒店疫后恢复值得期待 ...............................3 1.2、五一旅游较清明有所回暖，酒店降价刺激消费.....................................4 2、行情回顾 ...................................................................................................6 3、行业新闻 ...................................................................................................8 4、公司动态 ...................................................................................................9 5、重点上市公司估值 ................................................................................... 11 6、风险提示 ................................................................................................. 11 图表目录 图表 1：各地促消费政策情况..........................................................................3 图表 2：华住加盟商扶持政策..........................................................................4 图表 3：国内旅游收入/人次同比 .....................................................................4 图表 4：五一出行方式同比情况 ......................................................................4 图表 5：五一假期铁路发送旅客情况 ............