22年“五一”旅游数据点评：“五一”旅游市场承压，多地优惠举措待转机

社会服务 | 证券研究报告 — 行业点评 2022 年 5 月 5 日 [Table_IndustryRank] 强于大市 相关研究报告 [Table_relatedreport] 《社会服务行业周报：免税担当刺激消费重任，关注酒店住宿新热潮》20220504 《国务院“关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复意见”点评：多管齐下促消费，助力服务行业复苏回暖》20220426 《社会服务行业周报：酒店中高端连锁发展，多地绘就长期旅游蓝图》20220424 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 [Table_Industr y] 社会服务 [Table_Analyser] 证券分析师：张译文 yiwen.zhang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300520090004 联系人：李小民 (8621)20328901 xiaomin.li@bocichina.com 一般证券业务证书编号：S1300120090024 [Table_Title] 22 年“五一”旅游数据点评 “五一”旅游市场承压，多地优惠举措待转机 2022 年“五一”小长假旅游消费时机与疫情防控升级的关键时刻重合，全国 A 级旅游景区共有 61.3%正常开放，但叠加较严格的限流措施，旅游市场整体遇冷。在非必要不出省的倡议下，周边短途游仍为主要选择，游客的出行半径呈现进一步收缩的态势。分地区看，成渝、珠三角及中西部疫情防控形势较为稳定的省份出行较活跃。未来随疫情形势企稳回暖，行业较显著的反弹能力有望体现，建议积极配臵文旅龙头企业，维持行业强于大市评级。 核心内容：  多地限流抑制出行选择，“五一”假期恢复情况走低。据文旅部测算，假期五天全国国内旅游出游 1.6 亿人次，同比减少 30.2%，按可比口径恢复至疫情前同期的 66.8%；实现国内旅游收入 646.8 亿元，同比减少 42.9%，恢复至疫情前同期的 44.0%。同比情况下滑明显，主要系假期防疫措施较严格，多地限制出游且多处景点采取限流措施，如北京关闭环球影城、暂停堂食服务、开放的旅游景区限流 50%等；而部分低风险区如深圳、泉州也采取景区限流 75%的措施，一定程度上抑制了供需两端。  优惠活动助力撬动市场，本地及周边游仍为主要选择。广东省、海南省、浙江省、重庆市、张家界市等多地积极推出文旅消费刺激措施，主要形式为发放消费券，推出半价游、免票游等，且受众以本地、省内游客为主。据携程旅行数据，“五一”假期的本地游订单占比达 40%，较 2020、2021 年同期均高出超 10pct，本地游订单占比的增加显示出疫情之下游客出游半径的进一步收缩，但同时反映了近郊休闲旅游需求的继续提升。  露营产品热度逆势增长，推动旅游市场风向转变。驴妈妈旅游数据显示，“五一”假期平台预订露营产品的游客人次同比增长 70%，且多地露营营地和野奢酒店结合自身特色推出“露营+”项目。此外，携程数据显示，有“露营”标签的相关酒店、民宿订单量较清明假期增长 153%。露营概念近年来热度明显兴起，长期来看有望发展成出行的常选项目，带来的旅游市场延申思考有三：1）露营类于民宿的衍生赛道，疫下长途游限制为短期增长外驱，个性化度假休闲需求为长期增长内因；2）火爆旅游产品的高热度具备辐射效应带动目的地整体流量；3）利于促进传统景区、酒店推陈出新，精细化打磨和提升文化旅游产品的层次与深度。 投资建议：  “五一”期间，疫情稳定地区积极推出门票减免及各项优惠措施刺激文旅消费，波动地区则以景区限流开放或暂停旅游活动措施为主。疫情于小长假旅游的冲击来自直接与间接两方面，较多地区防疫政策升级带来的出行阻碍为有形代价，而对于活动随时叫停及随地隔离等不确定性的担忧为无形成本，二者叠加影响了出游者意愿及信心。目前国内疫情仍呈地域化此消彼长的波动态势，未来旅游恢复情况需继续跟踪疫情及防疫政策变化，考虑到短途游需求旺盛、供给方积极推出消费优惠撬动市场、以及露营等新产品不断兴起，文旅行业恢复弹性可期，我们维持行业强于大市评级。继续推荐免税龙头企业，推荐处于文旅恢复中的酒店、景区、旅游服务优质标的，推荐冰雪旅游利好标的及快乐生活服务标的。 评级主要面临的风险提示：  新冠病毒疫情反复，行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。 2022 年 5 月 5 日 22 年“五一”旅游数据点评 2 图表 1. “五一”节全国接待旅游人数情况 图表 2. “五一”节全国旅游收入情况 (50)(30)(10)1030507090110130011223201720182019202020212022全国旅游人次（左轴）同比（右轴）(亿人次)（%） (70)(40)(10)20508011014002004006008001,0001,2001,400201720182019202020212022全国旅游收入（左轴）同比（右轴）(亿元)（%） 资料来源：文旅部，中银证券 注：2017-18 年“五一”假期为 3 天，2019 年为 4 天，2020-22 为 5 天 资料来源：文旅部，中银证券 “五一”假期旅游市场遇冷，多地限流抑制出行选择。据文旅部测算，假期五天全国国内旅游出游1.6 亿人次，同比减少 30.2%，按可比口径恢复至疫情前同期的 66.8%；实现国内旅游收入 646.8 亿元，同比减少 42.9%，恢复至疫情前同期的 44.0%；三亚酒店平均入住率 20.57%，同比下降超六成。旅游数据同比情况下滑明显，主要系本次假期防疫措施较为严格，多地限制出游且多处景点采取限流措施，如全域低风险地区泉州的景区按最大接待量 75%限流，A 级旅游景区实行预约入园；同为低风险地区的深圳采取全市各旅游景区、公园按最大承载量 75%限流；北京因疫情形势严峻在假期期间关闭环球影城、暂停堂食服务、开放的旅游景区限流 50%。从以往情况来看，限流比例设臵在 75%是疫情开始以来较为常见的管控措施，而本次假期针对疫情波动地区的限流政策趋严，多地下调限流比例或直接暂停旅游活动，因此产生较大影响。文旅部数据显示，全国来看，A 级旅游景区正常开放共有 8,716 家，占总数的 61.3%。分地区看，相比疫情较为集中长三角、京津冀，成渝、珠三角及中西部疫情防控形势较为稳定的省份，出行较活跃。 图表 3.部分省市“五一”假期旅游情况汇总 地区 “五一”假期旅游情况 四川省 假日第二、三天，全省纳入统计的 707 家 A 级旅游景区游客接待量环比均实现两位数增长。其中近郊游、乡村游、民宿露营成主流度假方式。假期前三天，成都乡村旅游民宿平均入住率超过 86%。 北京市 旅游接待总人数 306.1 万人次，旅游总收入 15.8 亿元。5 月 4 日，全市 219 家等级景区中有 143 家开放,开放占比为 65.3%。 张家界市 主要景区接待情况：武陵源核心景区接待游客 44595 人次，同比下降 65.26%；天门山景区接待游客41064 人次，同比下降 68.36%；张家界大峡谷接待游客 22653 人次，同比下降 58.53%；九天峰恋接待游