非金属建材周报（22年第18周）：行业运行仍有所承压，政策释放积极信号

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年05月05日超 配非金属建材周报（22 年第 18 周）行业运行仍有所承压，政策释放积极信号核心观点行业研究·行业周报建筑材料超配·维持评级证券分析师：黄道立证券分析师：陈颖0755-821306850755-81981825huangdl@guosen.com.cnchenying4@guosen.com.cnS0980511070003S0980518090002证券分析师：冯梦琪0755-81982950fengmq@guosen.com.cnS0980521040002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《建材行业基金持仓专题-Q1 建材配置比例小幅回升，稳增长+低估值成为关注点》 ——2022-04-26《非金属建材周报（22 年第 17 周）-部分区域管控解除，需求表现仍然平平》 ——2022-04-25《非金属建材周报（22 年第 16 周）-区域管控拖累水泥需求，错峰生产缓解供需压力》 ——2022-04-18《非金属建材周报（22 年第 15 周）-多地重大项目集中开工，关注低估值优质龙头》 ——2022-04-11《非金属建材周报（22 年第 14 周）-行业景气度维持平稳，关注“稳增长”需求释放》 ——2022-04-07独立性声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。政治局会议召开，“稳增长”再释放积极信号。4 月 29 日，中共中央政治局会议召开，会议提出要全力扩大国内需求，发挥有效投资的关键作用，强化土地、用能、环评等保障，全面加强基础设施建设，而此前要求为“适度超前开展基础设施投资”，随着未来疫情好转，下游基建需求有望持续释放；房地产方面，提出支持各地从当地实际出发完善房地产政策，支持刚性和改善型住房需求，优化商品房预售资金监管，促进房地产市场平稳健康发展，此次表态更加明确积极，后续各地有望陆续出台相应政策，改善市场预期。疫情影响需求恢复节奏，关注低估值优质龙头。目前行业需求保持恢复，但最新数据显示，恢复节奏整体偏慢，这会强化市场“需求越差，政策越需要进一步加码”的博弈预期；此外，近期央行、发改委等均不断出台相关措施，加速“稳增长”发力，各地方政府亦不断松绑地产调控政策，稳定楼市运行，建议关注基建、地产需求为主且估值兼具较高安全边际的相关品种，短期把握水泥、地产链建材的窗口期投资机会。当前时点各子行业跟踪及投资建议如下：水泥：价格震荡下行，库存整体环比提高。受疫情复发，雨水天气以及下游资金短缺影响，本周下游需求表现依旧不佳，全国水泥出货率 62.4%，同比下降 23.0pct，环比略降 1.3pct。受此影响，水泥价格震荡下行，价格回落地区主要集中在华东和华中地区；受煤炭原燃材料成本压力，加之疫情管控使外围低价水泥进入受限，部分地区企业积极落实价格上调，推涨地区主要有北京、河北、贵州、云南和广东惠州局部区域。各地错峰生产继续推进，中南、华北、东北地区库存仍居高，西北、西南局部库存压力有所缓解。截至 4 月 29 日，全国 P.O42.5 高标水泥平均价为 502 元/吨，环比下降 1.54%，库容比为 67.63%，环比提高 1.25 个百分点。短期建议保持关注成本上涨情况和疫情管控政策，推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份、祁连山、宁夏建材；玻璃：价格环比小幅下降，部分区域出货改善。本周国内浮法玻璃市场涨跌互现，东北、华北京津唐部分厂价格有所上涨，沙河区域及南方区域整体成交表现一般，局部区域出货情况略有好转，但部分区域运输仍然受限。根据卓创资讯，本周国内浮法玻璃国内主流市场均价为 2047.84 元/吨，环比略降 0.26%，重点省份生产企业库存为 4797 万重箱，环比减少 57 万重箱。短期建议关注下游运输管控、加工厂开工和地产需求情况；中长期玻璃行业科技升级依旧是看点，推荐旗滨集团、南玻 A。其他建材：①玻纤行业：本周无碱池窑粗纱市场走稳，市场存在一定观望情绪，电子纱市场近期维稳运行，局部走货稍好转，目前下游仍按需补货为主，短线价格或趋稳运行；中长期来看，玻纤行业有望进入产能高质量有序扩张新阶段，需求端拉动成长，供需格局有望持续优化，龙头企业未来竞争优势有望进一步巩固，现价仍可继续做多，推荐中国巨石，中材科技；②其他建材：地产投资韧性犹存，各子行业龙头企业市占率稳步提升，建议逢低布局长期持有，推荐海洋王、坚朗五金、科顺股份、兔宝宝。风险提示：项目落地低于预期；成本上涨超预期；疫情反复请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录市场表现一周回顾..............................................................................................................................5过去一周行业量价库存情况跟踪......................................................................................................6主要原材料价格跟踪...................................................................................................................... 12主要房地产数据跟踪...................................................................................................................... 13行业及上市公司重要事项..............................................................................................................14免责声明............................................................................................................................................20国信证券经济研究所........................................................................................................................21请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 近半年建材板块与沪深 300 走势比较..............................