流动性观察0429：基金发行弱势，两融规模延续下行

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 17 [Table_Title] 策略研究 证券研究报告 2022 年 5 月 2 日 流动性观察 0429：基金发行弱势，两融规模延续下行 报告要点： 宏观：流动性总量与资金价格 货币投放与派生：上周央行货币市场资金净投放量为 100 亿元； 3 月 M1 增速 4.7%；M2 增速 9.7%，新增社融 4.65 万亿元，金融机构新增人民币贷款 3.13 万亿元。 货币市场：上周短端利率多数上行，截至 4 月 29 日，SHIBOR 隔夜利率为 1.84%，较前一周上行58BP，R007 和 DR007 为 2.03%和 2.01%，较前一周分别上行 31BP 和 47BP。 同业存单：同业存单发行规模有所减少，发行利率下行。4 月 24 日至 4 月 29 日，同业存单发行 418只，较上期减少 269 只；发行总规模 2503.60 亿元，较上期减少 4132.1 亿元；截至 4 月 29 日，1 个月和 3 个月同业存单发行利率分别为 2.23%和 2.15%，较前一周分别上行 15BP 和下行 10BP。 国债市场：上周 1Y 国债收益率为 2.11%，较前一周上行 14BP，10Y 国债收益率为 2.83%，较前一周下行 1BP，期限利差下行 14BP 至 0.72%。 信用债市场：上周 5 年期企业债收益率上行 1BP 至 3.38%，信用利差下行 1BP。 理财市场：上周 3 个月人民币理财产品预期收益率为 1.92%，保持不变。 海外：（1）利率：截止 4 月 29 日，10Y/1Y 美国国债收益率分别为 2.89%和 2.10%，较上周分别下降了 1BP 和上升了 4BP；期限利差为 0.79%，较上周有所收窄；（2）市场及情绪：标普 500 与纳指较上周分别下跌 3.27%和 3.93%，VIX 指数也较上周回升 5.19 点至 33.4，基本与本周高点持平；外汇：美元指数收于 103.22，较前期上升 2.09 点，人民币相对美元汇率略有贬值。 微观：股市流动性及市场情绪 一级市场：（1）IPO：上周 IPO 融资金额回落至 66.27 亿元，前一周为 569.58 亿元，共有 8 家公司完成了 IPO 发行上市，本周 IPO 整体规模较上周下降明显；（2）股权融资总额：总额 298.41 亿元，其中 IPO、增发、配股、可转债、可交换债募资分别为 66.29、85.95、83.44、32.73、30.00 亿元。 二级市场：（1）新成立基金：上周新成立公募基金规模总计 139.57 亿元，其中，偏股类和混合型公募基金规模约 13.46 亿元，较前期减少 13.43 亿元，延续弱势。（2）ETF：上周 ETF 份额增加 106.63亿份，达到 12,594.33 亿份；总规模减少 74.41 亿元，为 13,482.00 亿元；日均成交额增加 110.90 亿元，为 975.12 亿元。（3）产业资本——重要股东增减持：上周重要股东减持 15.02 亿元，前一周净减持约 40.75 亿元。上周减持规模前五的行业为美容护理、电力设备、食品饮料、基础化工和传媒。（4）杠杆资金——融资融券：两融规模：两融融资余额约为 15223.48 亿元，占 A 股流通市值 2.54%，两融规模连续两周下降，两融余额占 A 股流通市值略有下降。两融交易：两融交易额为 2191.35 亿元，两融交易占 A 股成交额为 6.27%，两融交易规模有所下降。（5）市场主力资金流向：上周市场资金流向统计显示，全行业主力净流出额总计约 1348.46 万亿元，较前一周净流出额有所增加。净流出行业数量远多于净流入的行业，净流入行业主要以房地产行业为主，净流出较多的行业有医药生物、化工、计算机、非银金融和农林牧渔。（6）北向资金——陆股通：北向资金为净流入，当周净流入规模为 51.14 亿元，延续前期净流入节奏，规模略增，但仍维持四月以来弱势状态。陆股通周净流入前五的行业分别为电力设备、公用事业、煤炭、房地产、建筑装饰，净流出前五的行业分别为电子、非银金融、汽车、银行、钢铁。（7）限售解禁：上周限售股解禁 502 亿元，前一周限售股解禁 1015 亿元，预计本周限售股解禁 296 亿元。 市场情绪  融资交易占比：上周融资买入额为 1980.82 亿元，买入额占 A 股成交额为 5.67%，较前一周均有下降，投资者交易活跃度减弱。风险溢价：上周 A 股风险溢价报的 3.37，较前一周上升了 0.09 点，市场风险偏好下降，但较本周高点已有回落之势。  风险提示：联储加息加速超预期收紧的风险；国内经济下行超预期的风险；数据统计与现实存在差异；疫情扩散超预期风险。 [Table_Index] 主要数据： 上证综指： 3,047.06 深圳成指： 11,021.44 沪深 300： 4,016.24 中小盘指： 3,774.47 创业板指： 2,531.33 [Table_PicStock] 主要市场走势图 资料来源：Wind [Table_Report] 相关研究报告 国元策略：政治局会议短评：目标不变，政策护航，稳定预期，2022.4.29 国元策略：市场点评：超跌修复短期有望出现，反转上涨仍需耐心，2022.4.28 国元策略：两融规模下降，北向资金弱流入——流动性观察 0422，2022.4.22 国元策略：政策有望持续加码，市场磨底耐心以待，2022.4.8 国元策略（2022 年第 4 期）2022 年 4 月金股组合及投资逻辑，2022.4.1 [Table_Author] 报告作者 分析师 房倩倩 执业证书编号 S0020520040001 邮箱 fangqianqian@gyzq.com.cn 电话 021-51097188 联系人 蔡雷鑫 邮箱 caileixin@ gyzq.com.cn -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%上证指数创业板指沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 17 内容目录 1. 宏观：流动性总量与资金价格 ............................................................................. 4 1.1 流动性总量：货币投放及派生 .................................................................... 4 1.2 资金价格：资金利率 .................................................................................. 4 1.3 海外市场流动性及外汇 ............................................................................... 7 2. 微观：股市流动性及市场情绪 ......................